Prestijli bir Çin alkol markasının fiyatlarının düşmesi, ekonomik büyümeye ilişkin endişeleri artırıyor. Şanghay'da listelenen Kweichow Moutai'den gelen %53'lük bir alkol olan “Uçan Peri”nin toptan fiyatları bir haftada %5'ten fazla düştü. Bir araştırma raporunda Nomura analistleri, bu fiyatların Eylül 2021'deki zirveden bu yana %30'dan fazla düştüğünü belirterek, 2015'ten 2021'e kadar konut fiyatlarında yaşanan artış sırasında Flying Fairy'nin toptan satış fiyatlarının yaklaşık %360 arttığını belirtti. “Feitian Moutai” olarak da bilinen, kırmızı sorgumdan yapılan geleneksel Çin baijiu likörü markası, devlet hediyeleri için kullanılan ve üst düzey iş anlaşmalarında ve düğünlerde görülen bir statü sembolüdür. Buna aynı zamanda eski şişelerin koleksiyoncu değeri de veriliyor. Çin'in servetine ilişkin bariz göstergedeki düşüşün, şirketin kendisinin önemli ölçüde etkileneceği anlamına gelip gelmediği ise daha az açık. Geniş marjlar Morningstar kıdemli hisse senedi analisti Jennifer Song, Kweichow Moutai'nin geniş kar marjlarını koruduğunu ve fabrika çıkış fiyatlarını yükseltmek için “bol miktarda alana” sahip olduğuna dikkat çekti. Song, kurumsal müşterilerle yapılan son görüşmelerde Moutai'ye ilişkin görüşlerinde herhangi bir değişiklik olmadığının ortaya çıktığını söyledi. Bu yıl şu ana kadar yüzde 13'lük bir düşüşe rağmen Kweichou Moutai, Şangay kompozitindeki piyasa değeri açısından en büyük hisse senedi olmaya devam ediyor ve bu da onu Çin anakarasındaki hisse senetlerini takip eden borsa yatırım fonlarının büyük bir parçası haline getiriyor. Buna karşılık, Şanghay'ın piyasa değerine göre en büyük ikinci şirketi olan PetroChina, yılbaşından bu yana %40'tan fazla artış kaydetti. Guangzhou merkezli Liangdian Private Capital yöneticisi Ye Yuhua, borsa liderlerinin birkaç yılda bir değiştiğini ve bakır, kömür ve ham petrol gibi yukarı yönlü şirketlerin son zamanlarda iyi performans gösterdiğini söyledi. Toptan eşya fiyatlarındaki düşüşün Moutai'nin anlık kazancı üzerinde büyük bir etki yaratmayacağını kabul etti. Ancak yatırımcının geleceğe yönelik duyarlılığı üzerinde bir etkisi olduğunu söyledi: Moutai, önümüzdeki altı ila 12 ay içinde çok fazla stok oluşursa ve satılmaya başlarsa piyasaya arzını azaltmak zorunda kalacak mı? Ekonomiyle ilgili anekdotlar üst düzey baijiu talebine ilişkin beklentilerin artmasına yardımcı olmadı. Nomura analistleri, sektör verilerinin Çin'in 50 büyük şehrinde mevcut ev fiyatlarının Temmuz 2021'den Mayıs 2024'e kadar yüzde 26,5 düştüğünü gösterdiğini belirtti. Tropikal Çin adası Hainan'da gümrüksüz satışlar Mayıs ayında düştü ve 2020'de neredeyse yüzde 30 düştü. Yerel gümrük verileri, 2024'ün ilk beş ayı ile bir yıl öncesinin karşılaştırıldığını gösterdi. Ye, Moutai'nin hisse senedi düşüşünün farklı yanının da yatırımcıların geçmişte olduğu gibi dip balıklara yönelmemeleri olduğunu söyledi. Ye, Moutai hisselerinin bir kısmını elinde bulunduruyor ve fiyattaki düşüşün bir fırsat yarattığını düşünüyor. Moutai'nin sosyal statüsünün değişmesini kesinlikle beklemiyor. Moutai, selefinin yerel yönetimde görev almasının ardından Nisan ayı sonlarında yeni bir başkan atadı. Huatai Financial Holdings, 11 Haziran tarihli bir raporunda, geçen ay yapılan bir hissedarlar toplantısında “yeni Başkan … distribütörlerin kâr modellerine saygı gösterilmesini vurgularken, karşılığında onları şirketin itibarını artırmaya ve karşılıklı büyümeye ulaşmaya teşvik etti” dedi. Huatai, satın alma notunu yineleyerek, “Şirketin sağlam marka gücü ve etkili operasyonlarıyla desteklenen potansiyeli konusunda iyimseriz.” dedi. Hisse senedinde 2.214,30 yuan (304,97 $) fiyat hedefi bulunuyor. FactSet'e göre, Moutai'nin Nisan sonundaki ilk çeyrek raporunun ardından Goldman Sachs, JPMorgan ve Macquarie'nin hisse senedi için en az 2.000 yuan fiyat hedefi vardı. Bu, hisselerin Cuma günü kapandığı noktanın %35 üzerinde. Morningstar's Song, “Son zamanlarda toptan eşya fiyatlarındaki düşüşün çoğunlukla piyasadaki hakemler tarafından tetiklendiğini düşünüyoruz” dedi. Sonbahardaki büyük Çin tatilleri nedeniyle toptan satış fiyatlarının önümüzdeki aylarda artmasını bekliyor. İkinci çeyrekte zayıflık İkinci çeyreğin baijiu talebi için genellikle yılın en zayıf dönemi olduğunu, Song, 18 Haziran civarındaki tanıtım faaliyetlerinin ve Moutai'nin gençlere ulaşma çabalarının nihai perakende fiyatını düşürdüğünü söyledi. Song ayrıca, geleneksel Çin geleneklerine bağlı birçok insanın bu yılın evlilik için iyi bir yıl olmadığını düşünmesi nedeniyle düğünlere olan talebin de azaldığını belirtti. Wind Information'a göre geçen haftaki resmi Çin verileri, evlilik kayıtlarının ilk çeyrekte bir yıl öncesine göre %8,3 düşerek 1,97 milyon çifte gerilediğini gösterdi. Bu, salgının vurduğu 2020'den bu yana en düşük rakamdı. Song, “biraz düşük değerli” hisse senedine ilişkin kazanç tahminlerini değiştirmediğini söyledi; Moutai'nin “önemli ölçüde düşük değerli” olması için hisse fiyatlarının 1.262 yuan'a düşmesi gerekiyor. Hisseler Cuma günü 1.471 yuan'dan kapandı.
Çin'in büyüme endişeleri Moutai'yi vurdu. Bazıları fırsat görüyor
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın