Çin mali açığı artırmak için iki seans için hazırlanıyor

Çin'in önümüzdeki hafta iç talepte önemli bir yumuşamayı kabul etmesi beklenirken, artan ABD ticaret gerilimleri karşısında büyümeyi desteklemeyi amaçlayan mali teşvik hakkında merakla beklenen ayrıntılar ortaya koyuyor.

Ülkenin “iki oturum” olarak bilinen yıllık parlamento toplantısı, Salı günü Çin halkı siyasi danışma konferansı – en iyi danışma organı – ve ardından yasama organı Ulusal Halk Kongresi ile başlıyor.

Toplantı son yıllarda yaklaşık bir hafta sürdü ve genellikle Dışişleri Bakanı ve Ekonomik Bölüm Başkanları ile bir basın toplantısı izliyor.

Asya Topluluğu Politika Enstitüsü'ne göre, Pekin'in Çarşamba günü NPC'nin açılış toplantısında Pekin'in yıllık tüketici fiyat enflasyon hedefini yaklaşık% 2'ye (yirmi yıldan fazla)% 2'ye (yirmi yıldan fazla)% 2'ye gözden geçirmesi bekleniyor.

Bu, mütevazı iç talebin örtük bir tanınmasını işaret eder.

Yeni enflasyon hedefi, gerçekleştirilecek bir hedeften çok tavan olarak hareket edecekti. Çin, 2024'ün son çeyreğinde yedinci düz çeyrek için nominal GSYİH'nın gerçek GSYİH'dan daha yavaş büyümesiyle deflasyonist baskı altında. Macquarie'nin baş ekonomisti Larry Hu, bir notla söyledi. Tüketici fiyatları 2024 ve 2023'te sadece% 0.2 artarken, üretici fiyatları iki yıldan fazla bir süredir düştü.

Morgan Stanley'nin Çin ekonomisti Robin Xing, bu ayın başlarında CNBC'ye verdiği demeçte, “Bu yılki tezimiz deflasyonun kalıcı olacağıdır.” Dedi. “Çin yeni bir yaklaşım deneyecek ama … sadece küçük adımlarla deneyecekler.”

Xing, Pekin'in, ekonomik yavaşlama ile toplumsal mutsuzluğun daha yaygın hale geldiği yılın ikinci yarısına kadar uyaranı önemli ölçüde artırması olası değil. Eylül uyarısı duyurularının, deflasyonist eğilimlerin ilk ortaya çıkmasından bir yıldan fazla nasıl geldiğini kaydetti.

Yatırımcılar, Eylül ayında beklenmedik, üst düzey bir destek sözü verdikten sonra Pekin'in ülkenin ekonomik yavaşlamasını ele alma çabalarını yakından izlediler. Çin Cumhurbaşkanı Xi Jinping'in geçen hafta Alibaba'nın Jack Ma ve Deepseek'in Liang Wenfeng'i de dahil olmak üzere nadir bir toplantı yapmasının ardından piyasa kazançları tekrar toplandı.

Pekin Çarşamba günü, bütçe açığını GSYİH'nın% 4'üne, 2024'te% 3'ten artarak genel piyasa beklentilerini yansıttığını söyledi.

Politika yapıcılar% 3'ü ihlal etmek konusunda isteksiz oldukları için “anlamlı bir değişime işaret eder. [deficit] uzun yıllar eşik, “dedi Hu.

Ayrıca Çin'in özel egemen tahvil satışları için kotayı bu yıl 2024'te 1 trilyon yuan'dan 3 trilyon yuan'a (410 milyar dolar) üç katına çıkarmasını ve daha önce 3.9 trilyon yuan'dan özel yerel yönetim tahvili ihraçının kotasını 4.5 trilyon yuan'ı artırmasını bekliyor.

Çarşamba günü Çin'in de yılın GSYİH büyüme hedefini son iki yılla aynı olan “%5 civarında” olarak belirlemesi bekleniyor. Bu, XI'nin daha önce ilan edilen hedefi, 2035 yılına kadar ekonominin büyüklüğünü 2020 seviyelerinden kabaca iki katına çıkarma hedefi ile tutarlı olacaktır.

Ancak analistler, ABD ile sürekli teknoloji kısıtlamalarının üstünde ticaret gerilimleri konusundaki belirsizlikler göz önüne alındığında, Pekin'in uyaran üzerinde muhtemelen dışarı çıkmayacağı konusunda uyardı, ABD Başkanı Donald Trump Çin malları üzerindeki tarifeleri%10 artırdı ve 2 Nisan'da daha fazla görev gelebilir.

Bu, Çin'in ekonomisinde nadir bir parlak nokta olan ihracatta kesilecekti.

Macquarie'nin Hu, “Politika yapıcıların Ticaret Savaşı 2.0'ın gerçek etkisini görmek için daha fazla zamana ihtiyaçları olduğu için Mart ayları herhangi bir büyük politika teşviki için çok erken.” Dedi. “Sicilleri GSYİH büyüme hedefini kaçıramadıklarını gösteriyor, ancak aynı zamanda aşırı teslim etmek istemiyorlar. Bu noktada kartlarını göğsüne yakın tutacaklar.”

