Çin'in tüketicilerin tekrar harcama yapmasını sağlayacak yeni planı

Çinli hane halkı pahalı mallara harcama yapma konusundaki isteksizliğini sürdürürken, Pekin tüketimi canlandırmak için yeni bir kaldıraca yöneliyor: deneyimler ve günlük hizmetler.

Politika yapıcılar önümüzdeki beş yıl içinde tüketimin ekonomisindeki payını artırmaya çalışırken, Çin kabinesi perşembe günü kruvaziyer ve yat turizminden yaşlı bakım hizmetlerine ve daha fazla spor etkinliğine kadar hizmet tüketimini artırmaya yönelik bir çalışma planı yayınladı.

Bildiride, planın “hizmet tüketiminde yeni büyüme faktörlerinin yetiştirilmesini hızlandırmayı” ve “hizmet arzını iyileştirmeyi ve genişletmeyi” amaçladığı belirtildi.

Pekin'in yeni hamlesi, yetkililerin, uzun süren emlak çöküşü, kasvetli iş piyasası ve tüketicilerin büyük alımlar konusunda temkinli davranmasına neden olan gelir belirsizliği ortamında iç talebi desteklemeye çalışmasıyla geldi. Geçen yıl ekonomiyi ABD gümrük vergilerinden koruyan ihracat patlamasının sürdürülmesinin zor olabileceği yönündeki endişeler de artıyor.

Pekin, otomobil ve ev aletleri satışlarını teşvik etmek için takas sübvansiyonları uygulamaya koyarken, harcamalardaki toparlanma dengesiz oldu.

Perakende satışlar 2025'te %3,7 artış göstererek, %5,9'luk endüstriyel üretim artışının ve %5'lik genel ekonomik büyümenin gerisinde kaldı. Tüketim göstergesi Aralık ayında %0,9'a gerilerken, tüketici enflasyonu geçen yıl sabit kaldı ve üretici fiyatları art arda üçüncü yılda da gerileyerek kurumsal karlar ve ücret beklentileri üzerinde baskı yaratan deflasyonist dönemi sürdürdü.

China Beige Book tarafından derlenen ilk göstergeler, hizmet tüketiminin Ocak ayında keskin bir şekilde yavaşladığını, seyahat, konaklama ve zincir restoranlar da dahil olmak üzere çoğu alt sektörün geniş tabanlı zayıflık bildirdiğini gösterdi.

Buna rağmen ekonomistler, tüketicilerin harcamalarını mallar yerine hizmetlere giderek daha fazla ayırmasıyla hane halkı tercihlerinde bariz bir değişime dikkat çekti.

Çin Halk Bankası'nın 2025'in dördüncü çeyreğine ilişkin üç ayda bir yaptığı anket, önümüzdeki üç ayda sosyal ve eğlence faaliyetlerine harcamayı artırmayı planlayan katılımcıların oranının sekiz yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi. “Büyük bilet” ürünlerine daha fazla harcama yapılmasına olan ilgi, salgın öncesi seviyelerin oldukça altında kaldı.

Bu arada tüketici öncelikleri değişiyor gibi görünüyordu.

S&P Global'deki analistlerden oluşan bir ekibe göre, “Duygusal tatmin, maddi mülkiyet veya marka prestiji yerine kendini ifade etmek ve deneyimler için satın almaya odaklanılmasıyla perakende harcamalarında daha büyük bir rol oynuyor.”

Derecelendirme kuruluşu, Çin'in petrol hariç perakende satışlarının 2026'da geçen yıla göre %2,7, hizmetlerin ise %5,5 artmasını bekliyor.

Perşembe günü yayınlanan bir çalışma planında Çin Devlet Konseyi, tren istasyonlarında ve manzaralı demiryolu güzergahlarında “turizm odaklı” iyileştirmelerin yanı sıra kamuya açık iskeleler ve iskeleler de dahil olmak üzere yat altyapısındaki iyileştirmeleri destekleyeceğini söyledi.

Yetkililer ayrıca vizesiz girişi daha fazla ülkeye genişleteceklerini ve gelen turizmi artırmak için sınır geçişlerine vergi iadesi noktaları ekleyeceklerini söyledi.

Plan aynı zamanda “duygusal deneyimlere” bağlı hizmet tüketiminin daha yeni biçimlerinin geliştirilmesi çağrısında bulundu ve politika yapıcıları gelişmekte olan sektörleri düzenlemeye yönelik daha ihtiyatlı bir yaklaşımla kurallarda yenilik yapmaya teşvik etti.

