İngiltere'nin emeklilik sarsıntısı geri dönüşle karşı karşıya

Bu rapor CNBC'nin İngiltere Borsası bülteninden. Her Çarşamba, Ian King size İngiltere'den en önemli iş hikayeleri ve haberleri şekillendiren kilit kişilikler hakkında uzman bilgileri getiriyor. Bu en iyi hikayelere derin bir dalışla birlikte, bülten İngiltere'deki önemli gelişmeleri ve dalgalar yapmaya ayarlanan temel etkinlikleri vurgulamaktadır. Gördüğün gibi mi? Abone olabilirsiniz Burada.

Küresel mali krizden bu yana, kötü üretkenlik, Londra ve İngiltere'nin güneydoğusundaki bölgesel eşitsizlikler ve aşırı bağımlılık da dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle İngiltere ekonomisini yatıştırdı.

Çoğu ekonomist, ana faktörün beceri ve altyapıya düşük yatırım olduğu konusunda hemfikirdir.

Buna karşılık, son hükümet Temmuz 2023'te “konak evi reformlarını” tasarladı, çünkü o zaman Exchequer Şansölyesi Jeremy Hunt, Londra Lord Belediye Başkanı'nın resmi ikametgahında açıkladı (Lord Belediye Başkanı, Londra belediye başkanı Sadiq Khan ile karıştırılmamalıdır, Londra şirketinin başı, kare çırpın yöneticisinin başı.

Teklifler, tanımlanmış katkı ve yerel yönetim emeklilik planlarından 75 milyar £ (102 milyar dolar) kilidini açmaya çalıştı ve daha büyük bir emeklilik tasarrufunun özel piyasalara ve altyapı gibi varlıklara yönelik varlıklarına yönlendirmek amacıyla.

JP Morgan Chase'in başkanı ve CEO'su Jamie Dimon ve Barclays CEO'su CS Venkatakrishnan'ın Hunt'tan onaylayan alıntılarını taşıyan duyurusunda, “Birleşik Krallık, Avrupa'da en büyük emeklilik pazarı, 2,5 trilyon £ 'dan fazla değere sahip … ama bu paranın nasıl yatırıldığı, nasıl yatırım getiriliyor.”

“Karşılaştırılabilir Avustralya planları özel pazarlara İngiltere planlarından on kat daha fazla yatırım yaparak İngiltere koruyucuların kaçırdığı ödülleri topladı.”

Haberlere, İngiltere'nin en büyük tanımlanmış katkı maaşı sağlayıcılarından dokuzunun, 2030 yılına kadar özel sermaye veya start-up gibi olmayan varlıklara varsayılan fonlarında tahsis etmeyi taahhüt ettiği bir “konak evi kompakt” eşlik etti.

Rachel Reeves Hunt'u başardığında, Temmuz 2024'te teklifler üzerine inşa etme sözü verdi ve bir süredir emeklilik endüstrisinde heyecan vardı.

Ne yazık ki, bu ilk coşku kıvrılmış gibi geliyor.

Endüstrinin, Reeves'in hırslarının, geçen Kasım ayında, Avustralya'nın emeklilik fonları ve Ontario öğretmenlerinin emeklilik planları üzerinde modellenen “megafund” oluşturmayı planladıktan sonra gelip gelmeyebileceğine dair erken bir gösterge – 86 ayrı yerel yönetim emekli programından 2030 £ değerinde faturaya sahip olan varlıkları tespit ederek “megafundlar” oluşturmayı planlıyor.

Teorik olarak, bu büyük verimlilik kazanımlarının kilidini açacak ve aynı zamanda özel varlıklara ve altyapıya daha uzun vadede daha fazla para yatırılmasına izin verecektir.

Ancak eleştiriye girdi – kısmen yerel yetkililer emeklilik varlıklarının nasıl yatırıldığı ve kısmen yerel yönetim yetkilileri arasındaki olası iş kayıpları nedeniyle etkisini kaybetmekten korkuyorlar.

Bunun yanı sıra hükümet, İngiltere'nin tanımlanmış katkı emekli maaşları arasında konsolidasyonu teşvik etmeyi amaçlıyor, bu da İngilizlerin şimdi emeklilik için tasarruf ettikleri ana araç. Belirlenmiş katkı katkısı çok işleyici emeklilik planlarının, 2030 yılına kadar en az 25 milyar £ değerinde olmasını istiyor, yine de ölçüm ve verimlilik geliştirmek amacıyla, planlar da planlanan megafundlara varlık aktarma yetkisine sahip.

Bu geniş endüstri desteği kazandı. Mayıs ayında, 17 önde gelen tanımlanmış katkı programı sağlayıcısı, Hunt'ın 2023 kompaktına bina olan “Mansion House Accord” ı imzaladı ve 2030 yılına kadar işyeri portföylerinin% 10'unu altyapı, mülk ve özel sermaye gibi varlıklara yatırmaya gönüllü oldu.

Şimdiye kadar, çok iyi.

