Google DOJ Chrome kararının analistleri en iyi işletmelerini değerlendirmek

Salı günü Salı günü, Google'ın Chrome tarayıcısını 34,5 milyar dolara satın alma teklifi, halka arzının 20. yıldönümünü kutlamadan bir hafta önce internet arama devi için dramatik bir anı temsil ediyor.

Analistler teklifi çok ciddiye almasalar bile, şaşkınlık hareketi bir dönüm noktasına işaret ediyor. Dışarı bir tarafın ilk kez Google'ın önemli bir parçasını çıkarmak için böyle bir kamu ve özel çaba sarf etti, bu da şu anda bir hakimin geçen yıl şirketin temel arama piyasasında bir tekel tuttuğu kararını takiben önemli bir elden çıkarma adımları alıp almayacağına dair kararını bekliyor.

Karar, Microsoft'a karşı yirmi yıldan fazla bir süre önce davadan bu yana teknoloji endüstrisinde en önemli antitröst kararı olarak görülüyordu. 2020'de Google'a karşı dönüm noktası davasını açan ABD Adalet Bakanlığı, mahkemedeki zaferinden sonra Google'ın olası bir dağılımı bir antitröst çözümü olarak gördüğünü belirtti.

Bundan kısa bir süre sonra, DOJ açıkça arama rakipleri için daha eşit bir oyun alanı oluşturmak için Chrome'u elden çıkarmaya çağırdı. Olduğu gibi, Google Paketler ve diğer hizmetleri Chrome'da arar ve Chromebook'lardaki tarayıcıyı önceden oluşturur. Google Hukuk Şefi Kent Walker, DOJ'a yanıt olarak “yaklaşımının eşi görülmemiş hükümet aşırı erişimine yol açacağını” ve ülkenin ekonomik ve teknoloji liderliğini koruma çabalarına zarar vereceğini söyledi.

Bu ay beklenen çareler kararıyla, yatırımcıların Google ve Ebeveynin gelecekteki değeri hakkında dikkate alınması gereken çok şey var Alfabe. Şirket, yapay zeka altyapısı ve AI hizmetlerinde yılda on milyarlarca dolar bombardıman ediyorken, tüketicilerin chatgpt ve diğer AI ile çalışan alternatifler bilgiye erişmek için yeni yollar sundukları için geleneksel aramaya çok daha az zaman harcama riski ile karşı karşıya.

Ancak Alfabe hala gelirinin çoğunluğu için arama ile ilgili reklamlara güvenerken, şirket son on yılda çeşitlilik gösteriyor. Ekim, bir holding şirketi olarak alfabenin oluşturulmasından bu yana 10 yıl sonra Google'ın ana iştiraki olarak görülecek.

Kurucu ortak Larry Page o zaman bir blog yazısında, “Bu yeni yapı, Google'da sahip olduğumuz olağanüstü fırsatlara muazzam odaklanmamızı sağlayacak.” Dedi.

Page, Google'ın CEO'sundan Alfabenin genel müdürü olmak için taşındı ve internet işletmelerinden sorumlu kıdemli başkan yardımcısı olan Sundar Pichai'yi Google'ı yönetti. Dört yıl sonra Pichai, Alfabe CEO'su olarak sayfayı aldı.

Pichai's Watch'ta Alphabet'in piyasa değeri% 150'den fazla artışla 2.5 trilyon dolara yükseldi. İnternette giderek daha baskın bir pozisyonla, Pichai ve ekip, özellikle AI'da büyüme alanlarını aramaya devam ederken, aynı zamanda ABD ve Avrupa'daki agresif bir düzenleyiciyi savuşturmak zorunda kaldı.

Analistler, kısmen şirketin her zaman sert önlemlere zorlanması durumunda, Alfabenin çeşitli işletmelerine tahmini değerler yerleştirme fırsatı buldular. Bazıları bunun hissedarlar için iyi bir şey olabileceğini bile öne sürdü.

Da Davidson'daki analistler bu yıl bir dizi notla yazdıkları, “Alfabe için tek yolun yatırımcıların gerçekte istedikleri işletmeye sahip olmalarına izin verecek tam bir ayrılık olduğuna inanıyoruz.”

Alfabe yorum talebine yanıt vermedi.

İşte bazı analistlerin Alfabenin Araştırma Olmayan Varlıklarına nasıl değer verdiğinin bir dökümü:

Tarayıcı, hedefli reklamlara yardımcı olmak için Chrome'dan verileri kullanan Alphabet'in reklam işinin anahtarıdır. Google başlangıçta Chrome'u 2008 yılında “kullanıcılar için değer ekleme ve aynı zamanda web'de yeniliği yönlendirmeye yardımcı olma” için bir çaba olarak başlattı.

