Fransa son on yılların en karmaşık uçurumlarından birine görünüyor: Derin ve kalıcı bir siyasi kriz Bu, ülkenin ihtiyaç duyduğu ekonomik reformların yapılmasını önler. Piyasalar, ülkenin aylar topladığı istikrarsızlığı topluyor … Ve François Bayrou'nun Başbakan olarak düşmesi yatırımcılar için daha fazla alarm. Ham risk teriminin ön plana çıktığı en popüler etki.
Ülkenin borcu için ödediği faiz farkı olan Fransız risk primi, bu durumda Almanya'nın üstüne çıkmıştır. 81 Temel Puanlar. Sık sık siyasi istikrarsızlığa kurulan ve böylece Euro bölgesindeki en kötü farkla yerleştirilmiş bir ülke olan İtalya'nınkini aşıyor.
Başbakan Bayrou'nun güven kaybı, Fransız kamu maliyesi ve düzenleme ihtiyacı konusunda uyaran yatırımcılar arasındaki yorumları ortaya çıkardı. «Fransa riski, siyasi hareketsizlik ve ekonomik temellerinin yavaş bozulması arasında uzun bir süre sıkışıp kalacak. Although a short -term sudden shock is not expected, the accumulation of uncertainties could, in the medium term, weigh on the growth and credibility of the country, ”explains Raphaël Thuin, Head of Capital Markets Strategies in Tikehau Capital. Dario Messi, head of Julius Baer's fixed income analysis, also fears a chronic political crisis in the country: «The current situation reflects a challenge with few possibilities of easy solution: fragile governments in a Bu nedenle parçalanmış siyasi manzara. Belirsizlik yüksek kalır», Fransız borç piyasasının raydan çıkacağına inanmasa da.
Rothschild Ami'nin Edmond yöneticisi, bunun gerçekleşeceğine inanmasalar da, Fransa'nın hesaplarının “önemli bir reform” gerektiren sorunlarını doğrudan gösteriyor. «Finansal piyasaların kendileri istifa etmiş gibi görünüyor ve bütçe açığının daha da kötüleşmediği bir senaryoya razı olabilir. Ancak, felaket olmasa da, durum endişe vericiFransa, Euro bölgesinin geri kalanını en yüksek bütçe açığıyla (2024'te% -5.8; 2025'te planlanan% -5-4'ün% 113'ü -% 113'ü -3 civarında) ve artan yörüngede bir kamu borcuna kıyasla açtığından ve 2025'te% 113'ü 2025'te planlanan% 117'si, Alex'in yatırımların vurgulanması, üst düzey yatırımların vurgulanması, ”Alexett, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar, üst düzey yatırımlar ortaya çıkarıyor. “Zorunlu finansal ihtiyaç, açığı azaltan ihtiyatlı bir bütçeyi onaylamaktır, ancak olası görünmese de, bu anlamda herhangi bir jest piyasa için kutlama için bir neden olacaktır.
Analistler, Fransa'da belirsizlik birikiminin ülkenin büyümesi ve güvenilirliği üzerinde durabileceği konusunda uyarıyor
Bu nedenle, mevcut durum, son başbakanlarına karşı isyanda, parçalanmış bir ulusal meclis ile Başkan Emmanuel Macron için karmaşıktır. Yatırımcılar başkanlık seçimlerini Macron'a düşük bir olasılık verir; Belirttikleri şey, durumu kanalize etmek için yeni bir başbakan atamaya çalışmak, ancak yeni bir ulusal meclisle başlamak için yasama seçimlerini dışlamamaktır.
Tikehau Capital'den Raphaël Thuin, «Önümüzdeki birkaç gün belirleyici olacak ülkenin siyasi manzaralarını stabilize etme ve güvence pazarlarını değerlendirmek »; Aberdeen yatırımları aynı yöne işaret ediyor.
Çok bekleyen hepsi, her durumda, risk priminin evrimine devam etmektedir. Ve zaten en acil evrimlerini sahneliyorlar. Ostrum Am'ın gelişmiş pazarlarının stratejisti Aline Goupil-Alguénès, Ulusal Meclis'i çözmenin risk primine ulaşacağını ancak daha fazla hasarın Başkan Macron'un istifasını yapacak olduğunu söyledi; Bu senaryoda, diferansiyelin 100 ila 150 temel nokta arasında skaler olacağını, «ve gerginliklerin, İspanya ve İtalya olan en borçlu çevre ülkelerine önemli ölçüde uzanacağını belirtiyorlar.
Lombard Odier'in İsviçre Baş Ekonomisti ve CIO'su Samy Chaar gibi diğer analistler, Fransız borcunun maliyetinin herhangi bir senaryoda yükselmeye devam edeceğine inandıklarını, siyasi kriz, yöneticiyi kavrar olacak şekilde parçalanmış bir parlamento ile devam ediyor. Ancak, her neyse, bunun finansal bir kriz olmasını beklemiyor.
Yatırımcılar, bir Macron istifasının risk primi için en kötü senaryo olacağını düşünüyor ve bu da 100 ila 150 temel puan arasında ölçeklenecek
Gerçek şu ki, yatırımcılar Fransa ile ilgili olarak uyanıktır, ancak hiçbir şey onları bir finansal krizden korkutmaz, borçlarıyla ciddi bir sorun değildir. Dahası, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Fransa gibi bir ülkenin risk primi ile ilgili sorunları olması, başkalarına bulaşması durumunda bir mekanizması vardır; Yatırımcılar, ECB'nin nispeten yeni ve hiç uygulanmayan bu mekanizmayı etkinleştirmek zorunda kalacağına inanmıyorlar.
Yeterlilik ajanslarının yanından Fransız krizi de yakından takip edilmektedir. THOMAS GILLET, Kamu ve Egemen Sektör Analisti Direktörü, Bayrou Düşüşünün Fransa'nın kredi notu için olumsuz olduğunu söylüyor. “Parçalanmış siyasi manzara, büyüyen kutuplaşma ve seçim takvimi, bütçe reformları etrafında siyasi bir bağlılığa karşı oynuyor, bu da siyasi abluka riskini ve orta vadede kamu maliyesinin bozulması” diyor. Birkaç gün içinde Fitch ülkenin 'derecelendirmesini' güncelleyecek. Bu hafta Macron tarafından alınan kararlara bağlı olacak ve yatırımcıların hissini daha da etkileyebilecek bir karar.
Bir yanıt yazın