Hangi ticaret dengesizliği? Çin, imalat baskısı ile baskı yapıyor

Çoraplar, spor ayakkabılar ve tişörtler için fabrika hatlarını unutun. ABD Başkanı Donald Trump, gazetecilere verdiği demeçte, giyim veya ayakkabı değil, yüksek teknoloji ürünlerinin yurtiçi üretimini artırmak istediğini söyledi.

Bununla birlikte, Çin, her iki ülkeyi de bir çarpışma kursuna sokabilecek ileri üretimi destekleme çabalarını ikiye katlıyor.

Geçen hafta, Çin Cumhurbaşkanı Xi Jinping, Henan'ın kuzey eyaletine yapılan bir ziyaret sırasında üretim liderliğindeki büyüme planlarını tekrar teyit etti ve ABD ve büyük ticaret ortakları tarafından küresel ticaret dengesizliklerini derinleştirmek için uzun süredir eleştirilen bir stratejiye bastırdı.

Xi, devlete ait bir top taşıyan fabrikadaki işçilere, resmi bir açıklamaya göre, ileri üretimdeki kendine güvenin Çin için “doğru yol” ve ekonomisinin “omurgası” olduğunu söyledi.

Dünya Bankası'na göre, imalat sektörü 2023'te Çin'in GSYİH'sının% 25'inden fazlasına katkıda bulundu. Çin'in üretim yeteneklerini genişletme zorlaması, özellikle yüksek teknoloji sektörlerinde kendine güvenme hedefinin bir parçası olsa da, bu, Trump yönetiminin devam eden ticaret görüşmelerindeki temel taleplerine karşı çıkabilir.

Trump, Çin'in ticaret dengesizliklerini ele almasını istiyor ve Çinli şirketlere muazzam miktarda devlet sübvansiyonu sağladığı için Pekin'i çarptı ve böylece rekabeti bozdu.

Bununla birlikte, Çin'in ekonomisti Allan von Mehren, Çin'in Pekin'in kendine güvenme dürtüsüne yakından bağlı olan üretim liderliğindeki stratejisini tomurcuklaması ve ölçeklendirmesi için “çok az kapsam” olduğunu söyledi.

“ABD ve Çin arasındaki büyük bir anlaşma konusunda çok iyimser değilim,” dedi Mehren, ABD'nin Çin malları üzerindeki tarife oranlarının yaklaşık%40 oranında tutulmasını beklediğini söyledi.

2015 yılında piyasaya sürülen-XI iktidara geldikten iki yıl sonra-Çin'i önde gelen üst düzey bir üreticiye, elektrikli araçlardan ve ticari uçaklardan yarı iletkenlere ve robotlara dönüştürmeyi amaçladı.

Stratejik ve Uluslararası Araştırmalar Merkezi, 2022 tarihli bir raporda, Çin'in finansmandaki harcamalarının 2019'da GSYİH'sinin en az% 1.73'üne ulaştığını ve 2019 yılında GSYİH'sının% 0,39'unu endüstriyel destek için harcayan ABD'den önemli ölçüde daha yüksek olduğunu tahmin etti.

Ekonomik danışmanlık firması Rhodium Group'a göre, bunlar değerli sektörlerine doğrudan hibeler ve vergi avantajları arasında, neredeyse tüm büyük, listelenen Çinli firmaların bir çeşit devlet sübvansiyonu aldığı yer.

Desteğe rağmen, Çin, havacılık ve üst düzey robotlar da dahil olmak üzere on yıllık planından birkaç önemli hedefi kaçırdı ve Çin'deki Avrupa Ticaret Odası'na göre, küresel ticaret gerilimlerini kötüleştiren sağlıksız endüstriyel rekabeti teşvik etti.

ABD Hazine Sekreteri Scott Bessent, bu ayın başlarında CNBC ile yaptığı röportajda, Çin ile orta bir yere ulaşma konusunda iyimser geldi: “Daha fazla üretime ihtiyacımız var, daha fazla tüketime ihtiyaç duyuyorlar, bu yüzden birlikte yeniden dengeleme şansı var, bunun mümkün olup olmadığını göreceğiz.”

Ancak, 90 günlük ticaret ateşkesinin bir parçası olarak Pekin ile devam eden ticaret müzakeresi sırasında Bessent'in bunu bir öncelik haline getirip getirmeyeceği belirsizliğini koruyor.

Nomura'daki Çin ekonomisti Jing Wang ve ekibin bir notla Çin ile Çin ile ticaret açığının “önemli ölçüde dar” olması pek olası değil. Pekin'in ABD ithalatına olan bağımlılığını azaltmasını ve Amerikalı üreticilerin üretimi karaya kaydırması ve uygun alternatifler bulması yıllar almasını bekliyorlar.

Wang, “ABD dünya çapında en canlı tüketici pazarı olduğundan, dünyanın geri kalanına daha ucuz Çin mallarının ani bir seli kaçınılmaz olarak küresel tepkiyi sağlayacak.”

Çin'in devam eden endüstriyel itme ve rampa ihracatı, ABD dışı pazarlarda kaygıyı karıştırıyor ve yeni ticaret engellerini davet ediyor.

ABD tarifelerinin hayaleti yılın başında belirirken, bir üretim merkezi olan Yiwu City'deki Çinli oyuncak üreticileri, Avrupalı ​​tüketicilere daha fazla çekici gelme umuduyla Noel Baba figürinlerini yuvarlak yüzleri ve mavi gözlerle yeniden tasarlamak için koştu.