Perplexity'nin teklifi analist tahminlerine zarar vermiyor, ancak yine de Perplexity'nin Temmuz ayında 18 milyar dolara ulaşan kendi değerlemesinden çok daha yüksek. En iyi kullanıcılara sorulara basit cevaplar veren AI ile çalışan arama motoru ile bilinen şaşkınlık, yatırımcıların faturaya ayak basması için gemide olduğunu söyledi. Ancak, şirket muhtemel destekçilere isim vermedi.

Barclays analistleri, krom elden çıkarma olasılığını “siyah kuğu” riski olarak adlandırdı, gerçekleşmesi durumunda Alfabenin stokunda% 15 ila% 25 düşüşle ilgili uyardı. Chrome'un Google'ın arama gelirinin yaklaşık% 35'ini kullandığını tahmin ediyorlar.

Chrome için bir anlaşma masada ise, Raymond James analistleri, 2,25 milyar kullanıcıya ve Google'ın CHROME'a cihazlara önceden yüklenen telefon üreticileriyle gelir payı anlaşmalarına dayanarak tarayıcıya 50 milyar dolar değerinde değer veriyor.

Bu, rakip arama şirketi DuckDuckgo'nun CEO'su Gabriel Weinberg'in Chrome'a değer verdiği yer. Antitröst denemesinde ifade veren Weinberg, Nisan ayında bir spinout gerekirse Chrome'un 50 milyar dolara kadar satılabileceğini söyledi. Weinberg, tahmininin Chrome'un kullanıcı tabanına bakarak “zarfın arkası” matematiğine dayandığını söyledi.

Pazar araştırma firması Technalysis Research'ten Bob O'Donnell, Chrome'un “doğrudan parasal değil” olduğu konusunda uyardı, çünkü bir geçit görevi görüyor ve “bunu saf gelir yaratan bir perspektiften nasıl ölçtüğünüzü açık değil”.

Geride bulut altyapı pazarında üçüncü olan Google'ın bulut birimi Amazon Web hizmetleri ve Microsoft Azure, Alfabenin kilit büyüme motorlarından biri ve dijital reklamların dışındaki en büyük işinden biridir.

Google, 2011'de Google Cloud Platform (GCP) olarak adlandırılan şeyi resmen başlatmasına rağmen, yaklaşık on yıl önce piyasaya sürülmeye başladı. Birim 2016 yılında sadece Google Cloud olarak yeniden markalandı.

AWS ve Azure gibi Google Cloud, girişimlerden şirketin sunucularında iş yükleri çalıştıran büyük işletmelere kadar değişen işletmelerden gelir elde ediyor. Ayrıca, müşteriler Google Workspace, şirketin üretkenlik uygulamaları ve işbirliği araçları gibi ürünler için ödeme yapar.

2020'de Google, gelirden başlayarak finansal tablolarda bulut işini ortadan kaldırmaya başladı. 2020'nin dördüncü çeyreğinde, Google birim için ilk kez kar metrikleri eklediğinde, 1.24 milyar dolarlık bir işletme kaybı kaydetti.

İş 2023'te kârlı hale geldi ve şimdi sağlıklı marjlar üretiyor. 2025'in ikinci çeyreğinde Google, bulut işletmesi için 13,6 milyar dolar gelirle 2.8 milyar dolarlık bir faaliyet karı bildirdi. CFO Anat Ashkenazi, şirketin bulut hizmetlerinin artık bir birikmiş işin, gelecekteki taahhütlü gelirin bir ölçüsüne sahip 106 milyar dolar olduğunu söyledi.

Mart ayında Google, şirketin şimdiye kadarki en büyük anlaşması olan Cloud Security satıcısı Wiz'i 32 milyar dolara satın almayı kabul etti.

Wedbush Securities'deki analistler Google'ın bulutuna 602 milyar dolara değer verirken, TD Cowen Mayıs ayında sayıyı yaklaşık 549 milyar dolar olarak koyuyor. Raymond James için değerleme 579 milyar dolar.

682 milyar dolarlık en yüksek değerlemeye sahip olan DA Davidson analistleri ve TD Cowen analistleri, Google hala AWS ve Azure'u izlerken, Amazon'un bulut işinden daha hızlı büyüdüğünü ve premium değerleme potansiyeline sahip olduğunu belirtiyor. Bu, AI altyapısına, güçlü veri analizi yığınına ve daha fazla kurumsal iş yakalama yeteneğine dayanmaktadır.

