Bu gerçek dünya petrol fiyatı piyasa stresi hakkında ne söylüyor?

Gerçek dünya ham petrol varilleri için küresel referans noktası olan vadeli Brent'in dalgalı fiyatı, enerji analistlerinin, Orta Doğu'daki kırılgan ateşkes endişeleri arasında fiziki petrol piyasasındaki akut stresin azalmaya dair çok az işaret gösterdiği konusunda uyarmasına yol açtı.

Enerji piyasası katılımcıları, stratejik açıdan hayati önem taşıyan Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye kesintilerini izlemeye devam ederken, tarihli Brent ile Brent arasında benzeri görülmemiş bir uçurum ortaya çıktı. ön ay Brent vadeli işlemleriarzın bir süre daha kısıtlı kalacağını gösteriyor.

Platts'ın derlediği verilere göre, 10 gün öncesinden bir ay öncesine kadar teslim tarihi belirlenmiş fiziksel kargoları ifade eden vadeli Brent'in spot fiyatı Perşembe günü öğleden sonra varil başına 131,97 dolara ulaştı.

Bu, bir önceki seansa göre %7'nin üzerinde bir artış, ancak Salı günü ABD ve İran'ın iki haftalık ateşkes ilan etmesinden hemen önce görülen rekor seviye olan 144,42 dolardan daha düşük.

Tarihli Brent, açık fiziksel spot piyasasındaki teklifler, teklifler ve işlemlere göre değerlendirilir; bu, ham petrolün gerçek dünyadaki fiyat etiketini yansıttığı anlamına gelir.

Bu arada haziran teslimi Brent ham vadeli kontratları en son Cuma sabahı %0,6 artışla varil başına 96,51 dolardan işlem görüyordu.

Dynamix Corporation III'ün kurucusu ve CEO'su Andrejka Bernatova, CNBC'ye e-posta yoluyla şunları söyledi: “144 dolar tarihli Brent sadece bir fiyat rekoru değil. Fiziksel piyasa size gerçek varillerin kıtlaştığını söylüyor. Piyasa sadece riski değil, kıtlığı da fiyatlıyor.”

Bernatova, “Ateşkes sayıyı düşürse bile, altta yatan stres ortadan kalkmadı ve açıkçası pazarın kendi sınırlarını aştığını düşünüyorum” dedi.

“Hürmüz Boğazı neredeyse tamamen kapalı durumda ve bu ateşkes en iyi ihtimalle kırılgan. Bu akışlar yeniden harekete geçene kadar, 144 dolarlık baskı tarihi bir anormallikten ziyade bir ön izleme niteliğinde.”

Küresel petrol ve doğalgazın kabaca %20'si genellikle Basra Körfezi ile Umman Körfezi'ni birbirine bağlayan dar bir deniz koridoru olan Hürmüz Boğazı'ndan geçmektedir. Nakliye ve denizcilik uzmanları CNBC'ye kritik enerji arterindeki trafiğin yakın zamanda normalleşmeyeceğini söyledi.

Rystad Energy'nin petrol piyasalarından sorumlu başkan yardımcısı Janiv Shah, Çarşamba günü yayınlanan bir araştırma notunda, “Fiziksel akışlar kısıtlı kalırken rafineriler daha fazla fiyat düşüşü beklentisiyle alımları ertelerse, ürün sıkışıklığı gerilimin azalması sırasında bile daha da kötüleşebilir.” dedi.

“Brent düz fiyatı düştü, ancak hızlı fiziksel farklar muhtemelen sabit kalacak, tanker fiyatları yüksek kalacak ve kötü ham petrol alıcıları Körfez'den uzakta sınırlı küresel arzın güvenliği için ödeme yapmaya devam edecek” diye devam etti.

Shah, “Bu, algılanan jeopolitik riskin operasyonel riskten daha hızlı azalabileceğini gösteriyor” dedi.

Morgan Stanley'deki stratejistler, Hürmüz Boğazı'ndaki kesintinin, Brent vadeli işlemlerinin ana finansal sözleşmesine kıyasla fiziksel Brent bağlantılı varillerde çok daha şiddetli bir şoka yol açtığını söyledi.

Morgan Stanley emtia stratejisti Martijn Rats Salı günü yayınlanan bir araştırma notunda, “Tarihli Brent, piyasanın Kuzeybatı Avrupa'da hızlı bir fiziksel deniz varilinin değerinin ne olduğuna ilişkin değerlendirmesidir. Öte yandan ICE Brent, nihai nakit mutabakatı tanımlanmış bir vade sonu süreci yoluyla vadeli Brent kargo piyasasına bağlanan standartlaştırılmış, merkezi olarak takas edilmiş bir vadeli işlem sözleşmesidir.” dedi.

“Bu iki fiyat birbiriyle bağlantılı, ancak zaman içinde veya zincirin aynı noktasında aynı riski ölçmüyorlar.”

Rats, piyasadaki kaymanın Brent sisteminin şokun en şiddetli ve acil olduğu yeri belirlediğini gösterdiğini söyledi.

Raymond James Investment'ın kıdemli analisti Pavel Molchanov, arzdaki bu son kesintinin, çeşitli ham petrol türleri arasındaki geleneksel ticaret kalıplarının bozulmasına neden olduğunu söyledi.

Molchanov, CNBC'ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, “Bu, petrol piyasasında benzeri görülmemiş bir stres ve belirsizliğe işaret ediyor” dedi.

Bunun bazı örnekleri arasında Molchanov, Brent ham vadeli işlemlerinin genellikle ABD'den varil başına 3 ila 5 dolar daha yüksek işlem gördüğünü söyledi. Batı Teksas Orta Seviyesi WTI, Orta Doğu krizi sırasında kısa süreliğine 10 doların üzerindeki primi aşmış olsa da, son on yılda vadeli işlemlerde yükseliş görüldü.

Bu arada Rus Ural ham petrol fiyatlarının son haftalarda Brent'in 30 dolar üzerinde seviyelere ulaştığını söyleyen Molchanov, Uralların Rusya'nın 2022 başlarında Ukrayna'yı tam ölçekli işgalinden bu yana Brent'e karşı büyük indirimlerle işlem gördüğünü belirtti.

Molchanov ayrıca Suudi Arabistan'ın Arab Light ham petrolünün primini Umman/Dubai karşılaştırmasına göre 19,50 dolara çıkardığına dikkat çekerek, bu primin “daha önce hiç” 10 dolar seviyesini aşmadığını da sözlerine ekledi.