Çin ekonomisi teşvik bekliyor. İşte ülkenin planları

PEKİN — Söz verilen hükümet desteğinin hâlâ anlamlı bir şekilde devreye girmesiyle Çin ekonomisi, yatırımcıların beklediği toparlanmayı henüz görmedi.

Politika yapıcılar Eylül sonundan bu yana faiz oranlarını düşürüp geniş teşvik planlarını açıklasa da, merakla beklenen mali desteğe ilişkin ayrıntılar muhtemelen Mart ayında yapılacak yıllık parlamento toplantısına kadar gelmeyecek. 2024 yılı resmi GSYİH rakamları Cuma günü açıklanacak.

BlackRock Yatırım Enstitüsü Salı günü haftalık raporunda, “Çin'in mali teşviki ekonomik büyümenin önündeki engelleri aşmak için henüz yeterli değil… Çin'in yapısal zorlukları göz önüne alındığında uzun vadede temkinli davranıyoruz” dedi. Çin hisse senetlerine biraz fazla ağırlık veren firma, koşullar değişirse daha fazla satın almaya hazır olduğunu belirtti.

Bu arada artan aciliyet ise iç talepteki düşüş ve deflasyon endişeleridir. Tüketici fiyatları, değişken gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda 2024'te sadece %0,5 oranında ancak çok az arttı. Rüzgar Bilgisi veritabanındaki kayıtlara göre bu, en az 10 yılın en yavaş artışı.

Pekin Belediye Başkanı Yin Yong, Salı günü resmi yıllık raporunda, “Tüketici harcamaları zayıf kalıyor, yabancı yatırım azalıyor ve bazı endüstriler büyüme baskısıyla karşı karşıya” dedi.

Başkent, 2025 için %2 tüketici fiyat enflasyonunu hedefliyor ve teknoloji gelişimini desteklemeyi amaçlıyor. Ülke çapındaki ekonomik hedefler Mart ayına kadar açıklanmayacak olsa da, üst düzey ekonomi ve maliye yetkilileri son iki haftadır gazetecilere mali desteğin üzerinde çalışıldığını ve tüketimi teşvik etmek için ultra uzun tahvil ihracının geçen yılınkini aşacağını söylediler.

Gayrimenkul danışmanlığı JLL'nin kuzey Çin araştırma başkanı Mi Yang, geçtiğimiz hafta Pekin'de gazetecilere verdiği demeçte, Çin'in duyurduğu teşvikin bu yıl yürürlüğe gireceğini, ancak önemli bir etki görmesinin muhtemelen zaman alacağını söyledi.

Ticari emlak piyasası üzerindeki baskının bu yıl da devam edeceğini ve fiyatların toparlanmadan önce düşüşünü hızlandırabileceğini söyledi.

JLL'ye göre Pekin'de A Sınıfı olarak adlandırılan üst düzey ofis kiraları 2024'te %16 düştü ve bu yıl da yaklaşık %15 oranında düşmesi bekleniyor; hatta bazı kiraların 2008 veya 2009 seviyelerine yaklaşması bile bekleniyor.

JLL, Pekin'deki yeni alışveriş merkezlerinin 2024 yılında ortalama %72 doluluk oranıyla açıldığını, daha önce bu oranın %75'in altında veya %100'e çok yakın olması durumunda bu tür alışveriş merkezlerinin açılmayacağını söyledi. Ancak danışmanlık, bir yıl içinde yeni alışveriş merkezlerinin doluluk oranlarının %90'a ulaştığını belirtti.

ABD'den farklı olarak Çin, Kovid-19 salgını sırasında tüketicilere nakit dağıtmadı. Bunun yerine, Çinli yetkililer Temmuz ayı sonlarında takas sübvansiyonları için 150 milyar yuan (20,46 milyar dolar) ultra uzun tahvil ve ekipman yükseltmeleri için de 150 milyar yuan tutarında tahvil açıkladı.

Yetkililer bu ay yaptığı açıklamada, Çin'in bu yılki takas programı için halihazırda 81 milyar yuan dağıttığını söyledi. Daha fazla ev aletini, elektrikli arabayı ve fiyatı 6.000 yuan veya daha düşük fiyatlı akıllı telefonlarda %15'e varan indirimi kapsıyor.

ATRenew'in CFO'su Rex Chen, birinci sınıf telefonlar satın alan tüketicilerin, cihazlarını pazarın alt ucundaki alıcılara göre daha sık yükseltme ve geri dönüştürme eğiliminde olduklarını, bunun da hükümetin yeni bir grubu yükseltme döngülerini kısaltmaya teşvik etmek isteyebileceğini gösterdiğini söyledi. akıllı telefonların ve diğer ikinci el eşyaların işlenmesi için mağazalar.

Chen Pazartesi günü CNBC'ye yaptığı açıklamada, takas sübvansiyonları programının platformdaki uygun ürünlerin geri dönüşüm işlem hacimlerini 2024'teki %25'lik büyümeden en az yüzde 10 puan artırabileceğini beklediğini söyledi. Ayrıca hükümetin benzer bir ticaret gerçekleştirmesini de bekliyor. – önümüzdeki birkaç yıl için politikada.

Ancak takas programının tek başına tüketici talebinde sürdürülebilir bir toparlanmaya yol açıp açamayacağı henüz belli değil.

Nomura'nın Çin Baş Ekonomisti Ting Lu, Salı günü yayınladığı raporda, satışlardaki artışın bu yılın ikinci yarısında azalmasını beklediğini ve yeni ev satışlarının yavaşlamasının, ev aletlerine olan talebi sınırlayacağını söyledi.

Gayrimenkul ve inşaat gibi ilgili sektörler bir zamanlar Çin ekonomisinin dörtte birinden fazlasını oluşturuyordu. Merkezi otoriteler 2020'de geliştiricilerin yüksek borç seviyelerine müdahale etmeye başladığında bu durum, Kovid-19 salgınının yanı sıra ekonomi üzerinde de dalgalanmalara neden oldu.

Çin, Eylül ayında Başkan Xi Jinping liderliğindeki ve sektördeki düşüşün durdurulması çağrısında bulunulan üst düzey bir toplantının ardından gayrimenkul konusundaki tutumunu değiştirdi.

Sektörü desteklemeye yönelik tedbirler arasında, satılmış ancak geliştiricilerin mali kısıtlamaları nedeniyle henüz inşa edilmemiş birçok dairenin inşaatını bitirmek için beyaz liste sürecinin kullanılması yer alıyor. Çin'de yeni daireler genellikle tamamlanmadan satılıyor.

Fitch Ratings'in Çin baş analisti Jeremy Zook, emlak piyasasının henüz dibe ulaşmadığını ve yetkililerin daha doğrudan destek sağlayabileceğini söyledi. Çin'in büyüme için sektöre olan bağımlılığını azaltma isteğine rağmen ekonominin gayrimenkulden uzaklaşmasının zor olduğuna dikkat çekti.

Hükümetin son tedbirleri borsanın daha geniş anlamda toparlanmasına yardımcı oldu ve hissiyatı hafifçe yükseltti.

Goldman Sachs analistleri 5 Ocak tarihli raporunda, Çin'in en büyük şehirlerindeki yeni ev satışlarının son 30 gün içinde bir yıl öncesine göre yaklaşık %40 arttığını söyledi.

Ancak küçük şehirlerdeki yüksek stok seviyelerinin, emlak fiyatlarının “daha fazla düşme alanı bulunduğunu” gösterdiği ve ev inşaatının “muhtemelen önümüzdeki yıllarda da durgun kalacağı” uyarısında bulundular.

Büyük bir finans kuruluşuna bağlı Beike Araştırma Enstitüsü'nün 2024 tarihli bir raporuna göre, Çin'in güneyindeki Guangzhou şehrinin yakınındaki nispeten varlıklı Foshan şehrinde konut envanterinin temizlenmesi bir bölgede 20 ay, diğer bölgede ise yedi ay sürebilir. Çin'de konut satış platformu.

Raporda, şehir genelinde geçen yıl satılan taban alanının yüzde 16 oranında düşerek 10 yılın en düşük seviyesine gerilediği belirtildi.

Çin'in ekonomik zorluklarını karmaşık hale getiren ABD ile yaşanan gerginliklerdir. Washington'un ihracat kontrollerine benzer şekilde Pekin, teknoloji gibi stratejik sektörlerde yerli oyunculara öncelik vererek ulusal güvenliği sağlamaya yönelik çabalar sarf etti.

Çin'deki AB Ticaret Odası'nın geçen hafta yayınladığı bir raporda, bu duruşun, Çin'deki müşterilerini korumak istiyorlarsa, artan maliyetlere ve azalan üretkenliğe rağmen, Çin'deki giderek artan sayıda Avrupalı ​​işletmeyi yerelleşmeye zorladığı belirtildi.

Resmi Çin açıklamaları aynı zamanda güvenliğin kalkınmayla birleştirilmesini de vurguladı.

Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu bünyesindeki yatırım araştırma enstitüsü müdürü Yang Ping, Pekin'in büyümeyi destekleme çabalarının bir kısmının sloganının “kilit alanlarda güvenlik yetenekleri” oluşturma çabası olduğuna dikkat çekti. Çarşamba günü bir basın toplantısında konuşuyordu.

Yang, CNBC tarafından çevrilen Mandarin dilinde, bu yıl “yatırım verimliliğinin artırılmasından ziyade tüketimin artırılmasına öncelik verildiğini” söyledi. “Tüketimi genişletmek ve artırmak, bu yılki politika düzenlemesinin ana odağıdır.”

Takas sübvansiyonlarının tüketim üzerindeki etkisinin ilk ani yükselişin ardından azalacağı yönündeki endişeleri reddetti ve daha fazla ayrıntının Mart parlamento toplantısından sonra ortaya çıkacağını belirtti.