Borsa İran'ı görmezden gelmiyor. Bu üç gerçek nedenden dolayı yükseliyor

ABD-İran savaşı, henüz bir barış anlaşması imzalanmadan sürüyor. Birilerinin borsaya anlatması lazım.

Savaşın başlangıcına yakın erken dönemde yaşanan küçük bir düşüşün ardından S&P 500 tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükseldi ve petrol fiyatları yüksek seviyelerde kalmasına rağmen Pazartesi günü ilk kez 7.400'ün üzerinde kapandı.

Bazıları hisse senedi piyasasının spekülatif faaliyetlerle körüklenen savaşın yaklaşan etkisini görmezden geldiğini söylüyor. Ama bundan daha fazlası var.

Geri dönüşün çok gerçek temel nedenleri var; bunlar arasında enerji sağlamak için petrole çok daha az bağımlı olan bir ekonomi, enerji maliyetlerinin sadece küçük bir girdi olduğu güçlü şirket marjları ve işletmeleri S&P 500'ün kazançlarını ileriye taşıyacak etkiden yalıtılmış teknoloji şirketleri yer alıyor.

Endeks, Mart ayının en düşük seviyesinden toparlanmayı kısa sürede başardı ve bir aydan biraz fazla bir sürede 6.300 civarından kabaca %17 oranında toparlandı.

ABD 28 Şubat'ta Tahran'a ilk saldırdığında S&P 500 endeksi zirveden dip noktaya yalnızca %8 civarında kayıp yaşadı. Başka bir deyişle, teorik olarak küresel ekonomide dalgalanan bir enerji şokunu takip edecek %10'dan büyük ve %20'den az düşüş olarak tanımlanan bir düzeltmeye bile düşmedi.

Çatışma başladığından bu yana zirve noktasında petrol varil başına 120 doların üzerine çıktı ve en son 100 doların üzerine çıktı. Benzin fiyatları pompada galon başına 4,50 doların üzerine çıktı ve birçok eyalette 5 doların üzerine çıktı.

Pek çok yatırımcı piyasanın dayanıklılığını süreye göre değerlendirdi; bu da şirketlerin Hürmüz Boğazı'nın tıkanmasından kaynaklanan tedarik zinciri aksaklıklarını geçici olduğu ve çok şiddetli olmadığı sürece idare edebilecekleri umudu anlamına geliyor.

Ancak ABD-İran çatışmasının üçüncü ayına girmesine rağmen hisse senetleri toparlanırken artık daha yapıcı açıklamalara bakmanın zamanı geldi.

İşte bunlardan bazıları:

Düşük şirket etkisi

Hürmüz Boğazı yarın yeniden açılsa bile hasar çoktan verilmiş oldu. Sahadaki uzmanlar, petrol geçişinden çıkan gemilerin Kuzey Amerika, Avrupa veya Doğu Asya'daki varış noktalarına ulaşmasının haftalar süreceğini öngörüyor. Ve bunu yaptıktan sonra bile yüksek petrol fiyatlarının krizden önceki seviyesine dönmesi beklenmiyor; bu da dünya çapındaki işletmelerin ve tüketicilerin bir süre daha daha büyük fiyat baskılarıyla karşı karşıya kalacağı anlamına geliyor.

Ancak ABD pazarına gelindiğinde pek çok şirket, en azından son kazanç tahminlerine göre, değişimden pek fazla etkilenmeyecek. Mart ayının başından bu yana 1.465 kazanç dökümü üzerinde yapılan Üç Değişkenli Araştırma incelemesi, ABD hisse senedi piyasasının tüm piyasa değerinin yalnızca %10'unun ABD-İran savaşının olumsuz, hatta karışık bir etki beklediğini ortaya çıkardı. Firma, yüzde 10'luk yaklaşımın aşırı bir tahmin olduğunu söyledi.

Yatırımcılar için bunun anlamı, piyasanın belirli bölümleri zarar görse bile S&P 500'ün iyi performans göstermeye devam edebileceği anlamına geliyor. Üç Değişkenli Araştırma, savaşın tüketici üzerinde yarattığı etki konusunda halihazırda birçok şirketin öne çıktığı tüketici ihtiyari sektörüne karşı özellikle ihtiyatlı davranıyor. Firma, yıldan bu yana birden fazla daralma kaydeden şirketlerin de belirli yazılım şirketleri gibi uzak durulması gereken isimler olduğunu belirtti.

Muhteşem teknoloji karı

Son kazanç sezonu aynı zamanda boğa piyasasının bir diğer direğinin öneminin altını çizdi: yapay zeka.

Gerçekten de S&P 500'deki en büyük şirketler artık kazanç açısından şimdiye kadarki en sıra dışı şirketler. Apollo'nun baş ekonomisti Torsten Slok, S&P 500'deki en büyük 10 şirketin, endeksin toplam kârının kabaca %34'ünü oluşturduğuna dikkat çekti; bu oran 1996'daki %17'den iki katına çıktı. JPMorgan'ın ticaret masası geçen hafta Muhteşem Yedi şirketinin kazançlarının diğer 493 S&P 500 hisse senedini %40'tan fazla geride bırakarak o zamandan bu yana görülmeyen seviyelere ulaştığına dikkat çekti. 2014.

Elbette bu yoğun yoğunlaşma, bir avuç isme güvenmenin risklerini göz önünde bulunduran yatırımcıları sinirlendiriyor. Ancak teknoloji devlerinin ilk çeyrek raporlama sezonunda kazançlarındaki hızlanma, yapay zekanın hızla genişleyen kullanım alanları ve artan sermaye harcamaları, yatırımcıların piyasa yoğunlaşmasının bir hata değil, bir özellik olduğuna ve yapay zekanın temel hikayesinin sağlam olduğuna dair güven duymasını sağladı.

Petrol bağımsızlığı

Ayrıca ABD ekonomisinin geçmiş krizlere göre petrole daha az bağımlı olduğu da bir gerçek. Bank of America Securities'in küresel ekonomisti Antonio Gabriel, geçen ayki bir notta, ABD'nin aynı miktarda GSYİH üretmek için 1970'lerde ihtiyaç duyduğu petrolün yalnızca üçte birine ihtiyacı olduğunu söyledi.

Gabriel, İran'daki savaş kızışsa bile, yüzde 10'luk herhangi bir petrol fiyatı şokunun, 1970'lerde sahip olduğu yüzde 0,90 puanlık etkinin aksine, bugün enflasyon üzerinde yalnızca çeyrek yüzde puanlık bir etki yaratacağını kaydetti.

Gabriel, “1970'lerin tekrarı pek olası olmayan bir senaryo gibi görünüyor” diye yazdı.