Capital One Financial, gürültülü ilk çeyrek kazançları bildirdi ve bu durum hem üst hem de alt satırda kayıplara neden oldu. Bu, ortaya çıkan dönüşüm hikayesinden uzaklaşmamalı. 31 Mart'ta sona eren ilk çeyrekte gelir, önceki yıla göre %52 artışla 15,23 milyar dolara yükseldi ve LSEG tarafından araştırılan analistlerin 15,36 milyar dolarlık konsensus tahminini kaçırdı. LSEG verileri, hisse başına düzeltilmiş kazancın yıllık %15 artışla 4,42 dolara yükseldiğini ve 4,55 dolarlık tahminin kaçırıldığını gösterdi. Özetle Bu, Capital One için üst üste ikinci kazanç kaybıydı ve bu çeyrekte gelir de yetersiz kaldı. Bununla birlikte, çifte ıskalama nedeniyle hisse senedinin neden daha fazla cezalandırılmadığını açıklayan bazı satım ve alımlar var. Net faiz gelirindeki kayıp, %7,87'lik marjın yaklaşık %8,2 olan tahminin altında ve dördüncü çeyrekteki %8,26'dan düşük olması nedeniyle net faiz gelirinden kaynaklandı. Şirket, bir önceki çeyreğe göre düşüşün temel olarak çeyrekteki gün sayısının azalmasından, daha yüksek ortalama nakit bakiyelerinden ve daha düşük ortalama kredi kartı kredilerinden kaynaklandığını söyledi. Faiz dışı gelir, toplam 1.964 milyar $'a ulaşan net iskonto ve takas ücretlerinde önceki çeyreğe göre %2'lik artışın etkisiyle beklenenden daha iyiydi. Bu, bankanın işlemlerden kazandığı paraydı, Visa ve Mastercard gibi kart şirketlerine ödediği ücretler hariç. Bu rakamın artmaya devam etmesi entegrasyon hikayesi açısından iyi bir işaret. 8,46 milyar dolarlık faiz dışı harcamalar da bir sorundu; analistlerin beklediği 8,3 milyar doların üzerindeydi, ancak bankanın rakamına tek seferlik Discover satın alımıyla ilgili amortisman ve entegrasyon giderlerinin yaklaşık 893 milyon dolarlık kısmı dahildi. Bunları desteklersek, faiz dışı giderler 7,58 milyar dolar olurken, pazarlama giderleri de gözle görülür şekilde azaldı. Anlaşmayla ilgili bu masraflar hikayenin karmaşık kısmı ve önümüzdeki yıl entegrasyon süreci sona yaklaşırken tasarruflar daha da belirgin hale gelecek. Bankanın gider performansını değerlendirmenin bir yolu düzeltilmiş verimlilik oranıdır. Verimlilik oranı, bir bankanın faiz dışı giderlerin net gelire bölünmesiyle hesaplanan bir dolar gelir elde etmenin ne kadara mal olduğunu ölçer. Belirli ayarlamalar hariç, Capital One'ın verimlilik oranı %49,71 olarak gerçekleşti; bu oran, dördüncü çeyrekteki %53,73 ve geçen yılın ilk çeyreğindeki %55,94'ten daha iyi. Kredi tarafında, kredi zararları karşılıkları toplamda yaklaşık 4,1 milyar dolar olarak gerçekleşti; bu rakam analistlerin beklediğinden biraz daha kötü. Bunlar, Capital One'ın potansiyel kredi temerrütlerini karşılamak için ayırdığı fonlardır; Karşılıklar ne kadar yüksek olursa, kredi kalitesi sinyali de o kadar zayıf olur. Ancak çeyrekten çeyreğe göre aynı seviyedeydi, bu yüzden kötü bir işaret değil. Özellikle otomobil kredilendirme faaliyeti nedeniyle, çeyrekte 230 milyon dolarlık bir rezerv artışı yaşandı. Yönetim, tüketicinin ilk çeyrekte iyi durumda olduğunu ve yüksek enerji fiyatlarından kredi ve harcama ölçütleri üzerinde olumsuz bir etki görmediğini, ancak enerji fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalması durumunda bu durumun değişebileceğini söyledi. COF 1 yıllık dağ Capital One 1 yıllık getiri Capital One hissesi mesai sonrası işlemlerde yaklaşık %2 düşüşle 198 dolara geriledi. Bu kaçırılma göz önüne alındığında satışların daha kötü olacağını düşünebilirsiniz, ancak birkaç analist konferans öncesi görüşme flaş notlarında gürültünün ötesine baktığınızda rakamların iyi olduğunu yazdı. Capital One'ın