Merkez Bankası kararı: İşgücü piyasasına ilişkin endişeler: ABD Merkez Bankası yeniden faiz indirimine gitti

ABD Merkez Bankası (Fed), işgücü piyasasına ilişkin endişeler nedeniyle bu yıl üçüncü kez faiz oranlarını düşürdü. İstihdam risklerinden korkuyor, böylece yüksek seviyedeki inatçı enflasyon Haberin Detaylarıda kayboluyor. Fed Başkanı Jerome Powell, faiz indiriminin işgücü piyasasının istikrar kazanmasına yardımcı olacağını söyledi. Ancak karar oybirliğiyle alınmadı; Merkez Bankası Konseyi bu yılki son planlanan faiz oranı kararında olduğu kadar nadiren bölünmüştü.

Fed'in Washington'da yaptığı açıklamaya göre merkez bankası konseyi, faiz oranını 0,25 puan düşürerek yüzde 3,5 ila 3,75 aralığına çekti. İktisatçıların çoğunluğu bunu bekliyordu. Eylül 2024'ten bu yana merkez bankası faiz oranını yüzde 1,75 puan gevşetti.

Powell, mevcut sınırlı verilerin istihdam ve enflasyon görünümünün Ekim ayındaki son faiz kararından bu yana değişmediğini gösterdiğini söyledi. Bütçe anlaşmazlığı ve ardından gelen kapanma nedeniyle Fed, normalden çok daha az veriye erişebildi. Birçok federal kurum çalışmalarını haftalarca askıya almıştı. Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Ekim ayına ait enflasyon verilerinin değiştirilemeyeceğini, bunların daha sonra yeniden yapılandırılamayacağını açıklamıştı. Kasım ayına ait rakamlar Aralık ortasına kadar takip edilmemelidir.

İşgücü piyasasındaki endişeler yüksek enflasyonu gölgede bırakıyor

Eylül ayında tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 3,0 ile Fed'in orta vadeli enflasyon hedefi olan yüzde 2,0'nin oldukça üzerinde yükselmişti. Bu bile başlı başına faiz oranlarının düşürülmesine karşı çıkıyor. Ancak uzmanlar daha da güçlü bir artıştan korkuyordu; bu da ABD işgücü piyasasına ilişkin endişelerin enflasyon sorununa ağır basacağı anlamına geliyordu. Örneğin istihdam artışının yavaşlayacağına, hatta işlerin kesileceğine dair korkular var.

ABD Merkez Bankası, faiz oranı kararlarıyla istikrarlı fiyatlar ile mümkün olduğunca çok sayıda tam zamanlı çalışan arasında bir uzlaşma bulmaya çalışıyor. Faiz oranının çok yüksek olması borçlanma maliyetlerinin çok yüksek olması nedeniyle ekonomiyi yavaşlatır. Daha düşük bir faiz oranı büyümeyi ve işgücü piyasasını teşvik etse de enflasyonu artırabilir.

Karar alma komitesindeki farklılıklar

Ancak faiz kararları son aylarda giderek zorlaştı: Fed Başkanı Powell geçmişte birçok durumda oybirliğiyle karar verebilirken, son dönemde tekrarlanan sapmalar yaşandı.

Aralık ayında yapılan toplantıda Merkez Bankası Konseyi'nin on iki oy hakkına sahip üyesinden yalnızca dokuzu tek adımlık faiz indirimi (yüzde 0,25 puan) yönünde oy kullandı. Austan D. Goolsbee ve Jeffrey R. Schmid adlı iki üye artık indirime karşı çıktı; Schmid, Ekim kararında daha önce faiz oranının düşürülmesi yönünde oy kullanmıştı.

Önceki toplantılarda olduğu gibi ABD Başkanı Donald Trump'ın sırdaşı Stephen Miran, daha derin bir faiz indirimi yönünde oy kullandı. Trump, Miran'ı boş bir pozisyona atadı ve para politikasını etkilemeyi ve herhangi bir veriye bakılmaksızın talep ettiği faiz indirimlerini almayı umuyor. Eleştirmenler Miran'ın bağımsızlığından şüphe ediyor; o da Trump'a fazla yakın olduğunu reddediyor.

2025'te üç faiz indirimi – yeni yılda neler olacak?

Bu yılki son planlanan faiz kararının ardından odak noktası şimdiden 2026'ya çevrildi: Finansal piyasalarda ortalama olarak toplamda yüzde 0,5 puanlık iki faiz indirimi daha bekleniyor. Fed'in merkez bankası yönetim kurulu daha temkinli davrandı ve yalnızca gelecek yıl için faiz indirimi sinyali verdi.

Alman kalkınma bankası KfW'nin baş ekonomisti Dirk Schumacher ise daha temkinli davrandı: Karardan önce, “Başlangıçta faiz indirimlerinde bir duraklama olacağını varsayıyoruz” diye yazmıştı. Büyümede önemli bir yavaşlama bekliyor ve Fed'in Trump'ın tarifelerinin gerçek etkilerini değerlendirmek için muhtemelen daha fazla zamana ihtiyacı olacak.

Fed yeni ekonomik ve enflasyon tahminlerini açıkladı

Bu arada Fed, gelecek yıl öncesine göre daha fazla büyüme bekliyor. Merkez bankası şu anda 2026 için ortalama yüzde 2,3'lük bir artış bekliyor; Eylül ayında uzmanlar yeni yıl için yüzde 1,8'lik bir artış öngörmüştü. Gelecek yıla ilişkin ekonomik beklentiler hafif bir artışla yüzde 1,7'ye (önceden yüzde 1,6) yükseldi.

Enflasyonun 2026'da gevşemesi bekleniyor: ABD Başkanı Donald Trump'ın agresif gümrük vergisi politikasına rağmen merkez bankası artık önceki yüzde 2,6 yerine yüzde 2,4'lük bir rakam bekliyor. Uzmanlar 2025 yılı için enflasyon oranının yüzde 3,0 olacağını öngörmüştü, şimdi ise yüzde 2,9 olmasını bekliyorlar. Powell, aşırı enflasyonun yaklaşık yarısının tarifelerden kaynaklandığını söyledi.

Trump: Fed'in yeni başkanının kim olacağını zaten biliyorum

Görev süresi Mayıs 2026'da sona erecek olan Fed Başkanı Powell'ın yerine kimin geçeceği de merakla bekleniyor. Trump geçtiğimiz günlerde Powell'ın halefinin çoktan seçildiğini söylemişti. Gazetecilere “Oyumu kime vereceğimi biliyorum” dedi. Powell'ı merkez bankası başkanlığına tekrar aday göstermeyeceği uzun zamandır açıktı; ABD para politikasının gidişatı hakkında çok fazla fikir ayrılığı vardı.

Beyaz Saray'daki Ulusal Ekonomi Konseyi'nin başkanı Kevin Hassett, en üst düzey görevin favorisi olarak görülüyor. Trump'ın kendisini gerçekten aday göstermesi halinde görevi “memnuniyetle” üstleneceğini zaten açıklamıştı. Hassett gevşek bir para politikasının temsilcisi olarak görülüyor ve Trump'ın sırdaşı Miran gibi muhtemelen faiz indirimlerine düzenli olarak oy verecek.

Merkez bankası yasal olarak bağımsızdır. Merkez Bankası Konseyi'nin on iki üyesi vardır: Merkez bankasının yedi sözde yöneticisine ek olarak, beş bölgesel banka başkanı da kilit faiz oranına karar verir. New York Fed Başkanı, bölgesel merkez bankalarının beş temsilcisinin daimi üyesidir; diğer dördü yıllık olarak değişir.