Katar arzının durmasının ardından gaz fiyatı dramatik bir şekilde arttı

Ortadoğu'daki savaş halihazırda finans ve hammadde piyasalarında derin izler bırakıyor. Dax'ın Pazartesi öğleden sonra yüzde 2'den fazla değer kaybetmesiyle hisse senedi fiyatları dünya çapında baskı altına girdi. Ham petrolün fiyatı hafta sonu neredeyse yüzde 10 arttı. Ancak en büyük etki başka yerlerde yaşandı: Doğal gazın referans fiyatı yaklaşık yarı yarıya arttı.

Beş “ekonomik bilge adamdan” biri olan Veronika Grimm, Almanya (RND) editör ağına şöyle konuştu: “Avrupa için bunun anlamı: artan enerji maliyetleri, artan enflasyon riskleri ve ek yatırım belirsizliği.” Bu durum Almanya'yı zaten kırılgan bir duruma sokuyor.” Alman Sanayi Federasyonu'nun (BDI) yönetim kurulu üyesi Wolfgang Niedermark, acil bir tedarik sorunu beklemiyor – “ancak gözle görülür fiyat etkileri olacak”.

Katar LNG yük gemilerini durdurdu

Pazar gününden bu yana, Basra Körfezi ile Hint Okyanusu arasındaki Hürmüz Boğazı'ndan neredeyse hiç gemi geçmedi. Dünyadaki sıvılaştırılmış doğal gazın (LNG) yaklaşık beşte biri normalde bu şekilde taşınıyor ve bu, şu anda küresel pazarda bulunmuyor. Büyük bir LNG ihracatçısı olan Katar Emirliği, İran'ın saldırılarının ardından Pazartesi günü deniz taşımacılığı trafiğini tamamen durdurdu. Devlete ait şirket Qatar Energy, dünyanın en büyük LNG tedarikçisidir.

Pazartesi sabahı, Avrupa pazarı için önemli olan TTF ticaret platformunda Nisan ayında yapılacak teslimatlar için doğal gaz fiyatı yaklaşık yüzde 25 artışla megawatt saat başına 41 avronun biraz altına çıktı. Öğleden sonra Katar'dan gelen haberler dövizi 49 avronun biraz altına yükseltti.

Doğal gaz fiyatları, esas olarak ısınma amacıyla kullanıldığından, petrole kıyasla hava koşullarına daha fazla bağımlıdır. Geçen hafta TTF fiyatları 26 avro civarındaydı; bu, yılın bu zamanı için düşük bir değer. Bunun nedeni ise önümüzdeki haftalarda daha yüksek sıcaklıkların beklenmesiydi.

Ama artık kıtlık korkusu hakim. Ortadoğu'dan gelen LNG'nin büyük bir kısmı Avrupa'ya değil Asya'ya satılıyor. Ancak tüccarlar, Asyalı ithalatçıların, özellikle de Çin ve Japonya'nın, şu ana kadar çoğunlukla Avrupa'ya hizmet veren diğer kaynaklardan LNG'yi giderek daha fazla satın almasını bekliyor. Bunlar arasında diğerlerinin yanı sıra ABD de yer alıyor.

Bir diğer etken ise AB'nin yer altı gaz depolama tesislerinin uzun kış boyunca boşalmış olmasıdır. Yerel rezervuarların yalnızca yüzde 20'si doluyken, AB genelinde bu oran yaklaşık yüzde 30'dur. Aynı zamanda Avrupa Birliği'nde sonbahardaki dolum seviyelerine ilişkin spesifikasyonlar mevcut: Almanya'daki depolama tesisleri Ekim ayı sonuna kadar yeniden yüzde 70 dolu olacak. Bu nedenle gaz endüstrisinin önümüzdeki aylarda büyük miktarda alım yapması gerekecek.

Enerji danışmanlık firması Wood MacKenzie'den Tom Marzec-Manser, bu nedenle Hürmüz Boğazı'nın ne kadar süre kapalı kalacağı sorusunun ortaya çıktığını yazıyor. Kriz ne kadar uzun sürerse fiyatlar da o kadar yükselecek. ABD yatırım bankası Goldman Sachs'taki analistler, boğazdan yapılan nakliyedeki aksamanın Avrupa gaz fiyatlarının iki katına çıkmasına bile yol açacağını tahmin ediyor.

Ayrıca güvenlik uzmanları, İran'la müttefik olan Husi milislerinin, Süveyş Kanalı üzerinden daha kuzeye gitmek isteyen Yemen'den gelen LNG ve petrol tankerlerine ateş açabileceğinden korkuyor. Bu da fosil enerjinin fiyatını daha da artıracaktır.

Yeni enflasyon tehdit ediyor

ABD Başkanı Donald Trump, New York Times'a verdiği röportajda İran'a yönelik saldırıların önümüzdeki 4-5 hafta boyunca devam edeceğini duyurdu. Commerzbank'ın hammadde uzmanı Thu Lan Nguyen, yaptığı bir analizde ABD'nin fiyat şoklarına karşı Avrupa'ya göre çok daha dayanıklı olduğuna dikkat çekiyor; çünkü ABD yalnızca büyük miktarlarda petrol ve gaz çıkarmakla kalmıyor, aynı zamanda ihraç ediyor.

Commerzbank'ın baş ekonomisti Jörg Krämer, birkaç ay sürecek bir askeri harekatın Avro Bölgesi'ndeki enflasyon oranını önemli ölçüde artıracağını varsayıyor: en son yüzde 1,7'den yüzde 3'ün biraz altına. Krämer, “Bu, tüketiciler için satın alma gücünde gözle görülür bir kayıp anlamına gelir” diye tahmin ediyor. “Şirketlerin de yükü olacaktır. Bu durum, savaşın uzamasından kaynaklanan belirsizlik kadar ekonomiyi de etkileyecektir.”

Ancak savaşın daha kısa sürmesini bekliyor çünkü Trump, sonbaharda yapılacak ABD Kongresi ara seçimlerinden önce destekçilerinin savaştan hoşlanmadıklarını hesaba katmak zorunda kalacak. Haziran 2025'teki sözde On İki Gün Savaşı'nı mevcut çatışmanın planı olarak kullanan ekonomist, “İran liderliği de uzun bir savaşla ilgilenmiyor çünkü bu, rejimin hayatta kalmasını tehlikeye atıyor” diye açıklıyor. O dönemde petrol fiyatlarındaki kısa vadeli artışın “enflasyon ve ekonomi üzerinde önemli bir sonucu yoktu”.

Bir diğer paralellik ise dört yıl önce Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısının ardından yaşanan enerji krizidir. O dönemde Rusya'nın gaz tedarikindeki kalıcı başarısızlık, yaygın enflasyonu tetikleyen bir fiyat artışına yol açmıştı.