Morningstar PitchBook Dizin Kamu ve Özel Varlıklara Maruz Kalma İzlemesi

Yatırımcılar arasında halka açık hisse senetlerinin yanında özel pazara maruz kalma arzusu ile Morningstar, eğilimi yansıtacak bir ölçüt geliştirdi.

Yatırım Araştırma Şirketi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Morningstar Pitchbook Us Modern Market 100 Endeksi veya Modern Market 100, bir endekste kamu ve özel sermaye maruziyetini birleştiren ilk kişidir. Firma, ölçüt, 90 kamu firmasına ve 10 girişim destekli şirkete ayrılan en büyük 100 ABD şirketinin performansını yakalamayı amaçlıyor.

90/10 çarpıklığı, Morningstar'ın özel pazarlarda fırsatların genişlediği ve Openai ve Stripe gibi şirketlerin daha uzun süre özel kalabildiği bir modern varlık evreni olduğunu yansıtacak şekilde tasarlanmıştır.

Morningstar'da inovasyon başkanı Sanjay Arya, “Şirketler halka açılma dürtüsünü hissetmiyorlar çünkü çok fazla sermaye artırabilirler.” “Yani, onları görmezden gelmek için, sanırım oradaki en hızlı, en dinamik şirketlerden bazılarını kaçırıyorsunuz.”

Özel sermaye evreni, halka açık şirketlerin değeri tarafından cüce edilir. Arya, ABD kamu borsasının yaklaşık 60 trilyon dolar değerinde, ABD özel sermaye evreni yaklaşık 8 trilyon dolar olduğunu söyledi. Ancak, özel şirketler ekonominin nereye gittiğini yansıtabilir.

Arya, “Endekslerin size ekonominin ne olduğu ya da piyasa hissi veya insanların yatırımcıların nereden fırsatlar araması gerektiği konusunda bir gösterge vermesi gerekiyor.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Ve büyük bir kısmı kamu piyasalarının dışındaysa bunu sadece kamu piyasalarında yapamazsınız.”

Eğilim daha da belirgin hale gelebilir. Alternatif varlık yöneticileri, Ağustos ayında Başkan Donald Trump'ın alternatif varlıkların 401 (k) s'ye eklenmesi için bir yürütme emri imzalamasının ardından bu yaz büyük bir galibiyet kaydetti.

Ancak özel varlıklara maruz kalmak yıllardır büyüyor. Morningstar'a göre, 2021'den bu yana, egemen servet fonları, özel sermaye satın alma firmaları ve riskten korunma fonları dahil crossover yatırımcılar toplam 450 milyar dolarlık yaklaşık 5.000 özel piyasa işlemine katıldı. Arya, Modern Market 100'ün yatırımcılara her iki varlık sınıfında da performans göstermesi için bir çerçeve vereceğini umuyor.

Ancak zorlukları yok. Arya, çalışmanın yaklaşık dört yıl önce başladığını söyledi ve firmanın özel varlıklar için menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasındaki zorluk göz önüne alındığında, kamu-özel bir ölçüt için kurallara dayalı bir süreç geliştirmesi gerektiğini açıkladı. Ekibinin, fiyatlandırma işlem verilerini bir araya getirmek için Caplight ve Zanbato gibi ikincil ticaret platformlarına güvendiğini söyledi. Endeks ayrıca likidite ekranları, üç aylık yeniden dengeler ve günlük hesaplamalar uygular.

Endeks ayrıca, büyük teknolojiye doğru eğilme eğilimi gösteren en büyük CAP şirketleri için tercihleri ​​göz önüne alındığında, doğal olarak daha fazla riske sahip şirketleri izliyor. Modern Piyasa Endeksi'ndeki en iyi 10 kamu kurucusu Microsoft– Nvidia– Elma– Amazon Ve Meta platformlar. En iyi 10 özel kurucu arasında SpaceX, Openai, Xai ve Stripe bulunmaktadır.

Başka bir deyişle, daha doğal riske sahip büyüme şirketleri için bir tercih var. Bu, teknoloji sektörü durmaya başlarsa, endeksin bir geri çekilmeye karşı savunmasız olduğu anlamına gelebilir – özellikle birçok yatırımcının megacapların mükemmellik için fiyatlandırıldığından korktuğu bir anda.

Öte yandan, ölçütün daha fazla performans yakalamaya hazır olduğu anlamına gelebilir. Beyaz bir gazetede Morningstar, modern pazar endeksi için 1 yıllık getirinin%28,2 olduğunu gösterdi. Aynı zaman diliminde, S&P 500%20 arttı.

Arya'ya göre, endeks yatırımcıların büyük ölçütlerde yakalanandan çok farklı bir fırsat izlemelerine izin veriyor. Sonuçta, 500 milyar dolar değerinde bir şirket olan Openai, Exxon Mobil, Palantir veya Procter & Gamble'dan daha büyük ve yine de çoğu yatırımcının portföylerinde çok az maruz kaldığı bir isim.

Bakan, 1800'lerin sonlarında Dow Jones endüstriyel ortalamasını bugünün inovasyon ekonomisine tanımlayan demiryolu şirketlerinden başlayarak, ekonomik büyümenin itici güçlerini daha iyi yansıtmak için zamanla geliştiğini belirtti.

Diyerek şöyle devam etti: “İnovasyon ekonomisinin bu büyük bileşenine sahibiz ve bunu tam olarak aşama giriş alanında hala doğru olan bunu tam olarak yakalayamıyoruz, bence sadece daha dolgun bir resim sağlıyor.” Dedi Arya.

“Bu aslında bu konturların zamanla nasıl bir şekilde değiştiğini anlamanıza yardımcı oluyor,” diye devam etti. Diyerek şöyle devam etti: “Bence yatırımcılar için büyük bilgiler sağlıyor.”