2024'ün sonunda, kötümserliğin ortasında, dolar başına 20,80 peso (ppd) civarındayken sonu gelmeye mahkum görünen aynı peso, bugün çekingen bir şekilde dolar başına 18 peso civarına yerleşiyor. Şu anda ithal ürünler satın almak veya Meksika dışına seyahat etmek isteyenler için daha iyi bir Noel hediyesi hayal etmek zor.
Sadece bir yıl önce Meksika, çoğu kişi tarafından piyasaların zavallı “küçük meleği” olarak görülüyordu; en büyük ticaret ortağının ihracatının çoğunda ciddi tehditler oluşturduğu bir ekonomi, güç yoğunlaşmasından kaynaklanan siyasi belirsizlik, genel kötümserlik ve kamu ile özel sektör arasında çok az anlayış olması nedeniyle kaderine terk edilmişti.
Ancak bir Noel hikayesine yakışır bir şekilde 2025'in sonucu çok farklı oldu. Hikayenin sonundaki Ebenezer Scrooge gibi, Meksika da yılı çok az kişinin veya hiç kimsenin beklemediği mali hediyeler vererek kapatacak.
Rahatsız edici soru kaçınılmaz: Noel Baba, resesyondan zar zor kurtulan ve kısa, orta veya uzun vadede performansını yeniden inşa etmek için hala net bir plan sunmayan bir ekonomiyi neden ödüllendirsin?
Önümüzde bu kadar çok belirsizlik varken, pesonun bu olağanüstü performansının sürdürülebilir olduğunu varsaymak mantıksız gibi görünüyor. Yine de başka bir okumayı düşünmeye değer: eğer bu Meksika için bir hediye değil de Amerika Birleşik Devletleri için kömürse?
Küresel yatırımcıların sürdürülebilir bir mali planın alışılmışın dışındaki yönlerini ve ayrıca Yürütmenin Federal Rezerv'i etkilemek için giderek artan müdahalesini yakından gözlemlediği bir ortamda, anlatı değişiyor. Bu, Noel Baba'nın iyi davranışları kutlamasıyla ilgili değil, daha ziyade en az kötü davrananları ödüllendirmesiyle ilgili.
Sonuçta yatırımcılar için hangisi daha önemli? ABD ekonomisinin yalnızca %6'sını temsil eden bir ekonominin gri performansı veya merkez bankasının bağımsızlığını sorgularken dünyanın ana ekonomisinde durgunluk olasılığını artırma riski.
Peso dışında Noel ağacının altında başka hangi hediyeler ortaya çıktı? Meksika hisse senetleri ve Fibraların yüzde 30 ila 40 civarında avantajlı getirileri var, bu da göz ardı edilmesi zor bir kombinasyon. Bu, serbest ticaret anlaşmasını kullanmayan ihracatlara verilen sınırlı zarar, ticaret müzakerelerinin iyi yönetilmesi ve ABD'den gelen baskıların bir noktada azalacağı yönündeki tükenmez umutla açıklanıyor. Bu durumda kıyıya yakın söylemlerin geri dönüşünü görmek mantıksız olmayacaktır.
Son olarak, belki de en az gösterişli hediye ama şüphesiz gelecekte en çekici olanlardan biri: %20'ye yakın getirisi olabilecek uzun vadeli devlet borcu; çünkü bu varlık, Banxico'nun faiz indirimleriyle tarihteki ikinci en agresif yılını geçiren, Büyük Mali Kriz sırasında ancak 2009'un arkasında olan ve pandemi yılıyla bağlantılı olan faiz indirim döngüsünden türetilen ileriye dönük ödenecek düşük faizden yararlanmaya başladı.
Uzun vadeli borç oranları istikrar kazansa bile, emeklilik, çocukların üniversite eğitimi veya faiz akışına odaklanan varlıklar gibi uzun vadeli taahhütleri veya hedefleri olan yatırımcılar için çok cazip bir alternatif temsil etmeye devam ediyorlar.
Bir yanıt yazın