Bir skandalın ekosistem üzerindeki etkisi zaten derin suda

Güneydoğu Asya'nın başlangıç ​​ekosistemi çok yıllı bir finansman kuraklığına cesaret ediyor ve yakın zamanda bir skandal bölgedeki yatırımcı duygularına bir darbe daha verdi.

SoftBank Group ve Temasek Holdings gibi yatırımcılar tarafından desteklenen Endonezya Agritech Unicorn Efishery, Endonezya'nın en iyi girişimleri arasındaydı, ancak ön, devam eden bir soruşturma şirketin finansal yanlış uygulamalarda yer alabileceğini gösteriyor.

Şirket, bir CNBC yorum talebine hemen yanıt vermedi.

CNBC tarafından elde edilen resmi bir şirket açıklamasına göre, Efishery yönetim kurulu Salı günü iş danışmanlığı firması FTI Consulting'i şirketin yönetimi olarak atadığını duyurdu.

FTI Consulting ayrıca “şirketin gerçek finansal ve operasyonel pozisyonunun kapsamlı ve nesnel bir iş incelemesini yürütme çabalarını desteklemeyi amaçladığını” belirten bir açıklama yaptı.

Bloomberg, Bloomberg'in bildirdiğine göre, bu, bir muhasebenin şirketin muhasebesi hakkındaki iddiasıyla başlatılan devam eden bir soruşturmanın ortasında geliyor.

Rapora göre, şirketin aynı dönemde yatırımcılar için aynı dönemde 16 milyon dolar kâr getirdiği bildirildi, ancak soruşturma, rapora göre, girişimin aslında 35.4 milyon dolar kayıp yaptığını iddia ediyor.

“[EFishery] yerel ekosistemin neler yapabileceğini, Endonezya'nın kurucularının neler yapabileceğini yansıtması gerekiyordu. Bunun Güneydoğu Asya'dan daha iyi şirketlerden biri olması gerekiyordu. Golden Gate Ventures'ın ortağı Justin Hall, CNBC'ye verdiği demeçte.

Balıkçılık için akıllı bir besleme sistemi kuran şirket, 200 milyon dolarlık D Serisi Finans turundan sonra 2023'te Unicorn statüsüne ulaştı. Ancak bugün, şirketin destekçilerinin Bloomberg'e göre, diğer seçeneklerin yanı sıra tasfiye veya satın alma göz önüne alındığında.

Güneydoğu Asya'nın başlangıç ​​ekosistemi, bölgedeki fonların arttığı Covid-19 pandemiden bu yana yıllarca acı verici ve maliyetli yeniden kalibrasyonla karşı karşıya kalmıştı.

Deal Street Asya'nın Ocak 2025 raporuna göre, 2024'te, bölgedeki toplam anlaşma hacmi bir önceki yıla göre% 10,3 düşüşle 633 anlaşmaya düştü.

Rapora göre, “Bunu perspektife koymak için, 2024 rakamı, 2020'de Covid-19 pandeminin ilk yılında toplanan sermayenin sadece% 54.6'sını ve 2021 zirvesinin sadece% 19,5'ini temsil ediyor.”

Peki işler nerede ters gitti?

Bağlam için, bazıları bölgenin başlangıç ​​sahnesinin nispeten genç olduğunu düşünecek ve sadece son on yılda daha hızlı gelişmeye başladı.

ACME Technology'nin kurucusu ve CEO'su JX Lye ve eski Endowus COO'su JX Lye, “Bu varlık sınıfının başındayız,” dedi. “2010'ların başlarının Silikon Vadisi'nin altın çağları olduğunu söyleyebilirim … her şey oluyordu – Uber, Airbnb, Dropbox orada oluyor.”

Lye, “Ama 2010'ların ortalarında olan şey, aniden Güneydoğu Asya'nın bir büyüme hikayesi olarak ilginç olmasıydı.” Dedi.

Bu aynı zamanda bölgedeki ilk girişim dalgasının ortaya çıkmaya başladığı zamandı. Gojek, Carousell ve Grab gibi şirketler, yatırımcıların çıkması için güçlü fırsatlar sağlayan ilk kişilerden ya da paylarını kâr için satmanın bir yolu arasındaydı.

Başarılı yeni başlayanların ilk dalgasının yanı sıra, bu zaman çerçevesinde, bölgenin teknolojisi ve başlangıç ​​ekosisteminin büyümesini hızlandıran ve sonuç olarak yatırımcı ilgisi akışı getiren diğer faktörler ortaya çıktı.

CNBC'ye verdiği demeçte, “Orta sınıfın dev bir patlaması vardı … 2000'li yılların başında gençlerin ortalarına kadar.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Güneydoğu Asya'daki tüketici pazarının mini bir Çin'e benzeyeceği birçok projeksiyon vardı, ancak bu çıkmadı.”

Yatırımcılar çok “canlı, yüksek harcama güç tüketici pazarının ortaya çıkmasını bekliyorlardı” ve bu nedenle, şirketlerin sahip olacağı fiyatlandırma gücü, gerçekleşecek işlemlerin sıklığı ve genel olarak, girişimlerin ortalama geliri olacağı öngörüyorlardı. Getirebilir, dedi Aluwi.

“Birçok kişinin uygulanabilir olacağını düşündüğü, ancak uygulanabilir olmadığı iş modelleri vardı.”

Nihayetinde, yatırımcılar bölgedeki bazı şirketlerin aşırı değerlenebileceğini fark etmeye başladılar ve çıkış fırsatlarının çok az ve çok uzak olduğu anlaşıldı.

CNBC'nin kurucusu ve CEO'su Krish Sridhar, “En büyük sorun … Bu pazarda çok az çıkış var, bu yüzden yatırımcıların paralarını çıkarmanın hiçbir yolu yok.”

“Güneydoğu Asya'da iş yapmak gerçekten zor, çünkü böyle bir şey yok. Güneydoğu Asya'da yedi farklı dilimiz var, yedi farklı hükümet, yedi farklı [systems of] Düzenleme, “dedi Sridhar.

Sridhar, “Yerel pazarın 1,4 milyar insan veya 1,2 milyar insan olduğu Hindistan veya Çin'de iş yapmak gibi değil.”

2011'den 2022'ye kadar, bölge dikkat ve kaynak tahsisinde büyük bir artış gördü, dedi Hall. Hall, CNBC'ye verdiği demeçte, “Güneydoğu Asya'nın, kaçınma sonrası kazaya kadar etkili bir şekilde büyümeden neyin aradığını gördüğünü söyleyebilirsiniz.” Dedi.

Hall, “Çok hızlı para toplayan fonlarınız vardı, çok hızlı para toplayan kurucularınız vardı ve maalesef sermaye oluşumu yerel pazarların gelişimini aştı.” Dedi.

Bugün, Efishery tarafından sahtekarlık ve suistimal iddiaları bölge genelinde yankılandı.

Efishery's Kurulu yaptığı açıklamada, “Kendi grubumuzun ötesinde, Endonezya'nın başlangıç ​​ekosistemi ve hizmet verdiği topluluklar için daha geniş etkileri kabul etmek istiyoruz.” Dedi.

“Grup içindeki (sahtekarlık dahil) son zamanlarda iddia edilen iddia edilen vahiyler hepimiz için derinden cesaret kırıcı oldu ve grubumuzun ana iştiraklerinin bulunduğu Endonezya yatırım iklimine olan güveni tehlikeye atabilir.”

Su ürünleri yetiştiriciliği şirketi, bölgede iyi bir girişimin nasıl göründüğünün en önemli örneklerinden biri olarak müjdelendi.

“Çok fazla umut vardı [eFishery] gelecek nesil olmak … buna sahip olmak [bubble] Patlama, çünkü bu gelişmenin poster çocuğu olduğu ortaya çıktı [allegedly] Sahte, bence ekosistem için gerçekten hayal kırıklığı yaratıyor, “dedi Aluwi.

