İki yıl önce ekonomistler Martín Rapetti, Gabriel Palazzo ve Joaquín Waldman, 1970-2020 yılları arasında 18 Latin Amerika ülkesindeki 46 istikrar planının deneyimleri üzerine bir araştırma yürüttüler. Başarılı ya da başarısız oldular. Çalışmanın sonucu, yaklaşık %74'ünün başarısız olduğudur. İlk ders: bir istikrar planının yalnızca uygulanması başarı garantisi değildir Enflasyonu yenmek için.
Ancak bir girişimden vazgeçmek ve kararları ertelemek pahalıya mal olabilir. Aslında bu faturayı Peronizm ödüyor gibi görünüyor. Alberto Fernández, 1930'dan bu yana yaşanan en uzun siyasi deneyin ardından ekonomik planlara inanmadığını söyledi. istikrarsızlaştırma konvertibilitenin çöküşünden sonra inşa edilen ekonominin
Macri bu istikrarı aradı ve arızalı.
“Milei hâlâ süreçte”Eurasia Group'un Latin Amerika direktörü ve son kitabın yazarı siyaset bilimci Daniel Kerner şöyle diyor: 90'lara dönüş Marina Dal Poggetto ile birlikte, ekonomi politikası açısından günümüze ve 1990'lara derinlemesine bir bakış.
İçinde Devlet Sadece istikrarın zaten başarılı olduğunu garanti etmekle kalmıyorlar (Ekonomi Bakanı Luis Caputo günler önce olumlu sonuçların bir listesini tweetledi), hatta sona erdiEkonomi Bakan Yardımcısı José Luis Daza'nın bir hafta önce söylediği gibi.
Bu arada, Wall StreetEnflasyondaki düşüşün sürdürülebilirliği veya tersine çevrilmesi konusundaki şüpheler devam ediyor. O ülke riski 500 baz puanın üzerinde kalmaya devam edecek ve bu Salı 575 baz puanda kapandı.
Ancak istikrar planları üzerine yapılan araştırmanın üç yazarından biri (Waldman), yakın tarihli bir makalede şunu belirtti: mevcut Milei programının parametreleri (temelde dolar seviyesi) şu programlarla uyumlu olacaktır: başarılı.
Waldman, FCE-UBA'nın Disiplinlerarası Politik Ekonomi Enstitüsü'nde yayınlanan bir çalışmasında, hükümetin ilk yılında (2024) dolarda yaşanan “önemli” gecikmenin ardından, enflasyonla mücadele programının hisse senetlerinin çıkışıyla ve birikmiş kur gecikmesinin bir kısmının düzeltilmesiyle bir dönüş yaptığına dikkat çekiyor. Hiçbir şeyden şüphelenmeyen okuyucuya, enflasyonu düşüren tüm başarılı programların bunu döviz kurunu bir şekilde geciktirerek yaptığını açıklamakta fayda var. Milei'ye yönelik eleştirilerin çoğu, ilk yılda yaşanan büyüklükten kaynaklanıyordu.
Waldman'a göre Döviz kurunun seviyesi aşağı yukarı enflasyonu düşürmeye yönelik başarılı programların yörüngesi dahilindedir.
nedir başarılı program enflasyonu düşürmek için mi?
Bu iktisatçıların ölçütüne göre şunlardan oluşur: “En az beş yıl boyunca kayda değer ve kalıcı bir düşüş”. Diğer ekonomik ve sosyal değişkenler dikkate alınmaz. Bu açıdan bakıldığında, örneğin dönüştürülebilirlik Başarılı bir istikrar örneğiydi.
Bu sayede Milei planının Rubicon'a ulaşması birkaç yıl uzakta olacaktı. Piyasa beklenti anketine göre enflasyonun gelecek yılın sonunda yıllık yüzde 20'ye yakın olabileceği belirtiliyor. Eğer bu gerçekleşecek olsaydı, bu, enflasyonun 1989 ve 1990 hiperleri arasında düştüğü göz önüne alınmadan, konvertibilitede görülmeyen bir şey olan, art arda üç yıl boyunca bir düşüş olurdu.
Masada iki konu var ve yatırımcılar 9 Ocak ödemelerini yeniden finanse etmek isteyen Caputo'ya borç vermeden önce bakıyorlar.
Birincisi, Milei planının başarılı sayılması için, en azından enflasyon oranındaki iki yıllık düşüşü tam olarak tamamlaması gerekiyor.
İkincisi, ülke, ekonomist Lucas Llach'ın dediği şeyi ortadan kaldırmanın bile mümkün olduğunu göstermeli. 'Ekonominin dört anomalisi'', enflasyon oranı zaman içinde istikrarlı kalacaktır. Llach için Arjantin üretmeli Şirket hisseleri yok, piyasalara erişim var, dolar bantsız dalgalanıyor ve aylık %1 enflasyon oranı var.
Ekonomist, “Bazılarının yakında, diğerlerinin daha sonra dördünün de bir çözümü olacağını düşünüyorum” diyor.
Bu anlamda, Arjantin ekonomisinin ne kadar çok yönü geçici değil de kesinse, yatırımcılar ülkenin olası olumsuz haberlerin faaliyet seviyesi üzerindeki etkisini azaltacak kaynaklara ve güce sahip olduğunu o kadar çok görür, şirketler ve insanlar daha uzun vadede düşünecek ve hatta Arjantinliler, Caputo'nun henüz başarılı olmadan başarmayı planladığı 200.000 milyon ABD Dolarını yastık altından çekmeye teşvik edilecektir.
Enflasyonla mücadele süreçleri genellikle zaman alır. Harvard'lı ekonomist Carmen Reinhart'ın gerçekleştirdiği başka bir çalışmaya göre, Ülkelerin yüzde 60'ının tek haneli enflasyona ulaşması 7 yıldan, yüzde 40'ının ise 10 yıldan fazla sürdü.
Milei daha hızlı gidiyor gibi görünüyor, hatta siyaset bilimci Alejandro Bonvecchi'nin Martín D'Alessandro ve Gustavo Dufour tarafından yakın zamanda yayınlanan bir derlemede yazdıklarından bile kaçınmış olabilir: Siyasi belirsizliğe karşı dersler: “Tecrübesi olmayan başkanlar, İstikrar hükümetin gündeminin en üstünde yer alıyor ve dolayısıyla siyasi kararlılık ve istikrarın işe yaraması için gerekli koordinasyon ve organizasyon kararlarının alınması.” Ama Arjantin belirsizlikler ülkesi ve geriye bir yıl kaldı.
Bir yanıt yazın