Tahvil piyasaları bu hafta, hükümetler için daha yüksek borçlanma maliyetlerini yansıtan artan getiriler, dünya çapında borç sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri artırdı. Deutsche Bank'taki analistler tarafından “yavaş hareket eden kısır bir çember” olarak tanımlanan daha yüksek devlet tahvili getirileri, ABD'den İngiltere, Fransa ve Japonya'ya kadar birçok büyük ekonominin mali açıklarını azaltmak için mücadele ettiği bir zamanda, ulusların borçlarına hizmet etmeleri maliyetini artırıyor. Bunu yapma yetenekleri ile ilgili sorular, yatırımcılar daha yüksek bir risk primi talep ederek borç dinamiklerini daha da kötüleştiren uzun vadeli tahvil getirileri üzerinde daha fazla baskı yapmaktadır. Perşembe ve Cuma günleri geniş bir şekilde hafifletildi ve hafta başlarında ulaşan göz alıcı kilometre taşlarından geri çekildi, bu da Japon 30 yılını rekor seviyede, İngiltere'nin 27 yılın en yüksek seviyesinde 30 yılını ve ABD 30 yılını Temmuz ayından bu yana ilk kez% 5'in üzerinde tuttu. Verimler tahvil fiyatlarına ters hareket eder. CNBC'nin sabit gelirinin küresel başkanı olan Jonathan Mondillo, “Son iki haftada gördüğümüz oynaklık muhtemelen tahvil piyasasında biraz alıştığımız bir şeydir … serin kafalar hüküm sürecek ve pazarlar gerektiği gibi işlev görecek.” Dedi. Ancak, hem kısa hem de uzun uçtaki devlet borçlanma maliyetleri, faiz artışları ve yüksek enflasyon sonrasında birkaç yıl önce olduğundan çok daha yüksek kalıyor. Bu, mali zorluklar akut olduğu için tüccarların izlemeye devam edeceği daha geniş ekonomi üzerinde bir dizi vuruş etkisi vardır. Etkilenmesi beklenen ekonominin bir unsuru ipotek oranlarıdır. İpotekler bir dizi borç veren ve borçluya özgü faktörlerden etkilenirken, kilit sürücüler merkez bankası faiz oranları ve devlet tahvili getirileridir, bu da her ikisi de genellikle ev sahipleri için işleri daha pahalı hale getirir. Bu, 30 yıllık hazinede özellikle de yukarı doğru hareketleri sağlıyor, W1M fon yöneticisi James Carter Perşembe günü, ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv'e yapılan saldırıları tarafından 30 yıllık ipoteklerin popülaritesi göz önüne alındığında, CNBC'nin daha düşük faiz oranları için çağrıda bulunduğu bir zamanda “karşı” görünen “karşı” görünen CNBC'nin “Avrupa'nın erken baskısı” nı söyledi. Carter, Trump'ın etkisinin potansiyel olarak kısa oranı düşürmeye yardımcı olabileceğini söyledi. Fed yetkililerin, beklenenden daha zayıf iş verilerinden sonra bu ay oran kesintilerine devam etmesi bekleniyor. Carter, “Ama eğrinin uzun ucu sadece Beyaz Saray'ın tipik olarak yaptığı şey olmadığı için paniğe kapılıyor ve bu uzun süreli enflasyon beklentileri için yararlı değil ve bu verimler daha yüksek hareket etmeye devam edecek bir şey varsa ve bu ipotek sahiplerine yardımcı olmayacak.” Ekonomik sürükleme geleneksel olarak, ABD Tahvil Piyasası, borsalarda oynaklık veya risk alma hissi zamanlarında yatırımcılar için güvenli bir sığınak görevi gördü. Ancak, bu yıl bu yıl Beyaz Saray politika yapımı, özellikle tarifelerde, piyasa sarsıntılarının nedeni olduğu için aşınmıştır. Ayrıca tarihsel olarak tahviller ve özkaynak piyasaları arasında daha geniş bir ters ilişki vardır. Hargreaves Lansdown kıdemli yatırım analisti Kate Marshall, “Verim tırmanarak, tahvil ve nakit gibi tipik olarak daha güvenli varlıklardan daha yüksek getirileri yansıtan ve sermaye maliyetini artırarak hisse senedi değerlemeleri baskı altına girme eğilimindedir.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bu ilişki bu yıl zaman zaman görüldü. Küresel olarak, daha yüksek verimlerin huzursuz sermaye piyasaları var ve son zamanlarda İngiltere ve ABD özkaynaklarında düştü.” “Ancak korelasyon mükemmel değil. Hisse senetlerinin ve tahvil getirilerinin birlikte arttığı dönemler oldu, bu yüzden tahvil piyasası sinyallerinin onları neyin yönlendirdiğine bağlı olarak farklı yorumlanabileceğini hatırlatmak.” Son yıllarda devlet tahvili getirilerinden olumlu bir etki gören bir alan, şirketlerin genişlemeyi finanse etmesine izin veren kurumsal tahvil piyasası oldu, BNP Paribas'ta küresel kredi ve hisse senedi türevleri stratejisi Viktor Hjort. “Yüksek verim, kurumsal tahvil piyasası için bir dizi olumlu şey yapar. Açıkçası, verim taşıması nedeniyle talebi çeker. Arzı azaltır, çünkü şirketlerin ağır ödünç alması pahalıdır ve şirketleri bilançoları hakkında oldukça disiplinli olmaya teşvik eder ve bu nedenle CNBC'nin” Squawk Box Europe'unu söyledi. ” “Hükümet tahvili tarafı bugün piyasanın nispeten daha riskli kısmı” diye ekledi. Bununla birlikte, Peel Hunt'ın baş ekonomisti Kallum Pickering, kurumsal faaliyetlerin kendisinin daha yüksek bağ verimlerinden sürüklenmesini vurguladı. “Bu, ileri dünya etrafında doğrudur. Tahvil piyasasında bir krizimiz olmadığı için, bu faiz oranlarının ekonomik sonuçları olmadığı anlamına gelmez. Politika seçimlerini kısıtlıyorlar, özel yatırımı sürdürüyorlar, finansal istikrarsızlığa maruz kalacağımızı merak ediyorlar. Bu, özel sektör için gerçekten kötü olup olmayacağını merak ediyorlar.” Yüksek getirilerden elde edilen ekonomik sürükleme o kadar şiddetli hale geldi ki, bir hükümet kemer sıkma döneminin aslında uyarıcı bir etkisi olabilir. “Piyasalara güven verirsiniz, bu tahvil getirilerini düşürürdünüz ve özel sektör sadece rahat bir nefes nefese ve bilanço gücünün bir kısmını dağıtmaya başlayacaktır.” Dedi.
İpoteklerden hisse senetlerine, devlet tahvili getirilerinin daha geniş pazarlara nasıl çarptığını
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın