Kurumsal Amerika'nın çok çevrimiçi olmadığı bir zaman vardı. Çoğu şirket, ürün ve hizmetleri tanıtmak veya tüketicilerle dostça bir şekilde etkileşim kurmak için sosyal medyayı kullandı. Bir şirket Twitter hesabındaki siyasi görevler nadirdi.
Yeni bir Ulusal Ekonomik Araştırma Çalışma Raporu'na göre, 2012-2022 arasında, büyük şirketlerden Twitter'da (şimdi X olarak adlandırılan) partizan konuşmasının (şimdi X olarak adlandırıldığı) 2017'den itibaren iki katına çıktığı zaman değişti.
Araştırmacılar, artışın demokratik politikacılarla ilişkili dili kullanan şirketler tarafından orantısız bir şekilde yönlendirildiğini söyledi. Hareketlerin sıklıkla şirket hisse senedi fiyatları üzerinde olumsuz etkileri oldu.
Bu düzenlenen konuşmada, makalenin ortak yazarı Elisabeth Kempf, Jaime ve Raquel Gilinski İşletme Doçenti, Kurumsal Twitter'ın ani değişimini açıklıyor.
Şimdi her yerde bulunan görünüyor, ancak partizan seslendiren tweetleri ortaya koyan şirketler sadece yeni bir gelişme. Ne buldun?
Partizan konuşması şirketler için çok nadirdi. 2012-2017 yılları arasında gönderdikleri tüm tweet'lerin yüzde 1'inden azı, önlemlerimize göre çok partizan konuşmasını oluşturacaktı.
Partizan'a giren kutuplaşmış sorunlar şirketler için zor olabilir. 2017'de hem Demokratik hem de Cumhuriyetçi partizan konuşmasının üstlendiği ilk büyük değişikliği ve daha sonra 2019'dan başlayarak bu büyük asimetriyi gördük.
En şaşırtıcı olanı bulduğum kısım buydu. Bazı şirketlerin de daha fazla Cumhuriyetçi konuşmayı kullanmaya başladığını görmeyi bekliyordum-esasen kutuplaşma kanıtlarını görmek için. 2019'dan sonra herkesin daha demokratik bir konuşma benimsediğini ve tahtada, mavi eyaletlerdeki şirketler, kırmızı eyaletler, tüketiciye dönük işletmelerde olan şirketlerin, ayrıca B2B'de olduğunu görmek oldukça şaşırtıcıydı. [business to business].
“2019'dan sonra herkesin daha demokratik bir konuşma benimsediğini ve yönetim kurulunda, mavi eyaletlerde, kırmızı eyaletlerde gerçekleştiğini görmek şaşırtıcıydı.”
Partizan kurumsal konuşmayı nasıl tanımladınız?
Ekonomi'daki meslektaşım Jesse Shapiro ve ortak yazarları tarafından önceki çalışmalara dayandık. Kongre'de bir konuşmacının siyasi partisini doğru bir şekilde tahmin etmenizi sağlayan ifadeleri tanımlayan partizan konuşmasına bakmak için bu metodolojiyi geliştirdiler.
Metodolojilerini kullandık ve Demokratik ve Cumhuriyetçi politikacılar tarafından gönderilen tweet'lere uyguladık. Bu, son derece partizan ifadeleri tanımlamamıza ve daha sonra bunu kurumsal konuşmaya uygulamamıza izin verdi. Esasen, demokratik veya Cumhuriyetçi bir politikacıdan gelebilecek gibi görünen ifadeler, partizan konuşmasını düşündüğümüz şeydir.
Partizan kurumsal konuşmanın zaman içinde nasıl değiştiği hakkında ne öğrendiniz?
Birincisi, partizan kurumsal konuşmanın 2012-2022 döneminde daha yaygın hale gelmesidir. İkinci gerçek şu ki, bu büyüme gerçekten asimetrikti. 2019'dan başlayarak, Demokratik sesli konuşmada hızlı bir büyüme görüyoruz, Cumhuriyetçi konuşmada konuşurken sabit kaldı ya da herhangi bir şey varsa sonuna doğru azaldı. Üçüncüsü, bu partizan kurumsal beyanların etrafındaki stok getirilerine baktığımızda, bunların negatif anormal stok getirileri izleme eğiliminde olduğunu görüyoruz.
Bununla birlikte, yatırımcı kompozisyonuna bağlı olarak çok fazla heterojenlik görüyoruz. Örneğin, ESG ile daha fazla fon varsa [environmental, social, and governance] Amaçlar, o zaman demokratik bir ifadeden sonra hisse senedi geri dönüşünün daha az olumsuz olma eğiliminde olduğunu görüyoruz.
Bu Partizan Twitter açıklamalarının bu süre zarfında neden aniden yükseldiği açık mı?
2017'de hem Demokratik hem de Cumhuriyetçi konuşmanın ilk kez yükseldiğini görüyoruz. Bu konuda söyleyecek çok şeyimiz yok.
Söyleyeceğimiz daha çok şeyimiz olan şey, Ocak 2019'da olan Demokratik ve Cumhuriyetçi sesli konuşma arasındaki bu ayrışmayı görmeye başladığımızda. Blackrock genel müdürü Larry Fink'in oldukça etkili bir mektubu, “Sevgili CEO'ları” yıllık mektubu ortaya koydu. Açıkça CEO'ları daha vokal olmaya çağırdı, kutupsallaştırma konularında daha fazla duruş aldı.
