Başka bir federal rezerv oranı kesimi, başka bir … faiz oranlarında artış mı? Bu, Fed'in yaklaşık bir yıl içinde politika faiz oranlarındaki ilk kesintisinden bir hafta sonra Hazine getirisi eğrisi-gerçek zamanlı piyasa oranları-mevcut dinamik. Ev sermayesi ve ipotek ve kredi kartı gibi birçok tüketici kredisi ve hatta banka mevduatları, ipuçlarını tahvil getirilerinden alır. Yatırımcılar için şu anki temel sorular: Bu neden oluyor? Ve… ne, eğer bir şey varsa, yapmalıyız? Her iki sorunun da cevapları, Fed'in şu anda birbirinin muhalefetinde olan iki görevi – fiyat istikrarı ve maksimum istihdamı teşvik etme – ile iddia ettiği için kendisini bulduğu bağla başlar. Son zamanlarda, yavaşlayan bir işgücü piyasasının belirtileri, Fed için genel enflasyondaki bir artıştan daha endişe verici hale geldi. Birincisi, elbette, istihdam talebini teşvik etmek için oran kesintilerini desteklerken, ikincisi artan fiyatların kısaltılmasını sağlamak için oranları yüksek tutmayı savunuyor. Fed, iş piyasasının sürücü koltuğunda olması gerektiğini açıkça ortaya koysa da, tahvil piyasası o kadar emin değil. Tahvil söz konusu olduğunda, alımlar satın alındığında kilitlenir. Bu nedenle, 10 yıllık bir hazine satın almak veya ABD hükümetinin parasını önümüzdeki on yıl boyunca borçlu olarak, yaklaşık% 4,2'lik mevcut getiri, olgunluğa kadar sıkışıp kaldığınız şeydir. (Tahviller, olgunlaşmadan önce her zaman işlem görür, bu da fiyata ters hareket eden verimlerde dalgalanmalara yol açar. Ama bu başka bir hikaye.) Sonuç olarak, bağın olgunlaşacağı zaman gerçek getirileri – verim eksi enflasyon oranını – düşünmelisiniz. Başka bir deyişle, 10 yıl boyunca bir oranda kilitlenmeden önce, on yıl boyunca enflasyonun nasıl görünebileceğini düşünmeniz gerekir. Çok düşük bir enflasyon oranı yanlış hesaplayın ve üstlenin ve bu yatırım ufkuna gerçek anlamda daha düşük, hatta olumsuz bir getiri elde edeceksiniz – gerçek terimler, satın alma gücünden bahsettiği için önemli olan şeydir. Emin olmak için, Fed'in geçen hafta 25 baz puan azaltmak için yanlış olduğunu söylemiyoruz. Daha önce işgücü piyasasının daha fazla odaklanmayı hak ettiğini iddia etmiştik, çünkü eğer enflasyon gerçekten de tarifeler nedeniyle toplanırsa, bu doğada işsizlikteki bir artıştan daha geçici olarak duruyor. İşsizlik, işletmeleri yapay zeka çözümlerini daha hızlı bir şekilde benimsemeye teşvik ederse ve bu da insan emeğine yapısal olarak daha az bağımlı hale gelirse bu doğrudur. At ve Buggy tamircisi, kimse? Tarifeler ise muhtemelen bir kerelik bir fenomendir. Fiyat artışları devam ederken, uygulama tarihini kapadıkça fiyat artışları düşecektir. Bununla birlikte, fed'in% 2 hedefinin üzerinde enflasyon ve tahvil piyasası getirisinin düşük ucunu etkileyen politika oranlarını düşüren merkez bankacılarının üzerinde, tahvil piyasası tüccarlarının harekete karşı korunmaları gerektiğini düşündükleri açıktır. Başka bir deyişle, iş piyasasını korumak için kısa ucundaki kesimin yardım ettiği enflasyona karşı bir geri tepmeye karşı korumak için, serbest piyasa dinamikleri üzerinde faaliyet gösteren tahvil piyasası, bu daha uzun tarihli hazineleri daha yüksek verimleri daha fazla zorlayan uzun son satıyor. Verim eğrisinin neden yaptığını anlamak savaşın sadece yarısıdır. Diğer yarısı bu konuda ne yapacağını bulmak. Mali veya para yetkililerinin bu konuda ne