İngiltere'de borçlanma maliyetleri arttı, bütçe spekülasyonları arttıkça hisse senetleri geriledi

İngiliz hükümeti tahvil getirileri, Maliye Bakanı Rachel Reeves'in bu ay sonuna doğru Sonbahar Bütçesinde artık gelir vergisi oranlarını artırmayı planlamadığı yönündeki raporların ardından Cuma günü sert bir şekilde yükseldi.

Gösterge 10 yıllık yaldızlının getirisi erken ticarette başlangıçta yaklaşık 13 baz puan yükseldi, ancak son olarak yaklaşık 7 baz puan artışla %4,51'e yükseldi. Uzun vadeli 20 ve 30 yıllık tahvil getirileri en son sırasıyla 8,5 ve 9 baz puan daha yüksek görüldü. Verim ve fiyatlar birbirine ters yönde hareket eder.

Bu hamleler, yatırımcıların Financial Times'ın gelir vergisi U dönüşü raporuna tepki göstermesi üzerine geldi. CNBC Cuma sabahı temasa geçtiğinde Hazine'ye yorum yapmak için hemen ulaşılamadı.

İngiltere hisseleri de düşüşteydi. FTSE100 Endeks sabah ticaretinde %1'in üzerinde kayıp yaşadı Lloyd'larKuzeybatı ve Barclay'ler Endeksin en altında yer alan bankaların her biri %2,7'den fazla kayıp yaşadı.

Reeves geçen haftayı görünüşe göre gelir vergisinde manifestoyu bozan bir artış için zemin hazırlayarak geçirmişti; bu da İşçi Partisi milletvekillerini böldü ve lideri Başbakan Keir Starmer'ın kasvetli onay oranlarına sahip olduğu zaten güç durumdaki partide daha fazla kargaşaya yol açtı.

Önerilen 2 peni milli gelir artışı, çalışan insanlardan ziyade pasif gelir akışlarını etkilemek için tasarlanan ulusal sigortada 2 penilik bir indirimle dengelenecekti. Ancak artık hükümet bütçesindeki 30 milyar sterlinlik (39,5 milyar dolar) boşluğun daha küçük artışlardan oluşan bir yama çalışmasıyla doldurulacağına dair beklentiler var.

Wren Sterling'in yatırım şefi Rory McPherson Cuma günü CNBC'nin “Squawk Box Europe” programına verdiği demeçte, yama işi bir yaklaşımın yaldızlı piyasa üzerinde baskı yaratacağından bunun “mali bir hesaplaşma” olabileceğini söyledi.

McPherson, “Birleşik Krallık'ta, Rachel Reeves'in programının bir parçası olarak daha küçük vergilerin hedeflenmesi durumunda, bunun hükümet üzerinde daha fazla baskı yaratacağını, tahvil piyasalarına geri dönmeleri ve daha fazla para istemeleri yönünde daha fazla baskı yaratacağını düşünüyorum, bu da getiriler üzerinde daha fazla baskı oluşturacaktır” dedi.

Verimlerde “büyük bir düşüş” yaşandığını ancak şimdi “bundan vazgeçiyoruz” diye ekledi.

Bu yılki dalgalanma, uzun vadeli borçlanma maliyetlerinin 1990'ların sonlarından bu yana en yüksek seviyelerinde seyretmesine neden olurken, İngiltere'nin borçları G7'deki en ağır fiyat etiketine sahip oldu.

BRI Wealth Management'ın yatırım başkanı Toni Meadows'a göre hükümet kendisini “bu bütçe açısından kaya ile zor bir yer arasında” buldu.

“Kötü bir mali durumu miras aldılar ama daha sonra kamu sektörü maaş ödülleriyle durumu daha da kötüleştirdiler. Bu bütçeyle ilgili bu kadar çok spekülasyon yapılmasının nedeni, yakın tarihteki herhangi bir açıklamadan daha fazla, yapmaları gereken her şeyin sevilmeyecek olmasıdır. Bu açıklama, tahvil yatırımcılarını mutlu etmek için harcamaları kısmak ve vergi yükünü artırmak zorunda kalırken aynı anda nasıl büyümeyi teşvik edebilir?” ödenmemiş borç ve hizmet maliyetlerinin baskıyı artırdığını belirtti.

Piyasa kötümser olsa da “kesin ayrıntıların bilinmemesinin yarattığı belirsizlik kısa vadede daha zararlıdır” diyen Meadows, yatırımcıların spekülasyonun ötesine geçebilmesi için ayrıntılı planların gerekli olduğunu da sözlerine ekledi.

GAM Investments'ın çoklu varlık yatırım stratejisti Julian Howard, emeklilik tasarrufları, ISA'lar, yurt dışından çıkış ücreti, sermaye kazançları ve belediye vergisi değişiklikleriyle ilgili “ağır kısıtlamaların” gündemde olabileceğini öne sürdü.

“Şansölye şüphesiz bu ayın sonlarında acil sorunu çözmek için yeterli sefalete neden olacak, ancak piyasaların ima ettiği ortaya çıkan zorluk artık daha genel bir ekonomik güvenilirlik sorunu olabilir” dedi.

Wren Sterling'den McPherson, İngiltere Bankası'nın eğer isterse bütçeden sonra da faiz indirimi yapabileceğini ekledi. LSEG tarafından derlenen verilere göre, diğer yatırımcılar da iyimserliklerini sınırlamış görünüyor; kesintilere ilişkin bahisler Perşembe gününe göre altı baz puan düştü.

Sonbahar Bütçesinin 26 Kasım'da açıklanması bekleniyor.

— CNBC'den Chloe Taylor ve Sam Meredith bu rapora katkıda bulundular.