Ancak Ekonomist İstihbarat Birimi'nin baş ekonomisti Nick Marro, ABD'de kaybedilen fırsatları telafi etmek için yeni pazar arayışları Avrupa'da kaygıyı arttırıyor..

“Bu yılın sonunda, izlememiz gereken sadece ABD-Çin gerginlikleri değil, gittikçe daha fazla AB-Çin gerginliği olacak … ve artık sadece elektrikli araçlarla ilgili olmayacak [but] Çok çeşitli ürünlerde, “diye ekledi Marro.

ABD'nin liderliğindeki G7 ülkelerinden en iyi finans yetkilileri, geçen hafta aşırı kapasite ve haksız ticaret uygulamalarını ele almak için adımları tartışmak üzere toplandı – “Çin'in ihracat doygunluğunu engellemek için açık bir amaç ile” dedi.

Bu hareketler Pekin'de hala “kasıtlı bir provokasyon” olarak yorumlanabilir ve Çin pazarını izleyen yabancı işletmeler için baş ağrısı oluşturmak için başka yollar kullanmaya teşvik edilebilir.

Avrasya Wang, “Lisanslama, yerel teşvik planlarından hariç tutma veya daha sıkı gözetim, ikili ilişkinin diğer alanlarında gerilimler artıyorsa,” dedi.

Çin'in Capital Economics ekonomisti Leah Fahy'ye göre, Çin'in düşük kaliteli üretim konusundaki tutuşu da gelişmekte olan ülkelerde üretimi azaltabilir.

Örneğin, Hindistan'ın mobilya, oyuncak ve oyunlardaki küresel ihracattan payı son yıllarda durgunlaşırken, giysi ihracatı azaldı. Çin aynı dönemde bu mallar için liderliğini genişletti.

Hindistan, Vietnam ve Endonezya, özellikle aşırı fiyat rekabeti, özellikle aşırı kapasite, ucuz ithalatla karşılaşan sektörlerde yerli üreticilere biraz rahatlama sağlamak için çeşitli korumacı önlemler getirmiştir.

Bununla birlikte, bazıları fazla Çin kapasitesinin fiyat baskılarını hafifleterek enflasyon aşınmış ekonomiler için gümüş bir astar sunabileceğini savunuyor.

Avustralya gibi sınırlı üretim üslerine sahip pazarlar için ucuz Çin ithalatının yaşam maliyeti krizini hafifletebileceğini ve enflasyon baskısını azaltmaya yardımcı olabileceğini belirterek, “Çin dünyanın geri kalanına deflasyon ihraç edecek” dedi.

Yurtiçinde ve yurtdışındaki iktisatçılar Pekin'i tüketime dayalı bir modele geçmeye ve ekonomideki deflasyonist baskıyı derinleştirmek için büyük ölçüde suçlanan bir strateji olan üretime olan güveni azaltmaya çağırdı.

Nisan ayında Çin gümrük verileri, Çin'in üretken kapasitesi ve iç talebi arasındaki dengesizliği yeni bir hatırlattı. Ticaret fazlası, ABD, Avrupa Birliği ve Güneydoğu Asya da dahil olmak üzere büyük ortaklarla kalıcı dengesizlikler nedeniyle geçen yıl 992,2 milyar dolar rekor kırdı.

Çin liderliği, ABD'ye bağlı malları yerli tüketicilere satmaya yönlendirmeyi amaçlayarak desteğini artırdı. Ancak tüketicilerin gelir ve iş beklentilerine karşı dikkatli olmak, tekrar harcamaya ikna etmek zor bir görev olduğu kanıtlanmıştır.

Çin'in perakende satış büyümesi Nisan ayında% 5,1'e düştü ve ekonomistlerin beklentilerini kaçırdı ve otomobil satışları önemli ölçüde gecikti ve bir önceki yıla göre sadece% 0,7 arttı ve Mart ayında% 5,5'lik bir sıçrama.

Pekin'in daha fazla tüketim liderliğindeki bir modele doğru kayması "çok yavaş bir reform momentumu" görecek, Oxford Economics'in baş ekonomisti Louise Loo, Çin ekonomisinin yarısını sadece yüzyılın ortalarında, ABD'de görülen% 70 hisselerin altında hesaba katmak için tüketimi tahmin ediyor

Bununla birlikte, Xi'nin üretime odaklanması tamamen haksız değildir, çünkü Washington sağlam bir kavrama sürdürür ve Pekin'in daha ileri teknolojiye erişimini kısıtlar.

Nomura'dan Wang, "Trump yönetimi, Çin'e en güçlü yakın düşman olarak muamele ederek bahçeyi daha büyük ve çitleri daha yüksek hale getirecekti." Dedi. "Küçük avlu, yüksek çit", Biden yönetimi tarafından, diğer alanlarda normal ekonomik değişim sürdürürken, sert ve kapsamlı kısıtlamalarla (yüksek çit) dar bir dizi kritik teknolojiyi (küçük avlu) korumayı amaçlayan bir stratejiydi.

Wang, "Stratejik ayrışma ulusal güvenlik endişeleri konusunda kaçınılmaz olmaya devam ediyor."

- CNBC'den Evelyn Cheng bu hikayeye katkıda bulundu.