Küresel piyasalar, ABD-İran müzakerelerine ilişkin beklentilerin hafta sonu darbe almasıyla birlikte, yenilenen jeopolitik gerginliğe karşı dirençli risk iştahını dengeleyerek haftaya giriyor.
ABD Başkanı Donald Trump, Tahran yönetimi içindeki “muazzam iç çatışma ve kafa karışıklığını” gerekçe göstererek Cumartesi günü elçi Steve Witkoff ve Jared Kushner'ı İran'la görüşmeler için İslamabad'a gönderme planlarından vazgeçti.
Axios'un Pazartesi günü ABD'li bir yetkiliye ve konu hakkında bilgisi olan iki kaynağa dayandırdığı haberine göre, belirsizlik büyük görünse de İran, ABD'ye Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve savaşın sona erdirilmesi yönünde yeni bir teklif sunarken nükleer görüşmelerin ertelenmesini de önerdi.
İran dışişleri bakanı Abbas Araghchi, bir anlaşmaya varma çabalarının hâlâ devam ettiğinin sinyalini vererek, Pakistan liderlerinin Tahran ile Washington arasındaki müzakereleri yeniden canlandırmak için çabalaması üzerine Pazar günü İslamabad'a kısa bir dönüş yaptı; ancak Trump bunun yerine görüşmelerin telefon üzerinden yapılabileceğini söyledi. Araghchi'nin Moskova'ya gitmek üzere İslamabad'dan ayrıldığı bildirildi.
Kritik enerji su yolu ve İran savaşıyla ilgili süregelen belirsizliğin ortasında, petrol fiyatları Pazartesi günü biraz yükseldi ve enerji piyasalarındaki kalıcı risk primini güçlendirdi.
Haziran ayı için uluslararası gösterge Brent petrol vadeli işlemleri varil başına yaklaşık %1 artışla 106,55 dolara yükselirken, ABD ham petrolü de haziran ayı için %0,88 artışla varil başına 95,23 dolara yükseldi.
Goldman Sachs şimdi petrol fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalmasını bekliyor ve Basra Körfezi'ndeki aksaklıkların önceden varsayıldığından daha kalıcı olduğunu kanıtlaması nedeniyle Brent tahminini varil başına 80 dolardan 2026 sonuna kadar 90 dolara yükseltiyor.
Banka Pazartesi günü yayınlanan bir notta, Körfez ihracatındaki normalleşmenin ertelenmesinin, artık yalnızca Haziran ayı sonuna kadar beklendiğini, daha yavaş üretim toparlanmasının arzı keskin bir şekilde daralttığını ve küresel stokların Nisan ayında günlük 11 milyon varillik rekor bir hızla günde 12 milyon varile gerileyeceğinin tahmin edildiğini yazdı.
Bankanın görüşü diğer piyasa gözlemcileri tarafından da destekleniyor. Global X ETF'lerinin yatırım stratejisti Billy Leung, “Dolgun kuyruğun hâlâ arkamızda değil, önümüzde olduğunu düşünüyorum” dedi. Yağ kuyruğu aşırı olayların olasılığını ifade eder.
Hürmüz üzerinden akış yeniden devam etse bile, arzın yeniden sağlanmasındaki gecikme, tükenen stoklarla birleştiğinde, sıkışıklığın devam ettiğine işaret ediyor. Küresel yatırım yönetimi şirketi Invesco, akışların tam olarak normale dönmesi halinde bu yıl Brent için varil başına 80 doların muhtemelen taban seviye olacağını tahmin ediyor.
Uzmanlar, boğaz ne kadar uzun süre kesintiye uğrarsa ekonomik etkinin de o kadar şiddetli olacağı, artan fiyatların özellikle enerji ithal eden bölgelerde talebin yok olmasına yol açacağı konusunda uyardı.
Hisse senetleri: Şimdilik dayanıklı
Hisse senetleri şu ana kadar şaşırtıcı bir direnç gösterdi; küresel piyasalar savaşın ilk başlangıcında yaşanan kayıpları telafi etti ve devam eden enerji şokuna rağmen rekor seviyelere yakın seyrediyor.
Analistler bunun jeopolitik riskler ile güçlü yapısal faktörler, özellikle de yapay zeka arasındaki çekişmeyi yansıttığını söylüyor.
