Electronic Arts'ın 55 milyar dolarlık-özel anlaşması video oyunu endüstrisini nasıl etkileyebilir?

Potansiyel olarak rekor kıran fiyat etiketinin ötesinde, anlaşma oyun dünyasında daha geniş değişimler getirebilir. Electronic Arts (EA), Madden NFL, Battlefield ve The Sims gibi popüler başlıklara sahiptir ve özel olmak, şirkete gelecekteki oyunları geliştirme ve dağıtma konusunda daha fazla özgürlük sağlayabilir. Yine de, yeni mülkiyet altındaki geleceğinin henüz görülmediği henüz görülmedi.

Önerilen satın alma, Suudi Arabistan'ın Egemen Servet Fonu PIF'den oyunlara yatırım yapmak için son hamleyi de işaret ediyor. İşlem Yeşil Işığı alırsa, PIF, ABD Başkanı Donald Trump'ın damadı Jared Kushner tarafından EA'nın yeni sahipleri olarak işletilen Silver Lake Partners ve Affinity Partners'a katılacaktı. Şirketler, 2027'nin ilk çeyreğine kadar tüm nakit satın alımını kapatmayı hedefliyor.

İşte bildiklerimiz.

EA neden çekici bir devralma hedefi?

Video oyunu pazarının büyüklüğü, son yıllarda büyük yatırımcılardan önemli yatırımlar çekti. Ve analistler, Redwood City, California merkezli EA markası ve başlık dizisinin onu popüler bir edinim hedefi haline getirdiğini belirtiyor.

Önerilen satın alma da rekabet arttıkça gelir. EA'nın en büyük rakiplerinden biri olan Activision Blizzard, örneğin 2023'te teknoloji güç merkezi Microsoft tarafından yaklaşık 69 milyar dolara çekildi, örneğin epik oyunlar gibi mobil video oyunu yapımcılarının rekabeti yoğunlaştı.

PIF, Silver Lake ve Affinity'nin EA'yı satın alma teklifi, 2007'de Teksas Yardımcı Txu Private'ı almak için 32 milyar dolarlık fiyat etiketini çok aşıyor ve bu da daha önce kaldıraçlı satın almalar için kayıtları parçaladı. Kaldıraçlı bir satın alma, bir şirketin büyük ölçüde ödünç alınan fonlar kullanılarak satın alındığı anlamına gelir ve edinilen şirketin anlaşmayı finanse etmek için aldığı borcu geri ödemesini gerektirir.

Özel olmak EA'ya daha fazla iş avantajı verebilir mi?

Anlaşmanın EA'ya gelecekteki gelişiminde ve oyunlarının dağıtılmasında daha fazla özgürlük vermesi mümkündür.

EA, özel olarak, hissedarların faizi veya diğer piyasa incelemesinden endişe etmeden operasyonları yeniden başlatabilir. Sonuç olarak, EA, New York Üniversitesi Stern İşletme Okulu'nda uzun zamandır oyun endüstrisi araştırmacısı ve yardımcı doçent olan Joost Van Dreunen, “yaptıklarını yapmak için biraz daha fazla nefes alan” diye açıklıyor.

Teorik olarak, bu “daha ​​fazla veya daha iyi oyunlarla sonuçlanabilir” diye ekliyor, Worcester Politeknik Enstitüsü'nde etkileşimli medya ve oyun geliştirme programında uygulama profesörü Ben Schneider. Ancak aynı zamanda, “Oyuncular genellikle oyun yapımcılarının oyunlarını nasıl yaptıklarını, en azını söylemek için etkileyen şirket sahipleriyle büyülenmiyorlar.”

EA son zamanlarda, genellikle oyuncuları daha uzun süre çevrimiçi tutmayı amaçlayan sürekli yeni bir içerik akışına ve bazı oyuncular arasında agresif görülen diğer para kazanma çabalarına sahip olan canlı hizmet oyunlarına yönelik hareketler için eleştirilerle karşılaştı.

Aynı zamanda pazar araştırma firması Aldora'nın CEO'su olan Van Dreunen gibi uzmanlar, özelleştirmenin ekstra sermayesinin EA'nın “bu ayağını agresif mikrotransaction stratejilerinden gazdan almasına izin verebileceğini” söylüyor.

Yine de zaman anlatacak. EA'nın önerdiği alıcılar bu modellerden ayrılmak için herhangi bir plan belirtmedi. Pazartesi günkü açıklamada, şirket yöneticileri genel olarak büyümeye işaret ettiler.

“İleriye baktığımızda eğlence, spor ve teknolojinin sınırlarını zorlamaya devam edeceğiz, yeni fırsatların kilidini açacağız,

Bu arada, bazı analistler şu anda EA için bir satın alma işleminin en iyi şey olup olmadığı konusunda şüpheci – özellikle 10 Ekim için planlanan “Battlefield 6” lansmanının önünde.

