Merkez bankası patronu Powell: “Birisi tarifeleri ödemek zorunda kalacak”

İki ay önce Merkez Bankası'nın Washington'daki şantiyesinde Jerome Powell'dan Donald Trump'ın ne kadar – veya daha az – görülebilir. Amerikan Başkanı ve Merkez Bankası Federal Rezervinin (Fed) başkanı, bina tozunun ortasında toplanan basının önüne adım attı. Ancak birlik yerine Trump yüzleşmekle ilgiliydi. Bir kağıtla sallanan Powell'ı kışkırttı: “Şantiyesi şimdi 3.1 milyar dolara mal oluyor, bu da kampanyam kadar pahalı.”

Trump'ın sayılarından gözle görülür bir şekilde şaşırmış olan Powell, sayfayı okuduktan sonra karşılandı: “Beş yıl önce yapılan üçüncü bir bina eklediniz.” Her durumda, Trump'ın şovu planlandığı gibi bitmedi. Aslında, kameraların önünde fed'in karargahını dönüştürürken ne kadar cömertçe sahip olduklarını göstermek istedi. Bu, cumhurbaşkanının bir zamanlar “tamdiot” olarak hakaret ettiği merkez bankası patronu Powell'a olan memnuniyetsizliğini güçlendirmiş olabilir.

Bu tarih öncesi, Fed'in şu anda hangi gerilim alanında hareket ettiğini anlamak istiyorsa önemlidir. Çünkü neredeyse iki ay sonra Trump, en azından kısmen istediği Powell'a sahip. Hükümetin büyük baskısından sonra Fed, kilit faiz oranını düşürür. Trump'ın hayal ettiği kadar değil. Ancak en azından yüzde 0,25 puan – ve 2024'ün sonundan bu yana ilk kez.

ABD Federal Rezervi, zayıflayan bir işgücü piyasasının frenleme etkisini, artan fiyatları ve gümrük politikasının etkilerini yastıklamaya çalışıyor. Kilit faiz oranı şu anda yüzde 4 ila 4,25 arasındadır. Powell'ın gazetecilerin neredeyse bir saat boyunca sorularını yanıtladığı Washington'daki basın toplantısı sırasında, bu karar ekonomik bir rutin müdahaleden daha fazlasıdır – cumhurbaşkanı ve en yüksek merkez bankacısı arasında bir güç oyununun bir parçasıdır.

Donald Trump, para politikasının nasıl hayal ettiği konusunda hiçbir sır çekmemişti: artan tüketim nedeniyle düşük faiz oranları, ucuz para ve büyüme. Trump altındaki yaklaşık 37 trilyon dolarlık ABD borç dağı, öncekinden daha hızlı büyümekle tehdit ettiğinden, Başkan daha düşük faiz oranlarını hafifletmeyi hedefliyor. Fed, ana faiz oranını yüzde üç puan düşürmeli, yaz aylarında talep etti.

Powell ise bağımsızlık görüyor. Ancak gerçeklik, siyasi baskının sonuçsuz kalmadığını gösteriyor. Trump, önceden en az yüzde 0,5 puan azaltma talep etmişti. Powell ve Fed meslektaşları, Beyaz Saray'dan yeni bir sorun çıkardıklarını bilerek sadece zayıf varyantları zorluyorlar. Powell'ın basın toplantısı sırasında Trump'ın adından bir kez bahsetmediği gerçeği, aşamalı tarafsızlıktan daha az isteksiz olmamalıdır. Mesaj: Tweet'lere göre değil, verilere göre karar veriyoruz.

ABD işgücü piyasası zayıf gelişiyor

Ancak gerçekte, soru uzun zamandır soruldu: Fed gerçekten ne kadar özgür davranabilir? Bir gazeteci merkez bankasının bağımsızlığına açıkça hitap etti, ancak Powell şunları söyledi: “Geleceğe iyimser bir şekilde bakıyoruz” – konuya daha fazlasını eklemek istemedi. Yatırma gibi görünen, ancak hiçbir şüpheye dağılmış bir cümle.