Leung, “Hisse senetleri esasen iki karşıt gücü dengeliyor: bir yanda jeopolitik sol kuyruk, diğer yanda yapay zekanın ticarileştirilmesi sağ kuyruk ve şu anda sağ kuyruk ikna edici bir şekilde kazanıyor” dedi.
Yine de hissiyatın gerginleştiğine dair bazı uyarılar var.
Leung, “Ana trend yukarı yönde ve buna saygı duyarım, ancak burada da takip etmezdim. Duyarlılık sıcak, konumlandırma yoğun ve yüksek okumalar tarihsel olarak daha yumuşak ileri dönüşlerden önce geldi” dedi.
Diğerleri volatiliteyi bir satın alma fırsatı olarak görüyor. Standard Chartered'ın kıdemli yatırım stratejisti Rajat Bhattacharya, kısa vadede piyasa dalgalanmalarının muhtemel olduğunu ancak haftalar içinde akışları yeniden canlandırabilecek bir anlaşma beklendiğini söyledi.
“Yakın vadeli herhangi bir dalgalanma, yatırımcılara çeşitlendirilmiş bir tahsis dahilinde risk varlıklarına ekleme yapma fırsatı sunuyor” dedi.
Tarihsel emsaller aynı zamanda piyasaların arz şoklarından hızla kurtulabileceğini gösteriyor. Yardeni Research'ün ekonomisti ve başkanı Ed Yardeni, 1956 Süveyş krizi sırasında petrol fiyatlarının iki katına çıktığını ve hisse senetlerinin düştüğünü, ancak daha sonra kanalın yeniden açılmasıyla birlikte yeniden yüksek seviyelere çıktığını kaydetti.
Asya-Pasifik borsaları Pazartesi günü Japonya'nın etkisiyle değer kazandı Nikkei 225 ve Güney Kore'nin Kospi ABD hisse senedi vadeli kontratları büyük oranda istikrarlı seyrederken, hafta sonu yaşanan gelişmelerin sınırlı düzeyde yayıldığını gösteriyor.
Devlet tahvili piyasaları istikrarlı seyrediyor 10 yıllık getiri ABD Hazine tahvilleri 1 baz puan artışla %4,322'ye yükseldi. Japonya devlet tahvillerinin aynı vadeli getirisi ise 2 baz puandan fazla artışla %2,463 oldu.
Emtialar, yiyecekler ve ikinci dereceden etkiler
Petrolün ötesinde, daha geniş emtia kompleksi, özellikle doğal gaz ve gıda tedarik zincirlerinde daha derin ve daha kalıcı aksaklıkları yansıtmaya başlıyor.
Leung, “LNG burada yeterince tartışılmayan ayaktır” dedi. “Avrupa'daki göstergeler savaş öncesi seviyelerin yaklaşık üçte biri üzerinde seyrediyor ve küresel LNG arzının kabaca beşte biri tıkandı.”
Yüksek gaz fiyatları doğrudan gübre üretimine ve tarımsal maliyetlere etki ederek gıda fiyatlarında gecikmeli ancak sürekli artış riskini artırıyor.
“Gıda zinciri baskısı bir gecikmeyle oluşuyor, bu nedenle buradan çıkan CPI manşetleri hemen ortaya çıkmayacak” diye ekledi. “Tarımsal girdiler ve nakliye sigortası, önümüzdeki çeyrekte ikinci dereceden etkilerin gelişmesini izleyeceğim yerlerdir.”
Invesco ayrıca kesintilerin petrolün ötesine geçerek helyum, alüminyum ve kükürt gibi ürünleri de etkilediğini belirtti.
Invesco'nun küresel araştırma başkanı Benjamin Jones Pazartesi günü yayınladığı bir notta, bunun endüstriyel tedarik zincirleri üzerindeki enflasyonist etkiyi genişlettiğini ve merkez bankalarının şimdilik şoku gözden geçirme eğiliminde olmasına rağmen potansiyel olarak politika yanıtlarını karmaşık hale getirdiğini yazdı.
Leung'un ifade ettiği gibi: “Boğa piyasası sağlam… ancak kaset, gerçek teknolojik yükselişi tam anlamıyla gerçekleşmemiş bir enerji şokuna karşı dengeliyor.”
Bir yanıt yazın