Yabancı yatırımcılar Çin teknolojisini tekrar göze alıyor, ancak sermaye kontrolleri, politika riskleri tartıyor

SINGAPUR – Çin, gelen yatırımın azaltılmasıyla yabancı sermayeyi ikna etmeye çalışırken, ülkedeki küresel yatırımcılar daha temel kısıtlamalara karşı dikkatli kalıyor: Pekin'in sermaye akışları üzerindeki demir tutuşu ve politika netliği eksikliği.

Yabancı yatırımcılar için, bu hafta Singapur'daki Milken Enstitüsü Asia Zirvesi'nden mesaj açıktı: Çin görmezden gelmek için çok büyük, ancak çok kontrollü ve tam olarak güvenemeyecek opak.

Hong Kong'daki bir finansal hizmetler firması Micro Connect'in kurucusu ve başkanı Charles Li, “Bu sermaye kontrollü bir pazar. Her şey mevduat sahiplerinin paralarını uzaklaştırma özgürlüğünü reddederek korunuyor.” Dedi. Li aynı zamanda Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın eski genel müdürüdür.

Pekin'in önceliği, Finansal sisteminin güvenliğini garanti etmektir, Li Perşembe günü Milken etkinliğindeki bir panelde, yatırımcıları Çin'i “gerçekten bu ortamı tam olarak hesaba katmaya” çağırıyor.

Çin, son iki yılda rekor sermaye uçuşu gördü ve yabancı yatırımcılar onlarca yıldır görülmeyen bir hızda Çin'den çekiliyor. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi, uzun süreli konut gerilemesi, halsiz iç talep ve ABD ile kaynaşan gerilimler arasında deflasyonist baskıları ortadan kaldırmak için mücadele etti.

Pekin, Premier Li Qiang da dahil olmak üzere üst düzey yetkililerle, yabancı işletmelerin endişelerini gidermek ve olumlu bir sermaye ortamını teşvik etmek için yuvarlak masa toplantıları düzenleyen ekonominin daha fazla açılışını yabancı yatırımlara yönlendirerek bu yıl eğilimi tersine çevirmeye çalıştı.

Bununla birlikte, bu hafta Milken'deki konuşmacılar arasında yaygın olan bir endişe atmosferi ile yokuş yukarı bir savaş olabilir.

Yatırımcı hissi üzerindeki en büyük risk, Yale Üniversitesi Maliye ve Girişimcilik Profesörü Song MA, politika üzerinde netlik eksikliğidir.

Yabancı yatırımcılar hala bazı kritik sektörlerin piyasaya erişimi ve çıkış yolları ile ilgili belirsiz kurallarla kapsamlı bir düzenleyici gözetim ve devlet katılımı altında bir sistemde gezinmelidir. Ma, “Devlet destekli fonlar hala teknoloji ve savunma güvenliği ile bağlantılı çok sayıda kalite varlığı kontrol ediyor.”

Bu belirsizlik, uzun vadeli yatırımlar üzerine kurulan stratejiler izleyen yabancı kurumsal yatırımcılarla iyi oturmuyor.

Aile ofisleri, bağışlar, kurumlar ve ultra yüksek net değerinde bireylerle çalışan Partners Capital'in ortağı Adam Watson, “Yeni özel yatırımlardan yararlanırken, bu ortamın 10 yıl içinde nasıl görüneceğine dair iyi bir fikir sahibi olmanız gerekiyor.” Dedi.

“Çıkış seçenekleri 1759498988 Watson, ABD'de listelemenin daha karmaşık hale gelmesi temelinde biraz daha sınırlıdır.

Partners Capital, Çin pazarlarına maruz kalmasını 2018'deki portföy tahsislerinin yaklaşık% 8'inden 2021'den bu yana% 3'e düşürdü, Watson, son mitingden önce “özel sektöre daha agresif hükümet müdahalesi” ve “zorlayıcı fırsatların eksikliği” belirtti.

Çin veri sağlayıcısı Wind'e göre, Çin'in ödeme bakiyesi verilerine göre, net doğrudan yabancı yatırım 2021'de 334 milyar dolarlık yoğun girişlerden 2024'te yaklaşık 154 milyar dolarlık çıkışlara düştü. Yirmi yılı aşkın bir süredir en düşük seviyeyi işaret ederek yabancı paranın başka bir yere yatırıldığını öne sürdü.

Çin'in risk sermayesi ve özel sermaye endüstrisindeki küresel yatırımcılardan ABD doları finansmanı da kuruyor. Ticaret Bakanlığı tarafından yayınlanan yeni kullanılan DYY girişlerinin bir ölçüsü, bu yıl Ağustos ayına kadar yıllık% 12,7'lik bir düşüş gösterdi.

Bununla birlikte, Çin Ekonomik Düşünce-Tank CF40 Enstitüsü'nün yönetici başkanı ve kıdemli üyesi Guo Kai'ye göre, bazı küresel başkentlerin pandemik ve jeopolitik gerilimlerin arkasından “derin uyku” döneminin ardından Çin'e geri dönüyor.

Bir zamanlar birçok kişi tarafından istenmeyen olarak görülen Çin hisse senetleri, teknoloji girişiminin yükselişi ve yüksek teknoloji endüstrilerinde bir dizi şaşırtıcı atılımdan kaynaklanan bazı yabancı yatırımcıları geri çekti.

Morgan Stanley'den alınan veriler, Ağustos ayının altı ay içinde küresel riskten korunma fonları tarafından Çin hisse senetlerinin en büyük satın almasını gördüğünü belirtti.

Bu arada Hong Kong'un Hang Seng Endeksi, bu yıl şu ana kadar% 35'in üzerinde, 2017'den bu yana yaklaşık% 36 oranında yükseldiği en büyük yıllık büyümesine hızla. Hang Seng Tech endeksi, bugüne kadar% 48 tırmandı.

Anakara CSI 300 endeksi de – bu yıl% 21'in üzerinde – tırmandı ve üç yıldan fazla bir süredir en yüksek seviyesine yaklaşıyor.

Yatırımcılar kasvetli bir ekonomik tabloyu salladı ve Pekin'in borsa ve Çin hisse senetlerinin değerlemelerini daha da destekleme niyetine inanıyorlar.

Çin, bu yıl denizaşırı yatırımcıları ülke içindeki kârlarını yeniden yatırım yapmaya teşvik etmek için çağrıları artırdı ve bunları yapmaya teşvik etmek için vergi teşvikleri getirdi.

MA'ya göre, daha fazla yabancı yatırımcı Çin'e geri dönen sermaye tarttıkça, hükümetin politika taahhütlerini destekleme ve güvenini yeniden inşa etme fırsatı var.

Yetkili, “Çin'in pazar erişimini daha da açmanın ve yatırım ortamını iyileştirmenin yanında yaptıkları, yabancı yatırımcıları uzun vadede ülkede tutmak için kritik öneme sahip olacak.”