Bununla birlikte, hükümet, “bağlayıcı varlık tahsisi hedeflerini” belirlemesine izin veren bir “geri dönme hükmü” planlıyor – başka bir deyişle, megafund'ları gönüllü hedefleri karşılayamadıkları takdirde özel pazarlara ve İngiltere varlıklarına yatırım yapmaya zorluyor. Gerekçe, bazı planların maliyetli ön yatırımlar yaparak işini kaybetmemesini sağlamaktır.

Ama tartışmalı olduğunu kanıtladı. Sektördeki bazıları, bakanların neden varlıkların nasıl tahsis edileceğini söylemeleri gerektiğini ve vergi mükellefleri tarafından finanse edilen cömert tanımlı fayda emekli maaşlarından yararlanan – aynı vergi mükelleflerini kendi emeklilik tasarrufları ile daha fazla risk almaya zorlayan bakanlarda ve memurlarda ironiyi not ettiklerini sorguluyor.

İngiltere'nin en büyük sigorta şirketlerinden biri olan Aviva'nın genel müdürü Amanda Blanc, Tedbiri “bir fındık kırmak için balyoz” olarak adlandırdığında birçok kişi için konuştu.

Spot ışığında İngiltere hisse senetleri

Mandasyonun nasıl uygulanabileceğine ve neden olmayan varlıkların bu kadar cazipse neden uygulanabileceğine dair sorular var, bu planlar onlara zaten yatırım yapılmaz.

Birkaç kıdemli lider de bana özel olarak bu tür varlıkları yönetmek için yetersiz endüstri uzmanlığı olduğunu söyledi.

Reeves, geçen hafta Times CEO Summit'e geri dönmenin gerekli olacağından şüphe ettiğini söylediğinde hareketi savunmaya çalıştı.

Bununla birlikte, ertesi gün, Financial Times, İngiltere'nin en büyük ikinci emeklilik sağlayıcısı İskoç dullarının İngiltere hisse senetlerinin tahsisini en yüksek büyüme portföyünde% 12'den sadece% 3'e düşürdüğünü bildirdi.

Önemli bir şekilde, Lloyds Banking Group'a ait olan İskoç dulları, orijinal Mansion House Compact'ı imzalamıştı, ancak daha sonraki anlaşma değil.

Yatırım Bankası Panmure Liberum'daki etkili araştırma başkanı Simon French, “Mansion House Accord'a kaçınılmaz bir tepki olarak tanımladı.

İronik bir şekilde, tüm bunlar, yatırımcılar arasında yıllarca süren kayıtsızlıktan sonra, İngiltere hisse senetlerinin anlarını güneşte geçirdikleri gibi, FTSE 100 şimdiye kadar sadece pan-Avrupa'dan değil Stoxx Europe 600 ama aynı zamanda S&P 500 bu yıl.

Önde gelen bir şehir figürü geçen hafta bana yatırım bankasının ticaret masasının 20 yıldan fazla bir süredir en yoğun gününün tadını çıkardığını söyledi – özellikle Amerikalı yatırımcılar, İngiltere hisse senetlerine olan ilgiyi gösterdi.

Bakanlar, 2022-23 yıllarında 46.8 milyar £ 'a mal olan özel emeklilik katkılarına vergi indirimi ile, rakamların mevcut olduğu son yıl, İngiltere ekonomisine yönelik daha fazla emeklilik tasarrufu isteme hakkına sahip olduklarını iddia edecekler.

Kurumlar, hükümetin bunun gerçekleştiğini görmek istiyorsa, hisse alımlarında ödenen popüler olmayan% 0,5 vergi gibi İngiltere'ye yatırım yapmanın önündeki bazı engelleri ortadan kaldırabileceğine cevap verebilir.

Her şey, bakanların ve yatırımcıların İngiltere'ye daha fazla yatırım yapmanın arzu edilebilirliği konusunda kararlaştırılırken, bunu nasıl başaracağına dair çok az anlaşma olduğu bir his yaratıyor.

Ve kesinlikle Reeves ve meslektaşları kamu piyasalarından ziyade özel varlıklara yatırımı görmekle daha fazla ilgileniyorlar.

– Ian King

İngiltere hisse senetleri geçen hafta% 0.8 düştü, FTSE 100 Sonunda, ardışık üç işlem gününden sonra Salı günü düz bir şekilde kapanıyor.

Bu arada, İngiliz pound FactSet'e göre, Ocak 2022'den bu yana ABD dolarına karşı en güçlü seviyesi olan 1.36 dolara yaklaşık% 1 kazandı. Devlet tahvili piyasalarında, 10 yıllık yaldızlı verim Geçen hafta kaydı ve şimdi%4,47 civarında ticaret yaptı.

Eğer kaçırırsan Amazon Büyük depolarını inşa etmek ve yükseltmek için önümüzdeki üç yıl içinde İngiltere'ye 40 milyar £ yatırım yapacağını söyledi. İngiliz hükümeti, iç büyümeyi ve verimliliği artırmaya çalışırken yatırımı memnuniyetle karşıladı.

– Ganesh Rao