Ve durum önümüzdeki birkaç ay içinde neredeyse hiç rahatlamamalı. Powell, ABD ekonomisinin büyümeye devam ettiğini vurguladı. Ancak belirleyici sütunlar zayıflar. İşgücü piyasasında Trump'ın vaat ettiği çok şey yok. İşgücü piyasası numaraları son zamanlarda beklentilerin arkasında kalmıştı. Buna ek olarak, Mart 2025'e kadar on iki aydaki istihdam artışı toplam 911.000 işle düzeltildi – alışılmadık derecede büyük bir revizyon.

Bu sadece uzun vadeli ekonomik büyümenin iyi bir işareti değil. Powell'ın birkaç kez vurguladığı gibi, işçi aralığı da azalıyor – en azından kısıtlayıcı göç politikası nedeniyle. Ancak şirketlerden gelen talep de azalıyor: şirketler daha dikkatli, projeler erteleniyor, yeni işler yaratma isteği azalıyor. Powell, yıl sonuna kadar yüzde 4,5'lik bir işsizlik oranı bekliyor – bu, mevcut statüye kıyasla yüzde 0,3 puanlık bir artış olacaktır.

Aynı zamanda enflasyon kalıcıdır. Her şeyden önce, gıda ve günlük ürünler, Trump'ın Ocak ayında ofisinden bu yana fark edilir derecede daha pahalıdır – ayrıca kırık bir kampanya vaadi. Hanelerin satın alma gücünün bir sonucu olarak, enflasyon tüketim ruh halini bulutla tehdit ediyor. Tarifelerden olası fiyat sıçramaları henüz dahil edilmemiştir.

“Belirsizliklere” tekrar tekrar yapılan atıflarla Powell, en büyük risklerin şu anda görüşüne göre politik olduğunu açıkça ortaya koydu. Kısıtlayıcı göç politikası işgücü piyasasında olumsuz fark edilir. Ve Trump'ın yeni tarifelerle ticaret politikası öngörülemeyen maliyetler sağlıyor. Powell, her şeyi politik olarak derecelendirmek istemiyor, ancak bunu kesin olarak netleştiriyor: “Birisi tarifeleri ödemek zorunda.” Ya yazarkasa tüketicileri veya daha düşük marjları olan şirketlerdir.

Durum derhal finansal piyasalarda fiyatlandırıldı. Hem borsalar hem de tahvil piyasaları kısa sürede olumlu tepki gösterdi: düşük faiz oranları tüketim için daha fazla kapsam anlamına geliyor. Ve daha ucuz krediler ve düşük ipotek faizleri yakında yatırımları ve satın alımları artırabilir. Çeşitli yatırımcı forumlarında, mesaj her şeyden önce: “Şimdi altın al!” Uzun vadeli ekonomik büyümeye olan güvenin azaldığını gösteren bir refleks.

Büyümeyi güvence altına alın, enflasyonu kontrol altına alın ve siyasi baskıya direniyor – Powell için görev listesi daha kolay yerine Çarşamba kararıyla daha da karmaşık hale geldi. Neredeyse bir tane verisi ve tahminlerine atıfta bulunarak, Amerika'nın en iyi merkez bankacılığı, toplanan basından önce yorumlamanın egemenliğini korumaya çalıştı. Ancak Beyaz Saray'ın temel faiz oranını daha da düşürme baskısı neredeyse hiç yok edilmemelidir. Şimdi karar verilen azaltma 0,25 puan cumhurbaşkanını zorlukla karşılamamalıdır. Yaklaşık bir yüzde bir faiz oranı istiyor.

Powell ve Trump arasındaki bir sonraki hesaplaşma zaten kaçınılmaz görünüyor. Uzun zamandan beri cumhurbaşkanının Fed patronundan kurtulmak istediği gerçeğini açtı. Trump, Fed lider olarak ilk döneminde Powell 2018'i atamıştı. Sözleşmesi Mayıs 2026'ya kadar sürüyor. 72 yaşındaki çocuğun erken emeklilik için çok az arzusu var gibi görünüyor.

Bu makale dünya ve “Business Insider Almanya” için Ekonomik Yetkinlik Merkezi için oluşturuldu.

Jan Klauth New York'ta bulunan bir ABD muhabiridir.