Çin, ABD seçimleri öncesinde büyük haftaya hazırlanıyor, teşvik umutları

PEKİN — Analistler, Çin'in merakla beklenen teşvik planlarının boyutunun muhtemelen ABD başkanlık seçimlerinin sonucuna bağlı olacağını söyledi.

Yatırımcılar Pekin'in mali destekle ilgili ayrıntıları Cuma günü açıklamasını bekliyor. İşte o zaman, Ulusal Halk Kongresi'nin (Çin parlamentosu) daimi komitesinin beş günlük toplantısını tamamlaması bekleniyor. Geçen yılın aynı toplantısında mali açıkta ender görülen bir artış görüldü.

Bu yıl, toplantının zamanlaması, ABD'nin Cumhuriyetçi aday Donald Trump veya Demokrat rakibi Kamala Harris'i bir sonraki başkan olarak seçmesinden birkaç gün sonra tüm ayrıntıların açıklanacağı anlamına geliyor. Anketler Salı günü yerel saatle sona erecek.

Nomura'nın Çin baş ekonomisti Ting Lu geçen hafta bir notunda, “Çin'in mali teşvik paketinin boyutu, Trump'ın kazanması durumunda Harris'in kazanması senaryosuna göre yaklaşık %10~20 daha büyük olacaktır.” dedi.

Kendisi, ABD seçim sonuçlarının bir miktar etkisi olsa da, Çin'in karşılaştığı zorlukların çoğunun yurt içi olduğu konusunda uyardı.

Trump, ABD'nin Çin'den ithalatına yönelik gümrük vergilerini yüzde 60, hatta aşırı bir senaryoda yüzde 200 oranında artırmakla tehdit etti. Şu anda başkan yardımcısı olan Harris, henüz Biden yönetiminin Çin'in ileri teknolojiye erişimini kısıtlama yaklaşımından büyük bir sapmanın sinyalini vermedi.

Daha fazla gümrük vergisi, emlak sektöründeki durgunluk ve durgun tüketici talebiyle boğuşan bir ekonomide parlak bir nokta olan Çin'in ihracatını vurabilir.

Nanhua Futures'ın baş ekonomisti Zhu Bin geçen hafta yaptığı bir video sunumunda, artan ticaret kısıtlamalarının Çin'in büyümeyi artırmak için iç talebe daha fazla güvenmesini gerektireceğini söyledi. Mandarin dilindeki yorumlarının CNBC çevirisine göre bu böyle.

Zhu, “Şüphesiz bir şeyden emin olabiliriz; eğer Trump seçimi kazanırsa, Çin'in yurt içi teşviki daha küçük değil, yalnızca daha büyük olacaktır.” dedi. Trump'ın kazanma şansının daha yüksek olmasını bekliyor ve bunun Çin yuanı üzerinde ABD doları karşısında aşağı yönlü baskıyı artıracağını söyledi.

Siyasi analistler Çin'in ABD ile ilişkilerinin Trump yönetimi altında mı yoksa Harris yönetimi altında mı daha iyi olacağını tartışıyor.

“Sanırım bu noktada, muhtemelen Çin'in bakış açısından, potansiyel bir başkan Harris [makes it] WisdomTree niceliksel yatırım lideri Liqian Ren, “Gelecek politikaları beklemek daha kolay” dedi.

Bu, Pekin'in geniş çaplı desteğe başlayacağı anlamına gelmiyor. Çinli yetkililerin “ABD-Çin rekabeti nedeniyle kısıtlandığını, bu nedenle bir numaralı önceliğin teknolojiyi genel anlamda yükseltebilmek olduğunu” söyledi. “Sanırım amacınız bu olduğu sürece hükümetin teşvik etme isteği hala ılımlı olacak.”

Ren, teşvikin ölçeğinin seçimi kimin kazandığına göre değil, borsanın tepkisine göre belirleneceğini bekliyor.

