İran savaşı ve artan petrol ve gaz fiyatları, artan enflasyona ilişkin endişeleri artırıyor. Son fiyat dalgasının kötü anıları ECB'yi baskı altına alıyor. Ancak kilit faiz oranı şimdilik yüzde 2,0 seviyesinde kalıyor.
Avrupa Merkez Bankası, İran savaşının neden olacağı yeni bir enflasyon dalgasına ilişkin endişelere rağmen faiz oranlarını değiştirmedi. Tasarruf sahipleri ve bankalar için önemli olan mevduat faiz oranı, Frankfurt Merkez Bankası'nın açıkladığı gibi yüzde 2,0 seviyesinde kalıyor.
Bu, ECB'nin üst üste altıncı kez faiz oranlarına dokunmaması oldu. “Ortadoğu'daki savaş çok daha belirsiz bir tabloya yol açtı. Enflasyonda yukarı yönlü, ekonomik büyümede ise aşağı yönlü riskler yaratıyor.”
Sadece birkaç hafta önce ECB, döviz alanında enflasyonla mücadelede kendisini rahat bir konumda görüyordu. Şubat ayında yüzde 1,9 olan enflasyon, merkez bankasının yüzde 2,0 olan orta vadeli hedefine yakın. Ancak Orta Doğu'daki savaş ve petrol fiyatlarındaki şokla birlikte enflasyonun hızla yükseleceğine dair endişeler artıyor.
Almanya'nın kurtulması pek mümkün görünmüyor. Hans Böckler Vakfı Makroekonomi ve İş Döngüsü Araştırma Enstitüsü (IMK), enflasyonun yılın ilk yarısında yüzde 2'nin biraz altından “belirgin şekilde yüzde 2,5'in üzerine” çıkmasını bekliyor.
Avrupa Merkez Bankası baş ekonomisti Philip R. Lane, Orta Doğu'da uzun süreli bir savaşın sonuçlarına ilişkin uyarıda bulundu. Bu, ekonomiyi yavaşlatabilir ve enflasyonu körükleyebilir: “Orta Doğu'daki çatışmaların artması, ECB tarafından izlenen en önemli risk senaryolarından biridir.”
Merkez bankası olası yeni bir fiyat dalgasına çok geç tepki vermekten kaçınmak istiyor. Rusya'nın 2022'de Ukrayna'ya saldırısının ardından ECB, o dönemdeki fiyat artışını uzun süre hafife aldığı için eleştirilmişti. Avro Bölgesi'nde enflasyon zaman zaman yüzde onun üzerine çıktı.
Enerji kriziyle birlikte Almanya'da gıda ve yakıt fiyatları da hızla arttı; Enflasyon 2022'de ortalama yüzde 6,9'a çıktı ve 2023'te hâlâ yüzde 5,9 seviyesindeydi. Bu, tüketicilerin satın alma gücüne ve ECB'nin güvenilirliğine mal oldu.
İran savaşı, artan yakıt fiyatları ve daha pahalı gazla birlikte çoktan Almanya'ya ulaştı. Commerzbank baş ekonomisti Jörg Krämer, savaşın aylarca sürmesi halinde petrol fiyatlarının artmaya devam edeceğini ve bununla birlikte euro bölgesindeki enflasyonun “en az yüzde 3 olacağı tahmin edildiğini” söylüyor. Bazı uzmanlar zaten merkez bankasının yaz aylarında faiz oranlarını artıracağından şüpheleniyor. Deutsche Bank'ın fon bağlı kuruluşu DWS'nin ekonomisti Ulrike Kastens, eğer en kötüsü gelirse, ECB'nin bu sefer muhtemelen 2022'ye göre daha hızlı hareket edeceğini söylüyor: “Bu nedenle faiz oranlarının artma olasılığı daha yüksek, faiz indirimleri masadan kalkıyor.”
Güncel gelişmeler tasarruf sahipleri için hem fırsatları hem de riskleri beraberinde getiriyor. Bankalar, özellikle yeni müşterilere yönelik geçici tekliflerle, bazıları yüzde üçün üzerinde faiz oranlarını artırıyor. Arka planda pek çok kurum artık ECB'nin yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesini beklemiyor ve daha fazla mevduat çekmek istiyor. Ancak uzmanlar aynı zamanda İran savaşının enflasyonun tasarruf faiz oranlarından daha fazla artmasına neden olabileceği konusunda da uyarıyor. Bu durumda, reel faiz oranları olarak adlandırılan oranlar yeniden kırmızıya kayacak, bu da tasarruf sahiplerinin yüksek faiz oranlarına rağmen gerçek para kaybedebilecekleri anlamına geliyor.
Ancak ECB'nin faiz artırımı, tahminlere göre bu yıl yalnızca hafif bir büyüme göstermesi beklenen ve şu anda İran savaşının sonuçlarından da etkilenen euro bölgesi ekonomisini yavaşlatacak. Berenberg ekonomisti Felix Schmidt, enerji fiyatları uzun vadede yüksek kalsa bile ECB'nin para politikasını sıkılaştırmasının zor olacağını söylüyor. “Bu senaryoda, euro bölgesindeki ekonomik büyüme muhtemelen bu arada durma noktasına gelebilir.”
O zaman korkunç stagflasyon senaryosu gerçeğe dönüşecekti: Ekonomi durgunlaşırken fiyatların artması merkez bankaları için bir kabustu. O zaman karşı önlem alma seçeneğiniz kalmaz.
dpa/jra
Bir yanıt yazın