Bu, büyük kurumsal yatırımcıların da bu konuda bir rol oynamış olabileceğini öne sürecek başka bir potansiyel kanıt olacaktır. Blackrock dünyanın en büyük varlık yöneticisidir, bu yüzden bunun iş dünyasında çok fazla tartışma başlattığını bildiren birçok haber vardı.
Ayrıca 2019'da iş yuvarlak masası [a CEO lobbying association] Hissedar değeri maksimizasyonunun tek amaç olmaması gerektiğini söyleyerek ortaya çıktı. Yani, bunun oldukça etkili olduğunu düşünüyorum.
Ayrıca, 2019'un sürdürülebilirlik yetkisi ile yönetim altındaki varlıklar açısından büyük bir büyüme olduğunu görüyoruz. Bu, yatırım endüstrisinde büyük bir değişim gerçekleştiğinde.
Son zamanlarda, algılanan partizan kurumsal ifadeler tarafından teşvik edilen Tesla ve Bud Light'a karşı protesto kampanyaları gördük. Kârları tehdit eden sağlam tüketici boykotları, sadece kamu veya yatırımcının ifadelere tepki verilmesinin aksine hisse senetlerindeki düşüşlere katkıda bulunabilir mi?
Bu, en çok mücadele ettiğimiz bulgu buydu. Bir olasılık, dediğiniz gibi, belki de bu partizan konuşmasının finansmandaki nakit akışlarını veya şirketlerin yaptığı karları etkileyeceğimizi etkileyen gerçekler olabilir. Örneğin, çalışanları kaybediyor veya müşterileri kaybediyor olabilir. Partizan konuşmasının üçüncü bir potansiyel paydaş grubunu – yatırımcıları – ve hisse senedini ne kadar tutmaya istekli olduklarını etkileyebileceğini savunuyoruz.
Piyasa değeri ile en büyük 500 şirkete bakıyorduk, bu yüzden bunlar oldukça heterojen bir yatırımcı tabanından sermaye artırması gereken çok büyük şirketler. Bu büyük şirketlerin sadece Demokratlardan veya sadece Cumhuriyetçilerden sermaye artırması zor. Ve böylece, bir grupla hizalanan ancak diğerine uymayan partizan bir açıklama yaptığınızda, bu olumsuz hisse senedi fiyatı etkisini tam olarak görebilirsiniz.
Demokratik sesli konuşmadaki büyümeyi sadece tüketici veya çalışan tercihleriyle açıklamak da zordur. Açık olmak gerekirse: Yatırımcı veya tüketici tercihlerinin hiç rol oynamadığı sonucuna varmak istemeyiz. Ancak her şeyi sadece tüketicilerle veya sadece çalışanlarla açıklamanın zor olduğunu düşünmeye değer olduğunu düşündük.
Nedenmiş? Çünkü bu hızlı büyümeyi hem tüketici hem de tüketici olmayan endüstriler için olan şirketler için görüyoruz. Boykotlar, bazı perakende şirketlerin neden belirli bir konuşmayı benimseyebileceğini açıklayabilir, ancak bunu metal, kimyasallar, kaplamalar ve bunun gibi şeyler yapan şirketlerle bir sektör olan malzemelerde bile görüyoruz. Partizan konuşması için tüketici tercihlerinin süper güçlü olacağını düşünmek zor.
Çalışanların oldukça alakalı olabileceğini düşündüm, ancak çok demokratik bölgelerde bulunan çalışanları olan şirketlerde cumhuriyet alanlarına karşı aynı eğilimi gördük. Ayrıca işgücü piyasası gerginliğinin bir rol oynadığını da görmedik. Gerçekten umutsuz bir yetenek ihtiyacınız varsa, işe alım konusunda yardımcı olacağını düşünürseniz, belki de bu partizan konuşmasına daha fazla katılacağınızı hayal edebilirsiniz.
Bunu sadece tüketiciler veya çalışanlarla açıklamayı zorlaştıran birkaç sonuç vardı. Oysa bu yatırım kanalı hakkında düşünürseniz, neden mavi alanlara, kırmızı alanlara dayanan şirketlerde gördüğümüzü açıklayabilir. Bunun neden bu kadar geniş tabanlı bir fenomen olduğunu açıklayabilir.
Daha fazla araştırma için olgunlaşmış kurumsal konuşmanın başka yönleri var mı?
Evet. O zaman bu büyük değişimin neden gerçekleştiği sorusunu tam olarak cevapladığımızı sanmıyorum. Yatırımcıların bir rol oynayabileceğine dair düşündürücü kanıtlarımız var. Ama henüz tam, nedensel bir ilişki olduğunu sanmıyorum. Yani bu büyük bir açık soru: Yatırımcıların tüketicilere karşı çalışanlara karşı ne kadar etkili oldu?
İkinci soru, daha uzun vadeli etkilerin ne olduğudur? Nispeten kısa bir pencerede hisse senedi fiyatlarına bakıyoruz. Bu, şirketlere daha uzun süredir ne yapıyor ve potansiyel olarak politikacılarla olan ilişkilerine veya şirketlerin partizan konuşmasının siyaseti nasıl etkilediğini düşünüyorum, sanırım gelecekteki araştırmalar için heyecan verici alanlar.
Bir yanıt yazın