Yetkililer, canlı performans ve spor etkinlikleri için arzı artıracaklarını, önde gelen uluslararası yarışmaların başlatılmasını teşvik edeceklerini ve yüksek kaliteli açık hava sporu destinasyonlarını teşvik edeceklerini söyledi.

Bankalara, hizmet-tüketim firmalarına kredi genişletmeleri ve kültür, turizm, eğitim, spor ve ev hizmetleri alanlarındaki uygun şirketlerin tahvil ihracı yoluyla fon toplamasına izin vermesi yönünde çağrıda bulunuldu.

Economist Intelligence Unit'e göre, perakende talebini fiyat indirimleri ve promosyonlar gibi geleneksel yöntemlerle canlandırmanın “etkisiz” olduğu bir dönemde, daha gelişmiş bir hizmet sektörü Çin'in siyasi hedefleriyle yakından uyumlu.

Çinli politika yapıcılar çeşitli nedenlerden dolayı hizmetlere yöneliyor. Kişi başına hizmet tüketiminin payı geçen yıl bir miktar artarak %46,1'e yükseldi, ancak hâlâ birçok küresel emsalinden önemli ölçüde düşük kalıyor ve bu da büyüme için alan olduğunu gösteriyor.

EIU'ya göre hizmetler de genellikle imalattan daha fazla emek yoğun ve Çin'in en büyük istihdam kaynağı olmaya devam ediyor. Sektörün genişletilmesi, son yıllarda endişe verici seviyelere yükselen genç işsizlik oranının istikrara kavuşturulmasına yardımcı olabilir.

Çin'in 2020 nüfus sayımına göre üçüncül sektör, 16 ila 24 yaş arası iş arayanların %48'inden fazlasını oluşturuyor.

Ancak ekonomistler, Pekin'in hizmet harcamalarını artırma planlarının etkinliği konusunda şüpheci göründüler ve planın başarısının hane halkı gelirini artırmaya ve sosyal refahı güçlendirmeye yönelik daha derin reformlara bağlı olduğu konusunda uyardılar.

Allianz'ın baş yatırım yetkilisi Ludovic Subran, hane halkı tüketimini artırmanın “yüksek tasarruf oranlarını serbest bırakmak için tüketici güvenini yeniden tesis etmeyi” gerektirdiğini söyledi. İç talebe yönelik yeniden dengelenmenin aynı zamanda “tüketicilere iş, zaman ve gelir verilmesini” gerektireceğini söyledi.

Subran, Çin'in GSYİH'deki hane halkı harcanabilir gelir payını mevcut %58'den gelişmiş ekonomilerde gözlemlenen %70 ila %75 aralığına çıkarması durumunda özel tüketimin GSYH'de yaklaşık yüzde 10 puan artabileceğini tahmin etti.

Rhodium Group'un ortaklarından Logan Wright, sosyal hizmetlere “yetersiz yatırım” yapılması ve kırsal alanlarda cepten yapılan tıbbi hizmet maliyetlerinin yüksek kalması nedeniyle Çinli hanelerin gelirlerinin daha büyük bir kısmını acil durumlar veya emeklilik için biriktirmeye başvurduğunu söyledi.

Wright, “Hükümet sosyal hizmetlere daha fazla yatırım yaparsa, haneler kendilerini daha güvende hissedecek ve daha cömert harcama yapma olasılıkları artacaktır” diye ekledi.

Nihai tüketim harcamaları, Dünya Bankası verilerine göre 2024 yılında Çin'in GSYİH'sının %56,6'sını oluşturuyordu. Bu rakam, 2010'daki en düşük seviye olan %49,4'e göre daha yüksekti. Bu oran ABD'de %82,9, İngiltere'de %81,7 ve Japonya'da %74,7'ydi.

Pantheon Macro Economics'in Çin baş ekonomisti Duncan Wrigley, hizmet tüketimindeki artışın mal harcamalarını geride bırakmasının büyük ölçüde artan ortalama gelir düzeylerini yansıttığını ve muhtemelen politika desteği olmasa bile gerçekleşeceğini söyledi.

Wrigley, hizmet tüketimindeki ılımlı artışların konut satışlarındaki düşüşleri tamamen dengelemesinin yıllar alacağını belirterek, zayıf iç talebin fiyatlar üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini ekledi.