yapması gerektiği anlamına gelmiyoruz – kesinlikle beslenen pozisyonu Jerome Powell'ın kendini bulduğu pozisyonu kıskanamıyoruz – ama yatırımcılar olarak konumlandırma açısından ne yapmamız gerektiği. Yeni başlayanlar için, mevcut dinamiğin dayanacağını düşünüp düşünmediğinizi belirlemeliyiz. Şu anda olduğu gibi, neden olmayacağını gerçekten görmüyoruz. Enflasyon hala sıcak çalışıyor, Fed kesiliyor ve ticaret müzakereleri devam ederken tarifeler hala sağlam. Uzun uçtan satın alanların paralarını daha uzun vadede kilitlemek için daha yüksek verim talep etmesi mantıklıdır. Şimdiye kadar, tarih kendini tekrar ediyor gibi görünüyor. Fed, geçen yılın sonunda üç oran kesintisinde 100 baz puanı hafiflettiğinde, tahvil getirileri arttı. Elbette, işleri ve tarifeleri yavaşlatmak faktör değildi. Enflasyon ön ve merkeziydi. Bununla birlikte, tahvil getirileri Eylül 2024 oranında düştü, ancak bundan sonra yükseldi. Bu yıl geçen yıl gibi olacaksa, belki de Home Depot'taki kazanmamızı ve kenarlara adım atmanın zamanı geldi? Jim Cramer, kulüp için portföy analizi direktörü Jeff Marks'a Perşembe günkü sabah toplantısında bu soruyu sordu. Jim, Home Depot ticaretinin durdurulan konutlara bağlı olduğunu ve bunun yenileme için kısa vadeli ev özkaynakları (HELOC) oranlarından daha fazla ipotek oranlarına bağlı olduğunu söyledi. Bununla birlikte, uzun tahvil getirileri zirveye başlarsa, Home Depot hisselerindeki kısa bir geri çekilmeden başka bir şeye bakamayabiliriz. Jeff bunun dikkate alınması ve izlenmesi gerektiğini söyledi. Bu düşünme hattı, elbette, üyelerin verim eğrisinin daha uzun ucuna bağlı olan tüm stoklar için geçerlidir. Neyse ki, Ağustos Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'nin piyasaya sürülmesiyle Cuma günkü açılış Bell'den önce enflasyon hakkında önemli bir güncelleme alacağız. Gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek PCE, Fed'in ekonomideki en sevdiği fiyat baskısı göstergesidir. Enflasyon hakkındaki endişeler göz önüne alındığında, en azından sokağın aradığı – aşağıda olmasa da – bir okuma almamız çok önemlidir. Perşembe itibariyle, Core August PCE'nin yıllık % 2.9 arttığı görülüyor. Bu ayın başlarında, perakende enflasyonun bir başka önemli göstergesi olan Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi – temel oranın yıla% 3,1 arttığını gördü. PCE ile elma-elma karşılaştırması olmasa da, TÜFE'nin açıkladıklarının herhangi bir onayını veya çelişkisini arayacağız. (Jim Cramer'ın hayırsever güveni uzun HD'dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olarak, Jim bir ticaret yapmadan önce bir ticaret uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever güveninin portföyünde bir hisse satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten 45 dakika sonra bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, ticareti yapmadan önce ticaret uyarısını verdikten 72 saat sonra bekliyor. Yukarıdaki yatırım kulübü bilgileri, feragatname ile birlikte şartlar ve koşullarımıza ve gizlilik politikamıza tabidir. Yatırım kulübü ile bağlantılı olarak sağlanan herhangi bir bilgiyi aldığınız için güvene dayalı bir yükümlülük veya görev yoktur veya oluşturulmaz. Belirli bir sonuç veya kâr garanti edilmez.
Fed oranı kesimi çalışmıyor. İşte neden ve hisse senedi yatırımcısı olarak ne yapmalı
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın