İlkbahar 2026 Tahmin Raporu Confindustria Çalışma Merkezi başlık zaten önemli bir uyarıyı vurguluyor “Savaş, tarifeler, belirsizlik: büyüme risk altında“. Geleneksel olarak bu belge, mevcut rakamların analizine ve sanayi dünyasının gelecek beklentilerine ilişkin verdiği algıya dayanan tahminleri özetlemektedir. Bu sefer, diğerlerinden daha fazla, çok güncel olaylarla bağlantılı olan iki pasaj bulunmaktadır. Bir yanda, en kötü senaryoda ekonomik durgunluk hayaletini yükselten İran ve Orta Doğu'daki savaş; diğer yanda adalet referandumunun sonucu ve hükümetteki fibrilasyonlar, Viale dell'Astronomia'nın amacı siyasi bir müdahale ya da alan seçimi değil, zorlu ekonomik koşullar ile bu ve siyasi seçimlerden sonra kurulacak hükümetlerin vermesi gereken tepkiler arasındaki bağlantı, dikkate alınması gereken bir değişkeni temsil ediyor.
Savaşın Mart ayı sonunda durmasıyla, 2026 GSYİH +%0,5
2026 ve 2027 yılına ilişkin tahminin temel varsayımı, İran'daki çatışmanın Mart ayının ötesine uzanmayacağıdır. Ancak, uluslararası çerçevenin yüksek derecede değişkenlik arz ettiği göz önüne alındığında, İran'da daha uzun bir çatışma (4 ay ve 10 ay) süreceğini ve İtalya ve uluslararası ekonomi için daha kötü sonuçlar doğuracağını varsayan iki alternatif senaryo da tasarlandı.
Baz senaryoya göre, İtalya'da 2026 yılındaki büyüme, geçen Ekim ayındaki tahminin -0,2 puan altında, %+0,5 olacak. Bu aşağı yönlü revizyon, Orta Doğu'da Şubat 2026'nın sonunda patlak veren savaşın etkilerini yansıtıyor. İtalya GSYİH'sının, savaşın 2. çeyreğe kadar sürmesi durumunda durgunluk (alternatif senaryo B), hatta çatışmanın 4. çeyreğe kadar sürmesi durumunda resesyona gireceği (alternatif senaryo C) tahmin ediliyor. Bu nedenle temel senaryo, göz ardı edilemeyecek bir olasılığa sahip olan önemli aşağı yönlü risklere maruzdur; çünkü temel hipotezler hâlâ iyimser olarak değerlendirilmektedir.
2027 yılında İtalyan ekonomisinin temel senaryoda yalnızca orta düzeyde (+%0,6) toparlanması ve çok düşük bir hızda kalması bekleniyor. Büyüme, hane halkı tüketimi ve yatırımlar tarafından yönlendirilmeye devam edecek ve buna net ihracatın da hafif olumlu katkısı eklenecek ve gelecek yıl ticaret hadlerinde beklenen iyileşmenin de olumlu katkısı olacak. İran'daki savaşla bağlantılı aşağı yönlü risklere, PNRR'nin uygulanmasıyla bağlantılı, doların olası daha fazla devalüasyonu, yüksek belirsizliğin devam etmesi ve FED'in faiz indiriminin de beklenenden düşük olması olasılığıyla bağlantılı başka riskler de ekleniyor.
Siyasi istikrarın değeri
CSC, son yıllarda İtalya'nın, geçmişten farklı olarak, “Hükümetin görev süresiyle bağlantılı olan ve aynı zamanda salgın öncesinden bu yana birbirini takip eden hükümetlerin, PNRR'nin uygulanması konusunda kararlılıkla ilerlemede, İstikrar ve Büyüme Paktı parametrelerine saygı göstermede erdemli bir kamu bütçesi politikası sürdürme konusundaki kararlılığıyla bağlantılı olan göreceli siyasi istikrarla karakterize edildiğini” belirtiyor. Bu unsurlar, “İtalya'ya ilişkin değerlendirmelerini iyileştiren, ülke genelinde güven ortamını artıran finansal piyasalar ve derecelendirme kuruluşları tarafından ülkenin olumlu algılanmasına olanak sağladı”. Bu, İtalyan kamu tahvillerinin getirisinde bir düşüşe neden oluyor ve dolayısıyla: kamu yararı harcamalarında bir azalma; işletmeler için değeri 0,5 ila 1,4 milyar avro arasında olan daha düşük bir kredi maliyeti; borsanın daha iyi bir performansı: Aralık 2024'e göre Aralık 2025'te +%28,4, Almanya ve ABD'den daha fazla.
Gösterge: Gelecek yıllarda istikrarlı hükümetlere sahip olmak önemlidir
Bu nedenle, ekonomik analizin ardından sanayicilerden net bir siyasi gösterge geliyor: “Gelecek yıllarda bile istikrarlı hükümetlere sahip olabilmek ve hükümet eylemlerinin bazı önemli noktalarında siyasi güçler arasında çapraz olarak paylaşılan bir kararlılığı sürdürmek önemlidir.” Bunu tekrarlamak, bu iki unsurun yokluğunda işlerin daha da kötüleşebileceğinin altını çizmeye hizmet ediyor. (İtibaren Fabio Insenga)
Bir yanıt yazın