Çin'deki piyasa dalgalanmasının (ABD değil) muhtemelen “Çin'in bu dalgalanmaya karşı koyma konusunda kendisini daha yükümlü hissetmesine” yol açacağını söyledi. Ren, üç veya dört yıl öncesinin aksine, bugün Çin borsasındaki oynaklığın ekonomik güven üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olduğunu söyledi.

Çin hisse senetleri, Eylül sonundaki yükselişin ardından son haftalarda kazançlarını yavaşlattı. Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, 26 Eylül'de maliye ve para politikası desteğinin güçlendirilmesi ve gayrimenkuldeki düşüşün durdurulması çağrısında bulunan üst düzey bir toplantıya öncülük etti.

Çin Halk Bankası faiz oranlarını düşürürken, Maliye Bakanlığı geniş çapta beklenen mali teşvikle ilgili ayrıntıları henüz yayınlamadı. Maliye Bakanı Lan Fo'an geçen ay açıkta bir artış olduğunu ima etti ve herhangi bir değişikliğin açıklanmadan önce onay sürecinden geçmesi gerektiğini belirtti.

Analistlerin ek borç ihracına ilişkin tahminleri farklılık gösteriyor. Reuters'in Salı günü kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Çin birkaç yıl içinde 10 trilyon yuan'dan fazla borç ihracını düşünüyor.

Bank of China'nın baş araştırmacısı Zong Liang, Çinli yetkililerin belirli bir rakam açıklamayabileceğini, ancak eğer yaparlarsa, 2008 mali krizinin ardından çıkarılan miktar göz önüne alındığında, 4 trilyon yuan'dan fazla olması gerektiğini söyledi. Cari açığın yüzde 4'ün üzerine çıkmasını bekliyor.

Çin hükümeti geçen yılın sonunda %3,8'e çıkardıktan sonra bu yıl için %3'lük bir bütçe açığı hedefi belirledi.

WisdomTree'den Ren, resmi açıklamalar, medya raporları ve yatırım notlarına ilişkin analizinin, teşvik beklentilerinin doğası gereği hemen hemen aynı olduğunu ortaya çıkardığını söyledi. İster üç ila beş yılda 10 trilyon yuan ister bir yılda 2 trilyon yuan olsun, yılda ortalama yaklaşık 2 trilyon yuan destek olduğuna dikkat çekti.

Ren, “İnsanların şu anda en çok sayıya odaklandığını düşünüyorum” dedi. “Ama onlar kayıp [how] yerel yönetim, aslında karşı olan pek çok şey yapıyorlar[ing] teşvik.”

Yerel yetkililerin bazı bölgelerde vergi tahsilatını o kadar katı bir şekilde uyguladığını ve ticari faaliyetleri caydırdıklarını belirtti. Bir miktar merkezi hükümet desteğine rağmen, yerel yetkililerin “harcayacak paraya sahip olduklarını” hissetmelerinin “muhtemelen epey bir zaman” alacağını beklediğini söyledi.

Bu yıl Çin'deki düzinelerce şirket, borsa kayıtlarında, 1994'ten bu yana faaliyetlerine bağlı vergileri geri ödeme konusunda yerel makamlardan bildirim aldıklarını açıkladı. Yerel yönetimler bir zamanlar gelir elde etmek için emlak geliştiricilerine arazi satışından yararlanıyordu.

Maliye bakanlığı yerel yönetim borç sorunlarının çözümüne odaklandığını vurguladı. Analistler, ek teşviklerin tüketicilere doğrudan dağıtılmak yerine muhtemelen bankalara da yönlendirileceğine dikkat çekti.

Citi analistleri Cuma günkü bir raporda, tüketim teşvikinin bu aşamada daha çok emlak desteğinden gelebileceğini söyledi. “Bununla birlikte, daha olumsuz tarife senaryoları altında daha kararlı tüketim desteğinin hâlâ gerçekçi bir seçenek olabileceğine inanıyoruz.”