Novo Nordisk'in elinde çok şey var ve bunların hepsi sağlıklı olmayabilir. İlaç devi, ABD'nin ezici gücü son teklifi karşılayınca, klinik aşamadaki biyoteknoloji Metsera için rakibi Pfizer'e karşı açtığı ihale savaşından çekildi. Metsera, Pfizer'in 10 milyar dolarlık anlaşmasını kabul etti; bu, Pfizer'in başlangıçta Eylül ayında teklif ettiğinden önemli ölçüde daha fazlaydı ve geçen hafta sonlarında kabul edildi. Tatlandırılmış şartlar, Pfizer ile Novo arasında yoğun bir ihale savaşının ardından geldi; Novo, Ekim ayı sonlarında Metsera için sürpriz bir teklifte bulundu. CFRA Research özsermaye analisti Wan Nurhayati, “Bizim görüşümüze göre ihale savaşının devam etmesi fazla ödeme riskini doğurduğundan ve NOVO'nun emsallerine göre nispeten güçlü bilançosuna rağmen sermaye disiplinini gösterdiğinden, NOVO'nun biyoteknoloji satın alımından geri adım atma kararını memnuniyetle karşılıyoruz” dedi. “Bununla birlikte, rekabetin yoğunlaşmasıyla birlikte NOVO'nun son aşamadaki boru hattını daha da güçlendirmesi gerektiğine hâlâ inanıyoruz” diye ekledi. Analist, “NOVO hala büyüme potansiyeli sunuyor ancak bu, birden fazla rehber kesintisi ve son olayların daha fazla belirsizlik yaratması nedeniyle artık artan riskle birlikte geliyor” diye ekledi. Bu, Novo'nun geçtiğimiz günlerde, ABD'li rakibi Eli Lilly'nin giderek daha fazla pazar payı elde etmesi nedeniyle şirketin hakim hissedarı Novo Nordisk Vakfı ile değişimin hızı konusunda ortak bir anlaşmaya varamamasının ardından tüm bağımsız yönetim kurulu direktörlerini değiştireceğini duyurmasıyla geldi. Yeni yönetim kurulu üyelerinin 14 Kasım'da resmi olarak seçilmesi bekleniyor. Novo Nordisk hisseleri, yatırımcılar tarafından genel olarak Novo'nun Wegovy ve Ozempic'ten daha belirgin sonuçlar veren rakip tedaviler üreticisi Zepbound ve Mounjaro'nun üreticisi Eli Lilly'nin gerisinde kaldığı düşünüldüğü için 2024 ortasındaki zirveden bu yana yarıdan fazla düştü. Novo, obezite ve diyabete yönelik rekabet ve fiyat baskılarını öne sürerek, beklentileri karşılayan üçüncü çeyrek kazançlarının yanı sıra geçen hafta büyüme tahmininin üst aralığını düşürdü. Nurhayati, “Yatırımcı güveninin yeniden inşası, bizim görüşümüze göre tutarlı teslimat ve daha güçlü uygulama gerektirecektir.” dedi. İlaç fiyatlandırması, Novo da dahil olmak üzere ilaç şirketleri için başka bir sıkıntı noktasıdır. Novo ve Eli Lilly, kilo verme ilaçlarının fiyatlarını düşürmek için ABD hükümetiyle anlaşmalar yaptı. Başkan Donald Trump'ın ilaç fiyatlarını düşürmeyi önemli bir konu haline getirmesi ve yatırımcıların bu alanı dolaşmasını zorlaştırması nedeniyle bu hamle yatırımcılar için bazı belirsizlikleri ortadan kaldırdı. Berenberg notunda, “Anlaşmalar yatırımcılar için bir netleşme olayıydı. Konuşmalarımız hızla hangi ilaç hisselerinin zayıf pozisyonlara eklenmesi gerektiğini belirlemek üzere değişti” dedi. “Obezite tartışması Novo Nordisk'in ön cephesinde ve hemen hemen her toplantının merkezinde hakim olmaya devam ediyor. AbbVie, AstraZeneca, Novo Nordisk, Sanofi, UCB ve Zealand'da Al notlarımızı yineliyoruz” diye ekledi. Morningstar'ın sağlık hizmetleri sermaye araştırması direktörü Karen Andersen, fiyatlandırma sorunları ve artan rekabetin ortasında, “Metsera, Novo'ya ürün hattını farklılaştırması için aylık dozlama ve daha az yan etki dahil olmak üzere bazı potansiyel yollar sunuyor” dedi. Novo'nun mevcut tedavileri haftalık olarak enjekte ediliyor ve yan etkiler genellikle mide-bağırsak kaynaklıdır. Andersen, “Artık Trump Yönetimi ile Lilly ve Novo arasında doğrudan hastaya ve hükümet kanallarında obezite ilaçlarının fiyatlandırılması konusunda bir anlaşmaya vardığımıza göre, bunun yalnızca Novo'nun marjlarını korumak için daha verimli üretime olan ihtiyacını vurguladığını düşünüyorum” diye ekledi. Novo'nun ilaçları büyük ölçüde büyük molekül adayları olarak adlandırılan ilaçlardır ve bunların üretimi genellikle küçük molekül tedavilerine göre daha karmaşık ve daha maliyetlidir. Novo'nun gelecek vaat eden küçük molekül adayının olmayışı, ezeli rakibi Lilly'yi düşük fiyatlarda bile yüksek brüt kar marjını koruma konusunda daha iyi bir konuma getiriyor. Ancak Anderson, Novo'nun küçük moleküllü ilaç adayları için erken aşama lisans anlaşmaları yaptığını ve bunlardan daha fazlasını görmeyi beklediğini söyledi. “En belirgin küçük molekül elde etme hedefi Structure Therapeutics'tir” diye ekledi, ancak ABD firmasının bir miktar tolere edilebilirliği çözmesi gerektiğine dikkat çekti. Deutsche Bank'ta ilaç sektöründe faaliyet gösteren Emmanuel Papadakis, Trump yönetimiyle açıklanan anlaşma açısından “Kısa özet, bunun açık bir şekilde küçük bir olumlu olarak okunduğu yönünde” dedi, ancak Novo'nun 2026 büyüme beklentileri, firmanın üçüncü çeyrek kazançlarında büyük ölçüde sabitlenmiş olmasına rağmen “kuyrukta bir acıyla” dedi. Papadakis, “Böylece yine, YTD'nin çoğunda olduğu gibi, kendimizi Novo'nun kısa vadeli zorluklarını orta vadeli fırsat vaadiyle tartmak zorunda buluyoruz” diye ekledi.
Novo Nordisk'in Metsera için başarısız teklifi yatırımcılar için ne anlama geliyor?
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın