'Amerika'yı Sat' piyasasında volatilite devam ederken tahvillerinize bakın

“Amerika'yı Sat” olarak adlandırılan ticaret ve sermayenin ABD piyasalarından çıkmasıyla ilgili son tartışmaların ortasında, en çok ilgiyi yabancı hisse senetleri çekti. Ancak uluslararası tahviller, özellikle de gelişen piyasa tahvilleri de yükselişte.

Bu haftaki CNBC “ETF Edge” programında sabit gelirli ETF şirketi BondBloxx'un kurucu ortağı Joanna Gallegos, “Sabit gelirde yıldan bu yana ve geçen yıl da en iyi performans gösteren alan gelişen piyasalardı” dedi.

Örnek olarak, iShares JPMorgan USD Gelişen Piyasalar Tahvili ETF'si (EMB) 2025'te %13'ün üzerinde getiri elde etti. BondBloxx'un JP Morgan USD Gelişen Piyasalar 1-10 Yıllık Tahvil ETF'si (XEMD) de benzer bir 2025'e sahipti.

Zayıflık ABD dolarıHarcamaların ve bütçe açıklarının yüksek olduğu bir dönemde ABD'nin mali sağlığına ilişkin endişeler, Başkan Trump'ın dış politikasının yatırım etkisi ve son zamanlardaki performans trendleri, yatırımcıların uluslararası alanda çeşitlenmeye daha fazla ilgi duymasına katkıda bulunuyor.

Ancak Gallegos'a göre bu, ABD'nin piyasa olarak itibarını kaybettiği görüşünden ziyade para birimi ve performans takibiyle başlıyor. Gallegos, “Dolar baskısı ABD dışındaki varlıklara daha fazla bakış açısı getiriyor” dedi. “İnsanların sadece geçen yılın getirilerini gördüğünü ve her şeyden çok bu fırsatlardan yararlanmanın bir yolunu aradığını düşünüyorum” dedi. “ABD ticareti gitmiyor” diye ekledi.

Ocak ayına ait Morningstar verileri, hisse senetleri mi yoksa tahviller mi tartışıldığı ve hatta daha fazla varlığın yurt dışına taşınmasına rağmen ABD'li yatırımcıların iç piyasadan vazgeçmedikleri görüşünü destekliyor.

Morningstar'a göre, ABD piyasası ETF'leri Ocak ayında tahmini olarak 156 milyar dolarlık net giriş sağladı; bu şimdiye kadarki en iyi Ocak ayı oldu. Ancak yatırımcılar aynı zamanda uluslararası hisse senedi ETF'lerine 51 milyar dolarlık net pozitif akış da ekledi; bu, söz konusu kategori için aylık bir rekordu. Vanguard Total Bond Market ETF'nin öncülüğünde, ay içinde yatırımcılardan 46 milyar dolarlık net giriş ile vergilendirilebilir tahvil ETF'leri arttı (BND) ve Vanguard Orta Vadeli Kurumsal Tahvil ETF'si (VCIT).

Özel kredi balonu korkusuna rağmen, Gallegos'a göre ABD “en güçlü sabit gelir piyasasını” ve “dünyanın ona yatırım yapmaya devam etmesi için belirlenen en büyük fırsatı” sunmaya devam ediyor.

Yatırımcılar ABD varlıklarını merkezde tutarken portföylerini genişletiyor ve yeni getiri kaynakları ekliyor. Gallegos, istikrarlı kazançlara ve güçlü bir kurumsal bilançoya işaret ederek, “Ekonominin hâlâ dirençli olduğunu gördüğümüzü düşünüyorum.” dedi. Özellikle tahvil piyasasında, “getiri eğrisi dikleşiyor gibi görünüyor, uygun şekilde davranıyor, uzun uçtaki oranlar kısa uçtaki oranlardan daha yüksek.”

Strategas Securities'in teknik stratejisti Todd Sohn, “ETF Edge”de portföyün sabit gelir tarafındaki potansiyel değişimin ölçeğinin hisse senedi varlıklarında olanlardan bile daha büyük olduğunu ancak bunun mutlaka uluslararası bir ilk hikaye olmadığını söyledi. Nakit hesapların hiçbir risk olmadan iyi getiriler sağlaması nedeniyle, “trilyonlarca varlık” kenarda dururken, para piyasası fonları son birkaç yıldır akışlara hakim oldu. Ancak merkez bankası faiz oranları düşmeye başladıkça Sohn, kredi piyasalarına ve tahvillere daha fazla sermayenin akacağını söylüyor. “Bu para sabit gelirli ürünlere aktarılacak” dedi.

Gallegos, yatırımcıların artık getiri elde etmek için çok fazla çaba harcamalarına gerek olmadığını söylüyor. Yatırım yapılabilir krediye dikkat çekti ve özellikle yatırımcıların, getirilerin daha yüksek olduğu ancak temerrüt riskinin tarihsel olarak düşük kaldığı “faiz spektrumundan BBB'ye geçme” fırsatını yakaladığını vurguladı. Tahvillerin artık yalnızca savunma aracı olmadığını vurguladı. Gallegos, “Tahviller portföyünüzün sadece güvenlik kısmı değil aynı zamanda fırsat ve gelir setidir” dedi.

Varlıklara göre en büyük tahvil ETF'leri

1. Vanguard Toplam Tahvil Piyasası ETF (BND)
2. iShares Core ABD Toplam Tahvil ETF'si (AGG)
3. Vanguard Toplam Uluslararası Tahvil ETF'si (BNDX)
4. iShares 0-3 Aylık Hazine Bonosu ETF'si (SGOV)
5. Vanguard Orta Vadeli Kurumsal Tahvil ETF'si (VCIT)

Kaynak: VettaFi