Pekin'deki yüksek profilli toplantılar, ABD Başkanı'nın yıl için gündemini ve hedeflerini gözden geçirebileceği 4 Mart'ta Trump'ın Kongre'nin ortak oturumunda konuşmasına denk gelecek.

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi 2024'te% 5 büyürken, perakende satış büyümesi 2023'te% 7,1'den keskin bir şekilde% 3,4'e düştü. Gayrimenkul sürüklemesi devam etti, sektördeki yatırımlar geçen yıl bir önceki yıla göre% 10,6 düştü.

Tao Wang, “Hükümetin NPC toplantısında en önemli politika görevi olarak 'tüketimi artırmaya' öncelik vereceğini düşünüyoruz.” UBS Yatırım Bankası'ndaki baş ekonomist, bir notta dedi.

Çin, belirli mal alımlarını teşvik etmek için takas sübvansiyonlarını kullanarak tüketimi artırmaya çalıştı. Yetkililer Ocak ayında takas programını akıllı telefonlar ve daha fazla ev aletini içerecek şekilde genişletti ve iki oturumda yayınlanan sübvansiyon desteği büyüklüğü hakkında ayrıntılar.

UBS 'Wang, daha büyük bir bütçe açığıyla Pekin, tüketici ticaret programının geçen yıldan 300 milyardan fazla yuan'a kadar iki katından fazla olabileceğini söyledi.

Ayrıca hükümetin, küçük çocuklu aileleri sübvanse ederek, emeklilik ödemelerini artırarak ve devletin Çinli sakinler için sigorta programına katkısını artırarak gelirle ilgili endişeleri ele almasını bekliyor.

Yaklaşan toplantıda Çin'in önümüzdeki yıl için savunma ve teknolojik gelişim için harcama planlarını da yayınlaması bekleniyor.

Pekin bu sonbaharda, “beş yıllık planlar” olarak bilinen önümüzdeki yarım yıllık gelişim için önceliklerini resmileştirmeye başlayacak. Şu anki bu yıl sona eriyor.

Çin'in komünist parti hakim sisteminde, iki oturum keskin politika değişimleri için geleneksel mekan olmadı. Bunun yerine, yön belirleme tipik olarak en son Temmuz 2024'te düzenlenen Üçüncü Plenum gibi üst düzey parti toplantılarında gerçekleşir.

Xi'nin geçen hafta girişimcilerle görüşmesi ve özel sektörü ve yabancı yatırımları desteklemek için yeni politikalar, üçüncü plenumun ardından yapılan ilk değişiklik partisini işaret ediyor, dedi China Macro Group'un kurucu ve genel müdürü Markus Herrmann Chen. “Sembolik olarak, bu, reformları ilerletmenin hızlı ve iyi bir başlangıcını işaret ediyor ve Reformların Pekin'in boru hatlarında olduğuna dair bir işaret bırakıyor.” Dedi.

Çinli yetkililer, iki oturum sırasında daha fazla ayrıntısı ortaya çıkabilecek özel, devlet dışı işletmeleri desteklemek için yeni bir yasanın taslağını gözden geçiriyorlar.

Devlet medyası, yasaya önerilen bir ek olarak Çin'in işletmelerden gelen para cezası toplanmasını yasaklayacağını söyledi.

İşletmelerin bir dizi ücret çıkartmasıyla nasıl mücadele ettiklerinin bir işaretiyle, geçen yıl kamu başvuruları, nakit sıkıntısı çeken yerel yönetimlerden şirketlerden 1994'e kadar operasyonlar hakkında vergi ödemelerini istediğini ortaya koydu.

Hong Kong Business School Çin Üniversitesi'nde yardımcı doçent olan Bruce Pang, yeni yasa işletmelere “istikrarlı yasal beklentiler” vermek için uzun bir yol kat edecek. Parlamento toplantısında, devlet dışı işletmeler için yatırım fırsatlarının artırılmasına odaklanan yeni önlemler de bekliyor ve küçük teknoloji şirketlerinin finansman daha kolay elde etmesine yardımcı oluyor.

Birçok analist, geçen hafta XI ile yapılan toplantıda teknoloji girişimcilerinin varlığını internet şirketlerinde düzenleyici bir baskının resmi olarak sona erdiğine dair güçlü bir işaret olarak gördü.

Ekonomist İstihbarat Birimi kıdemli analisti Chim Lee, “Devlet, kritik teknolojilere yeniliklere yatırım yaptıkları için büyük baskılara neden olan teknoloji firmalarına düzenleyici hoşgörü göstermeye istekli.” Dedi.

Bununla birlikte, Çin'in yasadışı davranışlar için devlete ait şirketlerdeki hükümet yetkililerinin ve yöneticilerinin yolsuzlukla mücadele soruşturması hala devam etmektedir. Resmi rakamların CNBC hesaplamalarına göre, mevcut dönem 2023'te başlamasından bu yana ulusal Halk Kongresi delegeleri olarak, çoğunlukla yolsuzluk iddialarıyla 40'tan fazla kişi kaldırıldı.