HF Markets analisti Paula Chaves'e göre hareket, büyük teknoloji şirketlerindeki yüksek katsayılar nedeniyle yalnızca taktiksel bir ayarlamaya yanıt vermiyor. Şu anda S&P 500 yaklaşık 23 kat kazançla işlem görüyor, S&P 600 ise 15 ila 16 kat aralığında işlem görüyor, bu da rotasyonu teşvik eden bir boşluk.
Ancak rallinin arkasında makroekonomik temeller var. küçük harfler Faiz oranı döngüsüne karşı özellikle hassaslar: birçoğunun kaldıracı daha fazla ve değişken finansmana maruz kalma riski var, bu nedenle Federal Rezerv'in ek kesinti yapması senaryosu doğrudan marjlarını ve nakit akışlarını iyileştirebilir.
Sanayi sektörü, özellikle uzman üreticiler, otomasyon, hassas bileşenler ve altyapı ve veri merkezlerine bağlı tedarikçiler olmak üzere ana yararlanıcılardan biri olarak görünmektedir.
Paula Chaves, HF Piyasalar analisti
Yurtiçi faktör ve Fed
Büyük ölçekli çok uluslu şirketlerin aksine, S&P 600 şirketleri ABD'deki yurt içi büyümeye daha fazla güveniyor. Chaves, daha dinamik bir GSYİH, mali teşvikler, endüstriyel yeniden yükleme süreçleri ve altyapı yatırımlarının kar beklentilerini güçlendirdiğini söylüyor.
Ancak eğilimin pekişmesi, Federal Rezerv'in sürdürülebilir bir ekonomik büyüme ortamını sürdürmesine, enflasyonu kontrol altına almasına ve kademeli olarak düşen oranlara bağlı olacaktır. Enflasyon yükselirse veya merkez bankası yüksek oranları uzatırsa, finansal duyarlılığın artması nedeniyle segment çekiş gücünü kaybedebilir.
Daha temkinli bir piyasada rotasyon
S&P Global Market Intelligence'den elde edilen veriler risk iştahında bir değişikliğe işaret ediyor. Yöneticilerin risk iştahı endeksi Ocak ayındaki %41'den Şubat ayında %13'e düştü; bu durum zorlu değerlemeler, siyasi ortam ve AI rallisinin sürdürülebilirliğine ilişkin şüpheler karşısında daha fazla ihtiyatlı olunduğunu yansıtıyor.
Buna paralel olarak, yazılım stoklarında önemli bir ayarlama (Kuzey Amerika teknoloji sektörü endeksinin Şubat ayının başında yılda %20'den fazla düşmesiyle) büyük sermayeler üzerinde baskı oluşturdu ve küçük sermayeli şirketlerin on yıllardır en iyi göreceli performanslarını göstermeleri için alan açtı.
Şimdilik ralli, izole bir spekülatif toparlanmadan çok, on yıllık düşük performansın ardından değerlemelerin normalleşmesine benziyor. Ancak kalıcılığı kâr beklentilerinin gerçekleşmesine ve bunu destekleyen makroekonomik döngüye bağlı olacaktır.
Bir yanıt yazın