Discover ile entegrasyonu ve 5 milyar dolarlık Brex'i satın alması, operasyonları birkaç çeyrek daha devam ettirecek. Ancak işin güzel tarafı, bunlar daha güçlü bir şirket kurmanın kısa vadeli sancıları ve kazanç tahminleri muhtemelen bu geceden sonra pek değişmeyecek. Birleşmelerden elde edilen verimlilik daha hızlı hayata geçirilseydi, daha güçlü kazanç artışı ve daha büyük başarı elde edilseydi, hissedarlarımız çok daha mutlu olurdu. Bu birkaç çeyrek daha uzakta olabilir ama bu arada hala çok ucuz görünen bir hisse senediyle uğraşıyoruz. Capital One, 2026 EPS tahmininin 10,5 katından ve 2027 tahmininin 8,5 katından daha düşük bir fiyatla işlem görüyor. Bunlar American Express'in fiyat-kazanç çarpanının neredeyse yarısı kadardır ve bizim tezimiz, Capital One anlaşmalarında ilerleme kaydettikçe indirimin daralacağı yönünde. Hisse senedine yönelik 1 notumuzu yineliyoruz ancak kredi kartı grubu üzerindeki baskıyı yansıtacak şekilde fiyat hedefimizi 270$'dan 255$'a düşürüyoruz. Neden ona sahibiz Capital One'ın Discover'ı satın alması, önemli stratejik avantajlara ve finansal faydalara sahip, dönüştürücü bir anlaşmadır. Ayrıca bu anlaşmayı hisse başına kazanç açısından oldukça artırıcı hale getirecek birkaç milyar dolar değerinde harcama ve ağ operasyonel verimliliği de mevcut. Son olarak satın alma, Capital One'ın bilançosunu güçlendirerek gelecekte agresif hisse geri alımlarına olanak tanıyor. Rakipler: American Express, MasterCard, Visa En son satın alma: 31 Temmuz 2025 Başlangıç: 6 Mart 2025 Yorum Genel olarak, kredi ölçümleri sağlamdı ancak mükemmel değildi. Bu çeyrekte, büyük ölçüde otomotiv ve ticari faaliyetlerinden kaynaklanan 230 milyon dolarlık bir rezerv oluşturuldu. Otomobil ünitesindeki 155 milyon dolarlık artış (gelecekteki olası zararları karşılamak için ayrılan para), biraz daha yüksek bir subprime karışımı ve araç değerlerine ilişkin bir miktar daha düşük bir görünümden kaynaklandı. 83 milyon dolarlık ticari iş yapısı çoğunlukla gayrimenkul portföyündeki az sayıdaki özel rezervlerle ilgiliydi. Dördüncü çeyrekte yurt içi kart zarar yazma oranı %5,1 oldu. Bu oran geçen yılın dördüncü çeyreğindeki %6,19'dan düşük, ancak dördüncü çeyrekteki %4,93'ten arttı. Net zarar yazmalar aynı zamanda tahsilat oranları olarak da bilinir. Bu düşüşleri görmek istiyorsunuz ancak yönetim, çeyrekten çeyreğe artışın mevsimsellik ile uyumlu olduğunu söyledi. Net zarar yazmalar, bir bankanın tahsil edilemez olarak yazdığı borç tutarını, varsa geri kazanımlar hariç, ifade eder. Tüketici bankacılığı iş kolunda, otomatik net zarar yazmalar bir yıl önceki %1,55'ten %1,64'e yükseldi ve dördüncü çeyrekte %1,82'den düştü. Bireysel bankacılık net zarar yazmaları geçen yılki %4,75'ten %5,99'a yükseldi ve dördüncü çeyrekteki %6,04'ten düştü. Segment için toplam tüketici bankacılığı net zarar yazmaları %1,7 olarak gerçekleşti; bu, geçen yılın aynı dönemine kıyasla 10 baz puanlık bir artışı ve dördüncü çeyreğe göre 18 baz puanlık bir düşüşü temsil ediyor. Geri alımlara gelince, Brex anlaşması (Nisan başında kapandı) hikayeyi değiştirmedi. Şirket 12,1 milyon hisseyi 2,5 milyar dolara geri satın aldı. Bu dördüncü çeyrekle aynı dolar rakamı. Capital One'ın hisse geri satın alma yetkisinde hâlâ yaklaşık 12 milyar dolar kaldı, dolayısıyla yıl boyunca çok sayıda geri alımın devam etmesini bekliyoruz. (Jim Cramer's Charitable Trust uzun COF'dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
Capital One hisseleri çifte ıskalamanın ardından geriledi. Neden kursta kalıyoruz?
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın