yapay zeka (AI) Büyük teknoloji şirketlerinin hakimiyetini sağlamlaştırma sözü verdi. Ancak piyasalarda tam tersi bir durum yaşanıyor. tarafından yakın zamanda yayınlanan bir rapor Goldman Sachs döngü değişikliğine işaret ediyor: para, saf dijital modellerden uzaklaşmaya başlar ve somut ekonomiye bakmak için geri döner.
ABD bankası sessiz fakat anlamlı bir değişim tespit ediyor. On yılı aşkın bir süredir “sermayeye önem veren” şirketler (yazılım, dijital platformlar veya ölçeklenebilir hizmetler) borsalara yön verdi. Artık bu liderlik sorgulanıyor ve borsalar yapay zeka şirketlerini ödüllendirmeyi bırakıyor.
HALO etkisi
Goldman Sachs bu değişimi tek bir kavram altında özetliyor: HALO (Ağır Varlıklar, Düşük Eskime). Yani, şirketler “ilgili fiziksel varlıklar ve düşük teknolojik eskime”İngilizce kısaltması için . Bunlar aşağıdaki gibi işletmelerdir:
- Enerji altyapıları.
- Taşıma ağları.
- Ağır sanayi.
- Kritik ekipman.
Bu tür şirketler bir araya geldikleri için öne çıkıyor yüksek giriş bariyerleri teknolojik aksaklıklara karşı daha dayanıklı.
Rapor, pazarın bu özelliği ödüllendirmeye başladığını vurguluyor: Sermaye yoğun şirketler bu özelliği geride bıraktı %35 2025'ten itibaren hafif modele.
Yapay zeka oyunun kurallarını değiştiriyor
Bu değişimin arkasındaki temel faktör yapay zekanın kendisidir. Ve bunu iki yönde yapıyor.
Bir yandan geleneksel dijital modeller üzerinde baskı oluşturuyor çünkü giriş maliyetlerini azaltır, rekabet artar ve koyar gelecekteki marjlar şüpheli.
Öte yandan büyük teknoloji şirketlerini de dönüşüme zorluyor. Sektörün devleri eşi benzeri görülmemiş bir yatırım döngüsüne giriyor. 2023 ile 2026 arasında 1,5 trilyon dolarlık sermaye harcaması .
Uygulamada bu, “sermaye ışığı” olan (düşük düzeyde maddi varlıklarla faaliyet gösteren) birçok şirketin şu şekilde davranmaya başladığı anlamına gelir: sanayi şirketleri.
Maddi olmayandan somut olana
Rapor, bu değişikliği aşağıdakilerle işaretlenen daha geniş bir makro bağlama yerleştiriyor:
Bütün bunlar, daha önce ikincil olarak kabul edilen varlıkların yeniden değerlenmesine neden oldu; enerji, altyapı dalga üretken kapasite.
Ayrıca sermaye yoğun şirketler ile en dijital şirketler arasındaki değerleme farkı da önemli ölçüde daraldı. Her ikisi de şu anda benzer seviyelerde işlem görüyor; bu sadece birkaç yıl önce düşünülemez bir şey.
Uzun vadeli etkiler
Goldman Sachs Belirli bir düzenlemeden değil, olası bir yapısal değişiklikten söz ediliyor. Piyasa, dijital şirketlerin avantajlarının (yüksek marjlar ve yüksek karlılık) yapay zekanın hakim olduğu bir ortamda sürdürülebilir olup olmadığını sorgulamaya başlıyor.
Aynı zamanda tahminler, fiziksel varlıklarla bağlantılı şirketlerde kâr artışının ve kârlılığın arttığına işaret ediyor.
Temel mesaj açıktır: Yeni ekonomide sadece yenilik önemli değildir. Aynı zamanda önemlidir ve giderek daha da önem kazanmaktadır. Bunu mümkün kılan altyapıyı kim kontrol ediyor?.
Okumaya devam etmek için abone olun
Bir yanıt yazın