ABD'nin Venezuela'daki askeri operasyonu dünya çapında uluslararası hukuk ihlallerine ilişkin endişeleri artırsa da küresel finans piyasaları, hatta Latin Amerika'nın en büyük ekonomisinin hemen yanındaki hisse senetleri bile gelişmelerden etkilenmemiş görünüyor. Bu ayın başlarında ABD, Venezuela'ya geniş çaplı bir saldırı düzenledi; bu saldırı sırasında Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro ve eşi yakalanıp New York'a uçtular ve o zamandan beri uyuşturucu kaçakçılığı suçlamalarını kabul etmediler. Ancak etkinliğe yakın olan yatırımcılar bundan pek de etkilenmemiş görünüyor. Saldırıyı takip eden ilk işlem günü olan 5 Ocak'ta, Latin Amerika'nın en büyük hisse senedi piyasası olan Brezilya Bovespa'nın ana hisse senedi endeksi yaklaşık %1 oranında değer kazandı. Diğer ülkelerdeki önemli endekslerle paralel olarak endeks daha da yükseldi ve o seanstan Cuma günkü kapanışa kadar yaklaşık %3 artış gösterdi. Benzer şekilde, Brezilya hisselerini takip eden bir ABD fonu olan iShares MSCI Brezilya ETF (EWZ) de saldırıdan bu yana yaklaşık %3 oranında değer kazandı. .BVSP hattı 2026-01-05 Bovespa endeksi 5 Ocak'tan bu yana MRB Partners'ın gelişmekte olan piyasalar stratejisti Amr Abdel Khalek, CNBC'ye “Brezilya örneğinde bunun büyük bir sorun olduğunu görmüyorum – orada agresif müdahale riskinin yüksek olduğunu görmüyorum” dedi. “Enflasyon ve faiz oranları, piyasanın asıl odaklandığı şey bu” dedi. Kartlarda faiz indirimi var mı? Brezilya merkez bankasının geçen yıl aylarca süren agresif sıkılaştırmasının ardından, ülkenin Selic oranı olarak bilinen gösterge faiz oranı %15 ile yaklaşık yirmi yılın en yüksek seviyesinde kaldı. Ancak son enflasyon verileri parasal genişlemenin yakın olduğu yönündeki umutları yeniden teyit etti. Daha geçen hafta Brezilya Coğrafya ve İstatistik Enstitüsü (IBGE), yıllık enflasyonun beklenenden fazla yavaşlayarak %4,26 seviyesinde gerçekleştiğini bildirdi. Bu, 2024'ten yüzde 0,57 puan daha düşük ve Ulusal Para Konseyi'nin yüzde 4,5'lik enflasyon hedefinin altındaydı. Bu aynı zamanda 2018'den bu yana yılın en düşük kümülatif rakamını da işaret ediyor. Eurasia Group'un Brezilya direktörü Silvio Cascione, “İşsizlik rekor düzeyde düşük ve enflasyon düşüyor; dolayısıyla sıradan bir Brezilyalıysanız, o zaman tamamen tatmin olmuyorsunuz – elbette daha fazla para kazanmak istiyorsunuz veya hayatınızın gerçekten değiştiğini düşünmüyorsunuz – ancak birkaç yıl öncesine göre daha iyi durumdasınız” dedi. Elbette, faiz indirimlerinin “büyük bir mali sorunla birlikte hâlâ ciddi şekilde dengesiz olan” bir ekonomiyi karmaşık hale getirebileceğini de sözlerine ekledi. “Ekonomiyi ayakta tutan şey yüksek faiz oranlarıdır, çünkü bu aynı zamanda ülkeye yabancı para getirmenize ve tüm teşviklere rağmen enflasyonu kontrol altında tutmanıza yardımcı olacaktır. [the economy] Cascione şöyle açıkladı: “Yatırımcılar, bu dengesizliklerin bazılarını düzeltmek, mali genişlemeyi azaltmak, daha fazla tasarruf ve yatırımı teşvik etmek ve ekonominin farklı bir temelde büyümesini sağlamak için daha güçlü adımlar görmek istiyorlar.” Thornburg Yatırım Yönetimi portföy yöneticisi Pablo Echavarria, faiz indirimlerinin muhtemelen 2026'nın ilk yarısında başlayacağını öngörüyor, ancak yılın geri yarısı ve sonrasındaki kesintilerin yolu, faiz oranlarının sonucundan etkilenebilir. Echavarria, Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inacio Lula da Silva'nın yeniden seçilmesinin muhtemelen daha az faiz indirimine yol açacağını söyledi. Ancak eğer kaybederse, rakibi “daha fazla mali ihtiyat” getirebilir, bu da sonuçta “daha kontrollü” bir mali durumun merkez bankasının