Da Davidson analistleri Temmuz ayında yazdı.

Google'ın 2006 yılında 1,65 milyar dolarlık YouTube satın alımı, genellikle bir internet şirketi tarafından en iyi satın alımlardan biri olarak görülüyor. Facebook 2012'de Instagram için 1 milyar dolarlık anlaşma.

YouTube, web'deki en büyük video sitesi ve Google'ın reklam işinin büyük bir parçasıdır. İkinci çeyrekte, YouTube reklam geliri Google'ın toplam reklam satışlarının% 14'ünü oluşturarak% 13 artarak 9.8 milyar dolara yükseldi.

Değerleme tahminleri muazzam bir şekilde değişir.

“Tüm Medyanın Yeni Kralı” olarak adlandırılan Moffettnathanson, YouTube'a Hollywood'daki diğer tüm oyunculardan daha büyük ve daha güçlü olduğunu savunarak 475 milyar ila 550 milyar dolar arasında değer veriyor. Bu aralığın üst ucunda, YouTube tüm alfabenin yaklaşık% 22'sine değecektir.

YouTube yakın zamanda geçti Netflixİzleyici katılımı açısından en iyi akış platformu olarak 515 milyar dolarlık bir piyasa değeri olan.

TD Cowen analistleri 271 milyar dolarlık çok daha düşük bir değerleme atfediyor. Firma, Search, Google Haritalar, Gmail, Android ve Chrome ile birlikte aylık 2 milyardan fazla kullanıcıya sahip altı Google ürününden biri olduğunu belirtiyor. Raymond James, YouTube'un 306 milyar dolar değerinde olduğunu söylüyor.

2024 için YouTube, sadece 54.2 milyar dolarlık gelirle ikinci büyük medya şirketiydi, Disney. Platform, reklam ve aboneliklerden gelir elde eder.

TD Cowen analistleri Mayıs ayında reklam gelirinin bu yıl yaklaşık% 14 tırmanmasını beklediklerini ve ünitenin çift haneli bir büyüme oranını korumasını beklediklerini söyledi. Ayrıca YouTube TV, müzik ve NFL “Pazar Bileti” ni içeren hızlı büyüyen bir abonelik tarafı da var.

Alphabet'in kendi kendine giden otomobil şirketi Waymo, şimdiye kadar Google dışında en yüksek profilli başarısı.

Waymo şu anda ABD'de en büyük ticari otonom sürüş selamlama filosunu işletiyor ve 1.500'den fazla araba ve 100 milyondan fazla sürücüsüz mil giriş yaptı. Rakipler gibi Tesla Ve Amazon Zoox hala sınırlı pazarlarda test aşamasındadır.

Alfabe Google'ın ana şirketi olarak kurulduğunda, Google Lexicon'a girmiş bir terim olan “Moonshots” olarak adlandırmayı sevdiği işletmeleri dahil etmek için “diğer bahisler” kategorisi oluşturdu.

2014 Yıllık Raporunda, MoonShot projelerini açıklayan 2014 yıllık raporunda, “Yıllar aşındıkça sadece küçük ince ayarlara dayanarak şikayetçi olmayacağız,” diye yazdı.

Waymo, 2016 yılında Google'dan, genel olarak yılda milyarlarca dolar kaybeden diğer bahislere katılmak için döndü. İkinci çeyrekte Alfabe, 373 milyon dolar gelirle 1,2 milyar dolarlık bir kayıp kaydetti.

Kasım ayındaki en son finansman turunda Waymo'nun değeri 45 milyar dolardı. İşlem dışında yatırımcılar Andreessen Horowitz, Tiger Global, Silver Lake, Fidelity ve T. Rowe Price dışında.

Bazı analistler şimdi bunun birçok katına değer birimi görüyor. DA Davidson analistleri değerlemeyi bu ayın başlarında 200 milyar dolar veya daha fazla tahmin etti. Oppenheimer, 2040 yılına kadar düzeltilmiş kazançlarda 102 milyar dolar ürettiği varsayımı üzerine 300 milyar dolarlık bir temel değerlik vermiştir.

Raymond James, Waymo'ya 150 milyar dolara değer vererek, haftada sürüşün 2027'de 1.4 milyona ulaşacak ve 2030'a kadar 5.8 milyona çıkacak.

Waymo, Atlanta, Austin, Texas, Los Angeles, Phoenix ve San Francisco da dahil olmak üzere ticari olarak faaliyet gösterdiği pazarlarda 250.000'den fazla ücretli haftalık gezi yürüttüğünü söylüyor. Şirket, Philadelphia, Dallas ve başka yerlere genişleyeceğini söyledi.