TD Cowen analistleri Doug Creutz ve Mei Lun Quach Pazartesi notunda “EA'nın neden çok umut verici bir BF6 lansmanından hemen önce satın alınmayı kabul edeceği hala belirsiz” dedi. Analistler daha önce test döneminde oyunculardan alınan “Battlefield 6” nın olumlu yanıtlarına işaret etmişlerdi – beklenen gelirin EA'nın hisse fiyatını daha da artırabileceğini belirtti.

Diğerleri de benzer şekilde, hisse başına 210 dolara kadar bölünen önerilen satın alma fiyatının EA'nın sunabileceğini değerlendirmekte olduğunu savundu. Ancak Freedom Capital Markets'ten Nick McKay, EA'nın spor tekliflerinin fiyata pişirilmesi ve fiyatlandırmanın mantıklı olduğu göz önüne alındığında, hisse fiyatındaki bir artışın sınırlı olduğunu düşünüyor.

Bir devralma daha fazla oyun stüdyosunu kapatması ve işten çıkarmaya yol açması bekleniyor mu?

Özel olarak alındıktan sonra, daha önce halka açık şirketler genellikle kapsamlı maliyet düşürme işlemine uğrarlar.

EA, şirketin son zamanlarda birkaç işten çıkarma turundan geçmesine rağmen, şu anda önerilen satın alımından dolayı beklenen kesintiler belirtmedi. 2024'te işgücünün yaklaşık% 5'ini karıştırdıktan sonra EA, Mart Mart'ı 14.500 çalışanla sona erdirdi ve Mayıs ayında birkaç yüz kişiyi işten çıkardı.

Schneider gibi uzmanlar da anlaşmanın üstlendiği büyük borç finansmanına dikkat çekiyor: Pazartesi günkü duyuru için yaklaşık 20 milyar dolar. Daha fazla kesintiye yol açabileceğinden, video oyunu geliştiricileri için haberlerle ilgili olduğunu belirtiyor.

Schneider, “Bu sahiplikteki bu değişiklikler, gerçekten oyun yapan insanlardan ve stüdyolardan çok uzak bir mesafe” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Herhangi bir doğrudan etki, bu stüdyolara hangi bütçelerin verildiği ve hangi projelerin iptal edildiği veya yeşil aydınlatıldığı şeklinde olacaktır.”

EA, yıllar boyunca birçok oyun stüdyosunu zaten kapattı. Geçtiğimiz Mayıs ayında, şirketin, örneğin Cliffhanger Games'in kapatılmasının bir parçası olarak Marvel'in “Kara Panther” e dayanan bir video oyununun gelişimini iptal ettiği bildirildi.

Suudi'nin PIF Fonu'nun video oyunu endüstrisinde birçok eli var. Neden?

EA'nın önerdiği alıcılar arasında Suudi Arabistan'ın oyun yatırımlarını giderek artan bir şekilde artıran PIF PIF var. Zaten EA'da% 9,9 hisseye sahip ve aynı zamanda oyun devi Nintendo'da azınlık yatırımcısı.

Van Dreunen, genç izleyiciler arasında popüler olan oyunun ve ülkede yaşayan insanların çoğunluğunun 30 yaşın altında olduğunu (Krallığın 2022 nüfus sayımından itibaren nüfusun% 63'ünü oluşturduğunu) açıklıyor. Bu, bir teknoloji endüstrisinde “yeni bir yere kolayca taşınabilecek” talebi artırmaya yardımcı oluyor.

Michigan Eyalet Üniversitesi'ndeki Ciddi Oyun Sertifikası Doçent ve Doçent ve Direktörü Amanda Cote, EA edinim girişiminin özellikle PIF'in ESPORS'taki son hamleleriyle uyumlu olduğunu ve bugün portföyü arasında ESL Faceit gibi rekabetçi oyun platformları ile uyumlu olduğunu belirtiyor.

“EA'nın oyun portföyü aynı anda Suudi Arabistan'ın spor, oyun ve eSpor'daki genişlemeleriyle uyumludur,” dedi Cote, EA'nın Madden Football ve EA Sports FC (eski adıyla FIFA) gibi eSports ve Sports mülkleri de dahil.

Aynı zamanda, Uluslararası Af Örgütü gibi insan hakları örgütlerinin Suudi Arabistan'ın spor ve e -sporlara genel yatırımlarını son derece eleştirdiğini – bazılarının ulusun uluslararası ilgiyi dağıtmak için “sporculuk” ile suçlaması olduğunu belirtti. Cote, “Önerilen bu anlaşmanın benzer eleştirilerle karşılaşması muhtemel” diye ekledi.

Önerilen satın alma işlemindeki diğer önemli isimler arasında Kushner var.

Anlaşmanın hala hissedar ve düzenleyici onay ihtiyacı var. Van Dreunen gibi uzmanlar, belki de ABD'de değil, küresel olarak diğer tüketici gözlemcilerinden bazı düzenleyici geri dönüşler olabileceğini bekliyor.

Yine de Baird Equity araştırma analistleri Pazartesi günü “Suudi hükümetine hem de Trump yönetimine olan bağlantıların“ EA için herhangi bir düzenleyici hız patlamasında gezinmede stratejik bir varlık ”olabileceğini belirtti.