faiz oranlarını “biraz daha agresif” düşürmesine olanak tanıyacağı anlamına gelir, diye devam etti Echavarria, daha fazla faiz indiriminin şirketlerin kazançları üzerinde “oldukça önemli” bir etkiden daha fazlasına yol açabileceğini söyledi. BR1Y 1Y vadeli Brezilya'nın geçen yılki tahvil getirisi nedeniyle çok sayıda yerli yatırımcının hisse senetlerine yatırım yapmadığını kaydeden portföy yöneticisi, “Faiz oranları düştüğü sürece hisse senedi piyasalarına daha fazla yerli katılım görmelisiniz” dedi ve “Eğer Lula seçimleri kaybederse piyasa bunu çok olumlu karşılayacaktır.” Daha fazla istikrar arayışı Venezuela saldırısı hisse senetleri üzerinde baskı oluşturmamış veya Brezilya'yı etkileyecek bir faktör olmayabilir. Change Global'in genel müdürü Thea Jamison'a göre Lula, CNBC'ye yaptığı açıklamada, “Venezuela'ya yatırım, yabancı sermaye, açıklık ve Venezüella halkı için fırsatlarla ilgili bu anlatı, Brezilya seçimleri için anlamlı olacak” dedi. [foreign direct investment] Brezilya zaten önemli miktarda yabancı sermayenin geldiğini görüyor. Geçen yılın Ocak ve Kasım ayları arasında, doğrudan yabancı yatırım 84,1 milyar dolar olarak gerçekleşti; bu, ülkenin 2014'ten bu yana gördüğü en yüksek rakam. Yine de Jamison, hem Brezilya'da hem de Latin Amerika'da bu seviyedeki yatırımların olması gerektiği yerde olmadığını düşünüyor ve özellikle her iki petrol alanında da “İspanyol şirketlerinin son birkaç on yılda oldukça fazla yatırım yaptığını” söylüyor. Petrol, küresel olarak kanıtlanmış en büyük ham petrol rezervlerine sahip olması nedeniyle Venezuela'da ilk sırada yer alıyor ve Başkan Donald Trump, petrol şirketlerinin ABD koruması altında ülkenin enerji sektörünü yeniden inşa etmek için en az 100 milyar dolar harcayacağını söyledi. TS Lombard'dan Elizabeth Johnson, Venezüella'nın daha fazla petrol üretmeye başlaması durumunda, kuzey kıyısındaki sözde ekvator marjını açarak Brezilya'ya daha fazla yatırım çekme çabalarında bir tehdit oluşturabileceğine dair endişeler olduğunu söyledi. Bolivya, Venezuela ve Arjantin'i örnek olarak göstererek, “Latin Amerika'ya baktığımızda petrol ve gaz zenginliğine sahip birçok ülke var” dedi ve şöyle devam etti: “Fakat bu ülkeler… hükümetlerinin doğal kaynakları ve petrol varlıklarını yönetme şekli açısından inişler ve çıkışlar yaşarken Brezilya, petrol ve gaz sektörüyle ilgili olarak onu uluslararası petrol şirketleri için gerçekten çekici bir pazar haline getiren istikrarlı bir açıklığa ve çok net kurallara sahipti.” Enerji sektörü Venezüella'daki gelişmelerin bir sonucu olarak olumsuz etkilendi, birden fazla emtia sunuyor: Ülke, çeşitlendirilmiş bir ekonomiye sahip olması ve Lula'nın yabancı yatırımı çekme odağını dikkate alması nedeniyle ülkenin oldukça yalıtılmış bir ülke olduğunu düşünüyor ve “Petrol fiyatları düşerse, Brezilya'nın ekonomisi çökmeyecek” dedi. 'Yeni değil' Brezilya hisse senetlerinin Venezuela tarafından sarsılmamış olması da mümkün. MRB Partners'tan Abdel Khalek, bir röportajda, “Buradaki kilit nokta, bunun yeni olmamasıdır” dedi ve 2026'da sadece Latin Amerika ülkeleri için değil, daha geniş anlamda gelişmekte olan piyasalar için de önemli bir riskin, ABD'nin bu ülkelerin iç politikalarına müdahale ederek Trump'ın geçen yıl Brezilya mallarına %50 gümrük vergisi getirmesi olduğunu vurguladı. dedi. Olayın Venezuela'daki etkisinin genel olarak oldukça sınırlı olduğunu gören stratejist şu soruyu sordu: “Bu bir piyasa rehaveti örneği mi?” ABD'nin bundan sonra ne yapacağını tahmin etmek zor.”
Brezilya hisse senetleri neden Venezuela saldırısını görmezden geldi?
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın