Trump Federal Rezerv Kurulu

Başkan Donald Trump'ın Federal Rezerv Valisi Lisa Cook'u kovma çabası, birini kovmaktan daha fazlasıdır: başarılı olursa, bir kurum için çağlar boyunca siyasetin üzerinde kabul edilen bir sismik değişime işaret edecek bir manevra.

Ocak ayında göreve başladığından beri Trump, Fed'i doğrudan yürütme gücünün artı işaretlerine yerleştirdi. Merkez bankacılarını oranları düşürmediği için beraberinde getirdi, sandalye Jerome Powell'ı kaldırmakla tehdit etti ve şimdi aslında Cook'u yıkmaya çalışmanın eşi görülmemiş bir adımını attı.

Başkanın bakış açısından, Covid Pandemi'nin ardından ABD'yi vuran kaçak enflasyondan sorumlu olan popüler olmayan bir kurum olanı reform yapmak istiyor. Trump, daha düşük faiz oranlarını, büyüyen bir ekonomiye karşı ağırlık olan bir konut piyasasını artırırken şişen federal borcu yönetmek için bir yol olarak görüyor.

Bununla birlikte, hukuk bilginlerinin yanı sıra finansal piyasa uzmanları ve şimdiki ve eski beslenme yetkilileri, Trump'ın hamlelerinin sadece Fed'i daha politik hale getirmekle tehdit etmekle kalmadığını, aynı zamanda Amerikan finansal sisteminin temel sütunlarını da zayıflatacağını söylüyor.

Columbia Hukuk Fakültesi'nde profesör Kathryn Yargıç, “Merkez bankası bağımsızlığının erozyonuna yol açacak bir yoldayız.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Fed'in onlarca yıl inşa etmeye çalıştığı güvenilirliğini kaybetmesi ekonominin uzun vadeli sağlığı için inanılmaz derecede maliyetli olurdu.”

Fed'in davasında bağımsızlık, ABD ekonomisi için en iyi olan para politikasını belirlemek için özgürlüğünü dış politikadan tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bu, özellikle bu kararların popüler olmaması durumunda, federal açık piyasa komitesinin enflasyonu azaltmak için faiz oranlarını artırması gibi.

Ancak, Fed'in kontrol ettiği üç oranın seviyesinden daha fazla tehlikede.

Trump, Valiler Kurulu'ndaki üyelerin çoğunluğunu istediği şekilde oy vermek için alıyorsa – ve şu anda kanıtlar, böyle bir hedefe ulaşabileceğinden emin olmak – ekonomiyi ve ülkenin finansal altyapısını kontrol eden kilit kollara erişim sağlayacaktır.

Örneğin, yedi üyeli Yönetim Kurulu, bankalar üzerinde düzenleyici ve icra gücüne sahiptir.

Dahası, 12 üyeli FOMC, bir gecede fon faiz oranını belirlerken, valiler tek başına indirim oranını belirler, mevcut paranın bugünkü değerini bulmak için kullanılır ve bankalara paralarını Fed'de saklamak için ödeme yapan ve ayrıca fon oranı için bir tür korkuluk görevi görürler.

Son olarak, Kurul 12 Bölge Bankası Başkanının yeniden atanmaları üzerinde kontrol sahibidir ve 2026'da bir dizi isim geliyor.

Bu sorumluluklara gömülü olan, Fed'in Hazine sisteminin bütünlüğünü sağlamadaki ve istikrarlı bir doları korumadaki rolüdür.

Başka bir deyişle, bu sadece Eylül ayında bir oran kesintisi elde etmekten daha fazlasıdır.

Cornell Hukuk Fakültesi'nde profesör Robert Hockett, “Bence, insanların Fed yönetim kuruluna güvenebilmesi için en ciddi tehlike Trump'ın kendisinin yaptığı şeydir.” Dedi. “Çünkü Trump bununla başarılı olursa, Fed yönetim kurulunun lastik bir damgadan başka bir şey olmadığını öne sürüyor. Temel olarak bize Beyaz Saray'a giren herhangi bir nutjobun para politikası oluşturacağını söylüyor.”

Hockett ekledi, “Gelecekte Latin Amerika'daki muz cumhuriyetlerinin diktatörlerinin para politikası belirlediklerinde veya Türkiye'nin son yıllarda deneyimlediği, çünkü diktatörünün parasal politikayı belirlediği için aynı tür hiperenflasyonlara sahip olabiliriz.”

İdarenin adına göre, Trump'ın teğmenleri büyük ölçüde Fed bağımsızlığına inandıklarını söylüyorlar, ancak merkez bankasını hüküm sürmesi gereken kurum olarak görüyorlar.

Bununla birlikte, cumhurbaşkanı, yönetim kurulu boşlukları için turnus test adaylarını düşük oranlara istekli oldukları konusunda kabul etti ve geçmişte, Fed'in oranı kararlarında merkez bankasının alanına müdahale olarak kabul edilebilecek diğer önlemler arasında söz konusu olmasını savundu.

İlk Trump döneminde kıdemli bir ekonomist ve şu anda Hazine Sekreteri Scott Bessent'in danışmanı Joseph Lavorgnna, “Bunun Fed bağımsızlığının zayıflatılması olduğunu düşünmüyorum. Sanırım sistemin toptan bir yeniden değerlendirmeye ihtiyacı var ve Başkan Trump, işleri alışılmadık bir şekilde yapıyor.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Fed'in iklim değişikliğine ve çeşitlilik ve içerme konularına ve kesinlikle görevlerinin çok ötesine geçen şeyler adına görev sürünmesi oldu.”

Aslında, Fed'in bir revizyona ihtiyacı olduğu fikri Wall Street'te desteğe sahiptir.

Eski PIMCO yöneticisi ve şimdi Allianz baş ekonomi danışmanı Mohamed El-Eerian, yakın zamanda Powell'ın şu anda gerçekleşen bağımsızlık üzerindeki bir savaştan kaçınmak için sandalyeye adım attığını savundu. Dahası, Fed'in kendi politika hatalarının mevcut savaşı hızlandırmaya yardımcı olduğunu söyledi.

CNBC Cuma günü El-Erian, “Bu endişe duyduğum dünya.” Dedi. “Fed pek çok farklı cephede savunmasız ve şimdi korkuyorum, gerçekten korktuğum bu yoldan aşağı inmeye başladığımızdan korkuyorum.”

El-Erian'ın bahsettiği reformlar arasında, İngiltere Bankası'ndan sonra alınan ve “dış üyeleri” politika yapım grubuna “fark perspektifi getiren ve grup düşünme riskini azaltmaya yardımcı olan” bıraktı.

Ayrıca, Fed'in% 2 enflasyon hedefini yeniden düşünmesi gerektiğini söyledi, Powell'ın tekrar tekrar söylediği bir şey masada olmadığını söyledi.

Ancak eleştirmenler, Trump'ın bahsettiği şeyin sadece yapısal reformların ötesine geçtiğini söylüyor.

Eski Fed Başkan Yardımcısı Roger Ferguson CNBC'de “Bu gerçekten 90 yıllık Fed bağımsızlığı olanı geri almaya çalışmakla ilgili bir hikaye.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bütün amaç, para politikası belirleyen bu çok önemli şeyi yapma konusunda Fed bağımsızlığını vermekti. Ve şimdi, ilk kez bunu zayıflatmak için doğrudan bir çaba görüyoruz.”

Trump'ın bunu ne kadar başarılı olacağı başka bir konu.

Halen, tahtada Christopher Waller ve Michelle Bowman adlı iki ataması var. Stephen Miran, Adriana Kugler'in istifası tarafından boşaltılan koltuğu doldurmak için Senato onayını bekliyor. Powell, sandalye olarak görev süresi tükendiğinde önümüzdeki Mayıs ayından ayrılmalı, bu başka bir boşluk yaratacak ve cumhurbaşkanına beş sandalye verecekti.

Ancak, tüm bu üyelere otomatik oy olarak güvenmek risklidir.

Cornell Profesör Hockett, hem Waller hem de Bowman, hem konsansus dışı şahin hem de koşullara bağlı olarak “Trump için küçük aparatikler” olması pek olası değil, güçlü bağımsız çizgiler gösterdi.

Columbia profesörü Yargıç, “Partizan hackler olarak faaliyet göstermeye istekli olduklarını varsaymak, oturan valiler için haksızlık.”

Ayrıca potansiyel olarak bu yolda duran, Trump'ın Cook'u veya başka birini çıkarmaya “neden olup olmadığına” odaklanacak bir dizi mahkeme testidir.

Evercore ISI'deki küresel politika ve merkez bankası stratejisi başkanı Krishna Guha, cumhurbaşkanı başarılı olursa, ekonomi ve pazarlar üzerinde geniş kapsamlı etkilere sahip olabileceğini söyledi.

“Bu noktada temel durumun, 2026 yılına kadar Fed'in çok önemli bir triblemin olması gerektiğini düşünüyoruz ve – bu, politika ve uygulamadaki büyük bir zorluğa otomatik olarak karşılık gelmese de – bunun geçmiş uygulamalarla birlikte bir rüptüre ve pazarlar için önemli çıkarımlarla önemli ölçüde farklı bir reaksiyon fonksiyonuna yol açma olasılığını çok ciddiye almalıyız.” Dedi.

Bahisler ayrıca Fed'in bir kurum olarak geleceği için yüksektir.

Hockett, “Trump'ın yaptığı gibi şu anda olduğu gibi bir Cumhuriyet olarak tüm tarihimizde bağımsızlığa neden olan bir tehdit olmadı.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Merkez bankamıza ve dolayısıyla para birimimizdeki uzun vadeli güvenin başka bir isabet alacağını düşünüyorum.”