Bu makalenin bir versiyonu, özel sermaye ve özel krediden hedge fonlara ve risk sermayesine kadar, alternatif yatırımların hızla büyüyen dünyasına yönelik bir rehber olan CNBC's Inside Alts bülteninde yayınlandı. Üye olmak Gelecek baskılarını almak için, doğrudan gelen kutunuza.
-Den Ares Management's Analist Günü Geçen ay, Alternatif Varlık Yöneticisi üç yıllık bağış toplama hedeflerini sessizce%25 artırdı.
CEO Michael Arougheti, CNBC'ye değişikliğin bireysel, varlıklı yatırımcılar arasında beklenenden daha iyi bir ivme nedeniyle olduğunu söyledi.
State Street'in yakın tarihli bir araştırması, “perakende devrimi” nin önümüzdeki birkaç yıl içinde özel piyasa akışlarının yarısından fazlasını artıracağını ve tarihsel olarak kurumsal yatırımcıları oluşturan geleneksel bağış toplama kaynaklarından sismik bir değişim sağlayacağını buldu. Ares, yirmi yılı aşkın bir süredir perakende için farklı araç türleri sunan trendin kilit faydalanıcılarından biri olmuştur.
“Şimdi değişen ürünün kalitesi, ürünün ölçeği – ürünlere hizmet vermek için yaptığımız yatırım,” dedi Arougheti bir röportajda.
Ares, küresel olarak 10 ofiste ürün geliştirme ve müşteri eğitimi üzerinde çalışan 185 kişinin olduğunu söyledi. Firma zaten perakende satış hedeflenen yarı yollu araçlardan yönetimde 50 milyar dolardan fazla varlık var. Arougheti, Ares'in perakende segmentindeki pazar payının%10'a yaklaştığını söyledi.
Alternatif binalarda perakende tahsiscisinin ivmesi olarak, bazıları yöneticilerin bireysel yatırımcılara karşı daha zayıf anlaşmalar yapacağı konusunda uyarılırken, kurumsal yatırımcılar için daha iyi varlıkları ayıracaklardır. Harvard Üniversitesi'nin yakın tarihli bir makalesi, daha geniş bir şekilde satılan fonlar arasında bir performans dezavantajı olduğunu buldu ve yazar, “düşük performansa sahip ürünlerin daha az varlıklı ve daha az finansal olarak sofistike olan yatırımcılara kanalize edilme olasılığını artırıyor.”
“Perakende için ayrılan bu zayıf ürünlerin bu anlatısı doğru değil,” diyen Arougheti, sadece “en yüksek kalite” anlaşmalarına sahip en büyük yöneticilerin servet platformlarını oluşturmak için yeterli ölçeğe sahip olduğunu da sözlerine ekledi.
Arugheti, “Aslında yatırımlarımızı mevcut sermayeye dayalı olarak tahsis ediyoruz ve bu nedenle kurumsal müşteri portföylerimize giren birçok yatırım da servet ürünümüze giriyor.” Dedi. “Ve böylece birlikte büyüyorlar.”
Ares, Haziran ayı sonundan itibaren üçte ikisi kredi ile yönetimde yaklaşık 572 milyar dolarlık varlıklara sahipti. Firma 3.000'den fazla orta pazar şirketine yatırım yapıyor.
Değer önerisine gelince – bireysel yatırımcıların neden şu anda alternatiflerle bu kadar ilgilenecekleri, özellikle de son yıllarda kamu hisse senetleri çok geri döndüğünde – Arougheti bunun sıvı menkul kıymetlerdeki artan konsantrasyona bir yanıt olduğunu düşündüğünü söyledi.
“Kamu piyasalarında çeşitlendirilmiş bir portföy gezmek aslında oldukça zor,” dedi Arougheti. “Çeşitlendirilmiş ve korelasyonsuz özkaynak maruziyeti arıyorlar, bu nedenle özel sermaye, gayrimenkul, vb.”
Ares'in bu kadar yükseldiği perakende devrimi, 401 (k) emekliliğin potansiyel açılışını bile açıklamıyor, bu da firmanın AUM hedeflerini daha da artırabilecek alternatiflere daha fazla tahsis ediyor. Ancak Arougheti, bu pazarın endüstri için iğneyi ne kadar hızlı hareket ettireceği konusunda biraz şüpheliydi.
“Aslında düzenlemede bir değişiklik olana kadar davranışta değişiklik göreceğimizi sanmıyorum” dedi.
“Ve bununla ilgili zorluk-bu sektör-neredeyse son müşterinin dezavantajına yöneliktir, çok, çok ücrete duyarlıdır ve güvene dayalı görevin dar tanımı maliyettir, bu maliyet için geri dönüş birimim değil.” Dedi. “Yani, neredeyse tanım gereği, yapısal olarak, piyasa, ücretlerin daha yüksek olduğu Alts'e yönelik değildir, ancak çok daha yüksek bir net getiri için ödeme yaparsınız. Bu yüzden plana, güvene dayalı görevlerini sürdürmedikleri için dava riskinden arınmış olduklarını rahatlatana kadar, bunun zor olacağını düşünüyorum.”
Yine de, endüstri kitlelere doğru geliştikçe, Arougheti “alternatif” teriminin yeniden düşünülmesini teşvik etti.
“Artık ne yaptığımız hakkında 'alternatif' yok, değil mi?” dedi. “En büyük yanlış anlama, özel piyasaların bir şekilde ya da başka bir şekilde, aksi takdirde var olmayacak yatırım maruziyetleri yaratmaları, bunun anlamının aksine, nesiller boyunca gördüğümüz sermaye piyasalarında doğal evrim ve yenilik olduğunu anlamanın aksine, aksi takdirde var olmayacak sermaye talebi yaratmalarıdır.”
Bir yanıt yazın