Ofis yatırımcısı 2025'in ilk yarısında artar, diyor JLL

Bu makalenin bir versiyonu ilk olarak Diana Olick ile CNBC Property Play bülteninde yayınlandı. Mülkiyet oyunları, bireylerden kapitalistlere, özel sermaye fonlarına, aile ofislerine, kurumsal yatırımcılara ve büyük kamu şirketlerine girişime kadar gayrimenkul yatırımcısı için yeni ve gelişen fırsatları kapsar. Üye olmak Gelecek baskılarını almak için, doğrudan gelen kutunuza.

ABD ofis piyasasındaki toparlanma bu yıl buhar kazanıyor ve hızlanacak şekilde ayarlanabilir. Boşluk oranları ve omuza geri dönüş çalışan hacmi, talebi ölçmede odak noktaları olsa da, sermaye piyasalarından ofise olan ilgiye yeni bir bakış, daha önce düşünülenden daha güçlü bir iyileşmeye işaret ediyor.

Küresel bir ticari gayrimenkul ve yatırım yönetimi şirketi olan JLL, mülkün sınırlı bir dağıtım müşteri raporuna özel erişim sağladı. Ofis işlem momentumunun bu yılın ilk yarısında önemli ölçüde güçlendiğini ve toplam endüstri hacminin yıllık% 42 artışla 25,9 milyar dolara yükseldiğini buldu.

Sadece JLL'nin ofis satış işlemlerine bakıldığında, hacim 2024'ün ilk yarısından 2025'in ilk yarısına kadar% 110 arttı, veri merkezleri de dahil olmak üzere diğer büyük mülk türünün momentumunun iki katından fazla.

Raporda, üçüncü çeyrekte ilerledikçe JLL, “Ofis Meraklı” dan “Ofis Ciddi” na geçişi aktif olarak sektörde tuttuğunu belirtiyor. Düşük faiz oranları bunun çoğunu itiyor.

Buna ek olarak, belirli bir işlemdeki teklif sayısı aynı dönemde% 50 arttı, sadece ikinci çeyreği, 10 yıllık Hazine getirisinin% 3'ün altında olduğu 2022'nin ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek üç aylık toplam olan ofis teklif hacminde 16 milyar dolar yaşıyor. Teklif hacmi, bir sektörün büyümesini ve sağlığını sermaye piyasaları perspektifinden ölçebilir.

“Tipik olarak, bir gerilemeden sonra, yüksek net değerli özel sermaye fırsatçı getiriler nedeniyle geri geliyor ve satın almaya başlıyorlar. GYO'lar takip ediyor ve daha sonra emeklilik fonları, ayrı hesaplar, açık deniz sermayesi gibi kurumsal sermaye akışları, şu anda tam olarak oynuyor,” dedi.

Rapora göre, 100 milyon dolar veya daha fazla olan daha büyük anlaşma talebi, bu yılın ilk yarısında 2024'teki aynı dönemle karşılaştırıldığında yaklaşık% 130 artışla artıyor.

Elbette, en üst düzey ofis binaları talebin büyük kısmını gören kaliteye bir uçuş var. Bu binalar dolduğunda, ikinci katmanlı binalar artan talebi görmeye başlayacak ve McDonald'a göre, önümüzdeki beş yıl içinde kira oranları ve emilim ile ilgili olduğu için üst düzey binaları gerçekten geride bırakabilir.

Pandeminin ilk yıllarındaki büyük ofis gerilemesi, yeni binaların planlanmasında bir geri çekilmeye neden oldu, bu yüzden şimdi yapım aşamasında çok az yeni ofis alanı var. Piyasa, önümüzdeki yıl teslim edilen sadece 6 milyon metrekarelik ofis alanını görecek, bu da büyük mali krizden sonra yıllık ortalamanın% 90 altında.

McDonald, “Bazı insanlar bunu yavaşlatabilir; gerçekten bir tuğla duvara çarpıyor.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Gelecek yıl 6 milyon feet kare tarafından kanıtlandığı gibi, 30 yıllık tarihsel ortalamalara dayanan anemik olan yeni teslimatların bir eksikliği olacak.”

Ayrıca, eski ofis binaları yırtıldığı veya konut, misafirperverlik, kendi kendine depolama veya sadece ofis dışında bir şeye dönüştürüldüğü için ofis envanterinin genel olarak azaltılmasına işaret etti.

En düşük kaliteli, sıkıntılı segment hala bazı pazarlık avcıları görüyor, bu yüzden bar-çubuk etkisi var.

McDonald, “Onlara karanlık bir madde diyoruz ve onlar önemli. Detroit veya Pittsburgh veya Cleveland veya Dallas şehir merkezinde% 40 işgal edilen 1 milyon metrekarelik bir kule.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bir varlığın beş yıl önce 300 $ 'dan işlem görmüş olabileceği ve şimdi 50 $' a satın alabilecekleri, çok sıkıntılı, çok fırsatçı getiriler, çok düşük temel arayan sermaye. Bu düşük yatırımda kiraları azaltabilir ve daha fazla hıza sahip olabilirler çünkü temelleri daha düşük, daha fazla rekabet avantajına sahipler.”

Şirket küçülme oranları stabilize edildiğinden, ofis için kuyruk rüzgarları genel olarak devam ediyor. Şirketler de yer değiştirdiklerinde artık çok fazla yer açmıyorlar; 2022'de ortalama olarak, şirketler hareket ettiklerinde alanlarının neredeyse% 20'sinden kurtuluyorlardı. JLL'ye göre, bu şimdi%3'e düştü.

Bu yıl GYO satın alımları güçlü oldu. BXP, Vornado ve SL Green gibi ofis GYO'larının hisse senetleri son altı ay içinde daha yüksek, ancak en büyük İskenderiye emlak hisse senetleri hala mücadele ediyor.

Önümüzdeki birkaç çeyrekte daha düşük faiz oranları, anlaşma için borç maliyetine kesinlikle yardımcı olacaktır, ancak oranların düşmesinin nedeni ekonomideki zayıflıktan kaynaklanmaktadır. Bu, işverenlerden gelen talep söz konusu olduğunda ofis piyasasında yeni bir baskı yaratır.

McDonald, “Etkiye, gerçek kiracı ve bu binaları gerçekten işgal eden şirketler üzerindeki neler olacağına çok dikkat ediyoruz.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Makroekonomi, jeopolitik riskler, genel sermaye piyasası ortamımızı belirleyen her şeyi ve borç fiyatının sadece bir bileşeni olduğunu düşünmelisiniz.”

McDonald, gelecek yıl kurumsal sermayenin liderlik etmesiyle ilgili olabileceğini söyledi. Ofis piyasasındaki bu yeşil sürgünler, önümüzdeki birkaç yıl içinde hem kiralama metriklerini hem de değerlemeleri daha da artıracaktır.