Önemli Noktalar
- Avrupa'nın bankacılık sektörü, kredi verenlerin 1997'den bu yana en güçlü yıllık performansını göstermesiyle 2025'te gelişti.
- Şimdi, güçlü bir üçüncü çeyrek kazanç sezonunun ardından, bankaların 2026'da “önemli” fazla sermayelerini nasıl ve nereye koyacaklarına karar vermeleri gerekiyor.
- Stratejistler, sektörü 2026'da yatırımcılar için güçlü bir çeşitlendirme oyunu olarak görüyor.
Avrupa bankaları 1997'den bu yana en güçlü yılına doğru ilerliyor; Stoxx 600 Bankalar Endeksi yıl başından bu yana neredeyse %60 artış gösterdi. Bölgedeki borç verenler güçlü bir kazanç sezonu yaşarken, üçüncü çeyrekte kar oranları açıklayanlar arasında HSBC ve UBS yer alırken, aralarında Commerzbank ve Societe Generale'nin de bulunduğu seçkin isimler son 12 ayda iki kattan fazla değerleme gördü. Tüm bunlar, Deutsche Bank'ın Avrupa finans araştırması başkanı Benjamin Goy'un sektör için “yıldız yılı” olarak adlandırdığı dönemi yansıtıyor. Goy, CNBC'ye şöyle konuştu: “Avrupa bankalarının sermayeleri iyi durumda. Çoğu veya tamamı ciddi miktarda sermaye fazlası bölgesinde bulunuyor.” .SX7P YTD mountain Stoxx 600 Avrupa Bankalar Endeksi. Ancak kredi verenler ivmelerini 2026'da da sürdürmeye çalışırken, yönetim ekiplerinin kafasındaki en büyük soru bu fazla sermayeyle ne yapılacağıdır. Goy, organik büyüme fırsatları gelişirken bankaların artık “o kadar kârlı ki, daha fazlasını yapabilirsiniz” dedi. Hisse geri alımları ve sermaye temettüleri sıklıkla kullanılır ve düşük icra riski sağlar. Ancak gelecek yıl odakların başka bir seçeneğe, yani birleşme ve satın alma faaliyeti olan inorganik büyümeye yönelmesi ve bankaların gelir akışlarını çeşitlendirmesine ve büyümeyi desteklemesine olanak sağlanması bekleniyor. Goy, “Bu, sektörün neredeyse on yıldır eksik olduğu bir şey” dedi. “Yönetim ekipleri arasında güven geri geliyor. Yatırımcılar giderek daha fazla destekleyici oluyor ve açıklanan anlaşmalar aslında genellikle kazanç odaklı oluyor ve bu nedenle satın alanların hisse senedi fiyatları bile yükselme eğiliminde. Bu faaliyetlerin daha fazla olmasını bekliyoruz.” 9 Aralık'ta CNBC'nin “Avrupa Erken Sürümü”ne konuşan Goy, hem İtalya'nın hem de Birleşik Krallık'ın konsolidasyon sıcak noktaları olduğunu, faaliyetin “yürütme riskinin daha düşük ve sinerjilerin güçlü olduğu” yerel “cıvatalı” anlaşmaların hakimiyetinde olduğunu söyledi. [and where it’s] Monte dei Paschi, Erste Group, Bank of Ireland ve Barclays dahil olmak üzere Deutsche'nin bu yılki en iyi seçimlerinden bazılarının bu tür faaliyetlere katılması bekleniyor. “Ürün fabrikaları” olarak adlandırılan (servet, varlık yönetimi ve sigorta gibi) rekabetin özellikle birleşme ve satın alma alanında şiddetli olması muhtemeldir, ancak sınır ötesi faaliyetler daha yüksek uygulama riski, tipik olarak daha düşük sinerji ve siyasi inceleme nedeniyle zorlu olmaya devam ediyor, CBK-DE YTD Dağı Commerzbank AG Diğer yerlerde, yatırım stratejistleri, sektörün 2026'daki dayanıklılığını daha da desteklemesi beklenen güçlü kredi ve mevduat büyümesine dikkat çekti. RBC BlueBay Asset Management, Avrupa bankalarının bu yıl, finansal sektörler de dahil olmak üzere güçlü döngüsel sektörlerin yeniden derecelendirmelerle sonuçlanan özsermaye risklerini çeşitlendirme arzusundan yararlandığını söyledi. Goldman Sachs'ın kıdemli Avrupalı hisse senedi stratejisti Sharon Bell, Avrupa bankalarının artık “oldukça fikir birliğine dayalı bir ticaret” olduğunu söyledi ancak dik bir getiri eğrisinin ve gelecek yıl küresel olarak daha fazla ekonomik büyümenin hâlâ “bankalar için iyi bir ortam” sunacağını ekledi “Bu aynı zamanda hala tek haneli F/K'da olan bir sektör. Bell, 11 Aralık'ta CNBC'nin ” Squawk Box Europe ” programına verdiği demeçte, ABD gibi pahalı ve yoğunlaşmış bir piyasadan uzaklaşarak nereleri çeşitlendirebileceğimizi konuşuyoruz – Avrupa bankaları bu perspektiften daha iyi bir çeşitlendirici olamaz” dedi. Deutsche Bank'tan Goy, artan net faiz geliri ve ücret gelirinin, güç bankalarının 2026'da büyümesine yardımcı olacak temel gelir etkenleri olduğunu söyledi. Avrupalıların sermaye piyasalarına yatırım yapmaya daha alışkın hale geldiğini söyledi – “ücret geliri büyümesi için çok sağlıklı bir itici güç” – Goy, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutması nedeniyle düşük faiz ortamının dengelenmesine yardımcı olacak “ECB ve diğer merkez bankası faiz indirimleri bu sektör için en önemli gelir etkeni olmaya devam ediyor” dedi. [brought] biraz ters rüzgar; 2025 yılında net faiz gelirlerinde ılımlı bir düşüş yaşandı. Ancak şimdi çoğu merkez bankasının beklemede olması ve marjların istikrara kavuşmasıyla birlikte, bu hacim büyümesi yeniden ortaya çıkıyor… Bu büyük bir geri dönüş.”
Bir yanıt yazın