Hall, “Bence Güneydoğu Asya algısına kesinlikle bir darbe aldı … ama en çok acı çekecek olanlar Endonezya'daki büyüme aşaması şirketleri olurdu.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Endonezya'daki her iyi şirketi daha da fazla incelemeye maruz bırakacak, yatırımcıların Endonezya'ya yatırım yapmak zorluğa değmez.”

Hall, “Bunun muhafazakar, 12 ay, ancak muhtemelen daha uzun bir ürpertici etkisi olabilir. Şu anda çok olumsuz.” Dedi.

Endüstri uzmanları ayrıca, iddiaların doğru olduğu kanıtlanmışsa, bu skandalın sadece bölgeye-özellikle Endonezya'ya-yatırım yapmak için olumsuz bir etkisi olmayacağını, aynı zamanda büyük ölçüde orta-büyük bağış toplama aşamalarına sahip olacağını yansıtıyor. Bu sadece yatırımcıları değil, kurucuları da etkileyecektir.

Acme Technology'nin Lye, “Erken aşamayı çok etkileyeceğini sanmıyorum, çünkü öncelikle çek boyutlarınız küçük.” Dedi. “Ama sanırım ortadan daha sonraki aşamalarda, yatırımcılar çok daha sıkı olacak … çünkü daha büyük turlar burada.”

“Ve sorun bu, çünkü o zaman her fonlama turu çok daha karmaşıklaşıyor … şimdi, kanıt istiyorlar, denetlenebilirlik istiyorlar, ancak çoğu zaman bunu sağlayamıyorsunuz. Bu, para toplama maliyetini artıracak. Bu çabayı artıracak, “dedi Lye.

Lye, “Bu söylenmemiş ve görünmüyor, değil mi? Çünkü o zaman, bir bağış toplama turu şirketinizi tam anlamıyla öldürebilir.” Dedi.

Nihayetinde, bu skandal Güneydoğu Asya'nın başlangıç ​​sahnesinden şok dalgaları göndermesine rağmen, endüstri uzmanları gümüş bir astar olduğunu kabul ediyor: öğrenilen dersler.

“Eğer çok kötümser olursam, bunun yatırılan dolarları azaltacağını söyleyebilirim. Daha iyimser olursam, dolarları azaltmayacak değil – bu dolarların daha uzun sürecek Kilidi açılacak, “dedi Hall.

Hall, “Uzun vadede bu iyi bir şey olduğunu düşünüyorum. Şirketlerin yönetişimi incelemeleri gerekiyor. Yatırımcıların bununla son derece gayretli olmaları gerekiyor.”

Yatırımcılar, daha iyi durum tespiti ve yönetişime sahip olmanın yanı sıra, daha başarılı çıkışlar görmenin finansman kuraklığını iyileştirmenin anahtarı olacağını kabul ediyorlar.

Hall, “Yerel çıkışlar olması gerekiyor. Küresel çıkışlar olması gerekiyor. Aslında yatırımcılara para iade edebilecek şirketler ve daha sonra dolaylı olarak sınırlı ortaklarına olmalı.” Dedi.

Bugün, kurucular ve yatırımcılar tahminlerinin aşırı iyimser olduğunu ve şimdi piyasa gerçekçi olarak mümkün olanı ayarlıyor ve yeniden kalibre ediyor.

“Bu hesaplama uzun zaman önce başladı. Efishery bunu yapmadı … [people] beklentilerinde sadece gerçekçi değildi. Sanırım bu beklentiler rasyonel ise ve ne zaman, evet, bu bir iş kurmak için harika bir yer “dedi.

Nihayetinde, Güneydoğu Asya “hala dünyanın en kalabalık üçüncü bölgesidir. Endonezya dünyanın dördüncü en büyük ülkesidir” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bu aksiliklerin ve zorlukların tümü sadece bir sonraki işletme sahipleri, girişimciler ve yatırımcılar dalgasını çok daha anlayışlı hale getirecek … Hepimiz daha güçlü geri döneceğiz.”