Borsada işlem gören fonlar, birçok yatırım fonunun sunmadığı 'vergi büyüsüne' sahiptir

Yatırım uzmanlarına göre, borsada işlem gören fonları elinde bulunduran yatırımcılar, genellikle vergi açısından daha az verimli olan yatırım fonlarına sahip olanların maruz kaldığı vergi faturasından sıklıkla kaçabiliyor.

ETF'ler ve yatırım fonları, profesyonel para yöneticileri tarafından denetlenen hisse senetleri, tahviller ve diğer finansal varlıklardan oluşan sepetlerdir. Ancak Kuzey Amerika pasif stratejiler araştırma direktörü ve Morningstar'daki ETInvestor haber bülteninin editörü Bryan Armour bu yıl, ETF'lere “yatırım fonları tarafından rakipsiz bir vergi büyüsü” bahşeden farklı bir yasal yapıya sahip olduklarını yazdı.

Bu vergi tasarrufları, fonlar içindeki yıllık sermaye kazancı dağıtımlarıyla ilgilidir.

Sermaye kazançları vergileri, yatırım karları üzerinden ödenir.

Fon yöneticileri, bir fon içerisinde menkul kıymet alıp satarken bu tür vergileri üretebilirler. Daha sonra vergiler, bu dağıtımlara yeniden yatırım yapsalar bile vergi borcu olan tüm fon hissedarlarına aktarılıyor.

Uzmanlar, ETF'nin vergi avantajının, esas olarak birçok ETF için vergiden muaf ticaret sağlayan “ayni yaratımlar ve geri ödemeler” sayesinde gerçekleştiğini açıklıyor. (ETF'nin ayni işlem mekanizması biraz karmaşıktır. Yüksek düzeyde, “yetkili katılımcılar” olarak adlandırılan ve ETF hisselerini doğrudan ETF sağlayıcısıyla oluşturan veya kullanan büyük kurumsal yatırımcıları içerir.)

Vergi avantajının genellikle hisse senedi fonlarında daha belirgin olduğunu söylediler.

Örneğin Morningstar'a göre 2023'te hisse senedi yatırım fonlarının %60'ından fazlası sermaye kazancı dağıttı. Bu, ETF'lerin yalnızca %4'ü için geçerliydi.

Morningstar'ın tahminlerine göre, ETF'lerin yüzde 4'ünden azının 2024'te sermaye kazancı dağıtması bekleniyor. Bu tür veriler henüz yatırım fonları için mevcut değil.

Uzmanlar, daha da önemlisi, bu vergi avantajının yalnızca vergiye tabi hesaplarda fon tutan yatırımcılar için geçerli olduğunu söyledi.

Uzmanlar, 401(k) planına sahip olanlar veya zaten vergi avantajlarıyla gelen bireysel emeklilik hesabına sahip olanlar gibi emeklilik hesabı yatırımcıları için bunun tartışmalı bir konu olduğunu söyledi.

Orlando, Florida merkezli sertifikalı bir mali planlamacı ve Moisand Fitzgerald Tamayo'nun kurucu üyelerinden Charlie Fitzgerald III, vergi avantajının “IRA dışı hesaba gerçekten her şeyden çok yardımcı olduğunu” söyledi.

“Standart bir yatırım fonunun kesinlikle elde edemeyeceği bir vergi verimliliğine sahip olacaksınız” dedi.

Ancak uzmanlar, ETF'lerin her zaman vergi avantajına sahip olmadığını söyledi.

Armor, örneğin belirli ETF varlıklarının ayni işlemlerden yararlanamayabileceğini söyledi.

Örneklerin arasında fiziksel emtiaların yanı sıra swaplar, vadeli işlem sözleşmeleri, döviz vadeli işlemleri ve belirli opsiyon sözleşmeleri gibi türevler yer alıyor dedi.

Ek olarak, Brezilya, Çin, Hindistan, Güney Kore ve Tayvan gibi bazı ülkelerin, bu ülkelerde yerleşik menkul kıymetlerin ayni itfalarını vergiye tabi olaylar olarak değerlendirebileceğini söyledi.