Çin'de enflasyon, tüm yıl boyunca TÜFE'nin hedefi tutturamaması nedeniyle Aralık ayında neredeyse üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı

Çin'de tüketici enflasyonu, Yeni Yıl tatili öncesinde harcamaların artmasıyla birlikte Aralık ayında neredeyse üç yılın en hızlı temposuna yükseldi, fabrika çıkışlı deflasyon ise temel talebin zayıf kaldığına işaret ederek sabit kaldı.

Ulusal İstatistik Bürosu'nun Cuma günkü verilerine göre tüketici fiyatları bir önceki yıla göre %0,8 artarak Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu iyileşme Kasım ayındaki %0,7'lik artışın ardından geldi ve ekonomistlerin Reuters anketindeki beklentilerini karşıladı.

Tüketici fiyatlarındaki toparlanma büyük ölçüde soğuk kış dönemindeki arz sıkıntısı nedeniyle bir önceki yıla göre %18,2 artan taze sebzelerden kaynaklandı. Diğer gıda maddeleri arasında domuz eti fiyatları da %14,6 düştü.

Değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, Aralık ayında önceki aya göre değişmeyerek yıllık %1,2 arttı.

Aylık bazda tüketici fiyatları, Reuters anketinde beklenen %0,1'lik artışın üzerinde %0,2 arttı.

Yine de 2025 yılının tamamı için enflasyon göstergesi yatay seyrederek resmi hedef olan “yüzde 2 civarında”yı kaçırdı; bu da Pekin'in tüketim malları takas programı da dahil olmak üzere şimdiye kadar uyguladığı teşvik önlemlerinin talebi artırmada çok az işe yaradığına işaret ediyor.

Üretici fiyatları Aralık ayında bir önceki yıla göre %1,9 düşerek, %2'lik tahminlerden daha iyi bir düşüş gösterdi ve deflasyonist çizgiyi üç yılın ötesine taşıdı. Bu düşüş, kısmen demir dışı metal malzemelerin artan fiyatları nedeniyle Kasım ayındaki %2,2'lik düşüşe göre ılımlılaştı.

Dayanıklı tüketim mallarının fiyatları bir önceki yıla göre %3,5 düştü.

NBS baş istatistikçisi Lijuan Dong, altın takı fiyatlarının Aralık ayında yıllık bazda %68,5 oranında arttığını, buna resesyon korkuları ve piyasa belirsizliği ortasında değerli metale yönelik küresel akının neden olduğunu söyledi.

Çin geçen yıl yaklaşık %5'lik büyüme hedefine ulaşma yolunda ilerlerken, ekonomi deflasyonist baskıyla karşı karşıya kalmaya devam etti. Tüketiciler, belirsiz istihdam görünümü ve hane halkı servetini aşındıran uzun süreli mülk krizi nedeniyle harcama yapma konusunda isteksiz olmaya devam ediyor.

Macquarie'nin Çin baş ekonomisti Larry Hu, Çin'in yıllık tüketici enflasyonunun 2025'te aynı seviyede kalmasını beklerken, üretici fiyat deflasyonunun %2,7 seviyesinde olması tahmin ediliyor ki bu da tarihteki en uzun deflasyonist çizgiye işaret edecek.

Bank of America Global Research'ten ekonomistlerden oluşan bir ekip, Çin'in reel GSYİH büyümesinin üçüncü çeyrekteki yüzde 4,8'den dördüncü çeyrekte muhtemelen yüzde 4,5'e düşeceğini söyledi.

Wall Street bankası, sabit varlık yatırımındaki daralmanın muhtemelen Aralık ayında derinleşerek, Kasım ayındaki %11,1'lik düşüşe kıyasla bir önceki yıla göre yaklaşık %11,8 oranında düşüş gösterdiğini söyledi. Sanayi üretimindeki artışın, imalat faaliyetlerindeki toparlanma ve “üretimdeki olağan yıl sonu hızlanması”nın desteğiyle %4,9 civarında olduğu tahmin ediliyor.

Çin'in imalat faaliyeti Aralık ayında beklenmedik bir şekilde genişledi ve art arda sekiz aydır rekor düşüş kaydetti. Resmi satın alma yöneticileri endeksi (PMI), büyümeyi daralmadan ayıran 50 puanlık eşiğin üzerinde, önceki aydaki 49,2'den 50,1'e yükseldi.

Aralık ayının başlarında yapılan önemli bir ekonomi politikası belirleme toplantısında iktidardaki Komünist Parti liderliği, geçmişteki benzer vaatlerin anlamlı sonuçlar vermemesine rağmen tüketimi artırma ve emlak piyasasını istikrara kavuşturma planlarını yineledi.

Komünist Partinin amiral gemisi dergisi Qiushi Journal tarafından yakın zamanda yayınlanan bir makale, “gayrimenkul sektörünü istikrara kavuşturmak için parça parça yaklaşım yerine daha güçlü, kapsamlı bir önlem paketinin uygulanması” çağrısında bulundu.

Macquarie's Hu, hükümetin yakın vadede ipotek faizlerini düşürmek ve ev satın alma kısıtlamalarını hafifletmek de dahil olmak üzere daha fazla gevşetici önlem alabileceğini söyledi. Ancak bu önlemlerin “eğilimi tersine çevirecek kadar güçlü olmayabileceği” uyarısında bulunan Hu, yeni ev satışlarının 2025'teki yüzde 8'lik düşüşün ardından 2026'da yüzde 7 düşeceğini tahmin etti.

Çinli politika yapıcılar ayrıca işletmelerin kârlılığına zarar veren yoğun fiyat savaşlarını durdurma çabalarını hızlandırdı ve arz fazlasını dizginlemek için bazı sektörlerde üretim kesintisi emrini verdi.

Yine de sanayi firmalarının kârları Kasım ayında yıllık bazda %13,1 oranında düşüşle karşılaştı; bu, bir yıldan uzun süredir görülen en sert düşüş oldu.

Ülkedeki otomobil üreticileri, taleplerin zayıf kalması ve hükümetin uygun elektrikli araçlara yönelik vergi teşvikinin bir kısmını geri çekmesi nedeniyle bu yılın başında yeni bir fiyat indirimi ve avantaj turu başlattı.

Otomobil endüstrisindeki fabrika çıkış fiyatları 2025'te %2,8 düştü. Resmi verilere göre, Aralık ayında benzinle çalışan ve yeni enerjiyle çalışan araçların fiyatları bir önceki yıla göre sırasıyla %2,4 ve %2,2 düştü.