Arjantin soya ununun dinamikleri bir kez daha mevcut kampanyadaki analizin merkezinde yer alıyor. Un üretimi özü itibariyle yağ üretimiyle bağlantılıdır çünkü her ikisi de kırma işleminde aynı anda elde edilir. Bu nedenle, Ocak ve Kasım 2025 arasında yüzyılın en büyük ikinci ihracat hacmini kaydeden soya fasulyesi yağının güçlü performansı, un pazarının bulunabilirliğini ve davranışını doğrudan etkiliyor.
INDEC verilerine göre Arjantin, Nisan ve Ekim ayları arasında 18,3 milyon ton soya küspesi ihraç etti. Bu hacim, o dönem için yıllık bazda %10,3'lük bir düşüşü temsil etse de, son beş yılın ortalamasının %10,5 üzerindedir; bu da, tarihsel açıdan ihracat akışının yüksek kaldığını doğrulamaktadır.
Ancak menkul kıymetlerdeki performans çok daha olumsuz bir gerçeği ortaya koyuyor. 2024/25 kampanyasının Nisan ve Ekim ayları arasında soya fasulyesi küspesi ihracatı, önceki kampanyaya göre %23 daha az olan 5.404 milyon ABD doları tutarında birikti. Hatta son on yılın en düşük üçüncü değeri. Temel veriler fiyatlarda: Ortalama FOB değeri ton başına 296 ABD doları olarak gerçekleşti; bu, 2006/07 kampanyasından bu yana en düşük seviyeydi ve seviyeler 2018/19'dakilere benzerdi. Rosario Menkul Kıymetler Borsası'nın (BCR) yakından takip ettiği bir dinamik olan, Nisan'daki ton başına 312 ABD Doları'ndan Ekim'deki 281 ABD Doları'na kadar olan düşüş eğilimi yıl boyunca devam etti.
Soya fasulyesinin aksine ayçiçeği kompleksi olağanüstü bir yıl geçiriyor. Ocak ve Ekim ayları arasında Arjantin, 1,26 milyon tonluk ayçiçeği unu ve pelet ihracatında yüzyılın en yüksek rakamına ulaştı. Hacim, bir önceki kampanyanın aynı döneminde kaydedilen %28,6'yı aşarak, yüzyılın en büyük ikinci ihracat hacmine sahip ayçiçek yağında da büyük bir performansı pekiştiriyor.
Değerler açısından ayçiçeği unu ihracatı, geçen yıla göre %4,2, son beş yılın ortalamasının ise neredeyse %18 üzerinde, 220,2 milyon ABD dolarına ulaştı. Ancak büyümenin arkasındaki itici güç yine fiyatlar değil hacim oldu. Ortalama FOB değeri ton başına 170 ABD dolarıydı; bu, 2020/21'de 258 ABD dolarına ulaştığında ulaşılan maksimum değerin çok uzağındaydı. O tarihten bu yana fiyatlarda düşüş eğilimi görüldü ve bu kampanya, sevkiyatlardaki güçlü artışla dengelendi.
BCR, bitkisel unların uluslararası fiyatlarının düşük olmasının arkasında yapısal bir faktör olduğunu tespit ediyor. Son yıllarda, Brezilya ve Amerika Birleşik Devletleri gibi soya fasulyesi fazlalığına sahip ülkeler, biyoyakıtları teşvik etmek için daha zorlu politikalar geliştirdiler. Bu düzenlemeler, biyodizel üretimi için soya fasulyesine olan talebi artırarak, yağ elde etmek için dahili işlemeyi teşvik ediyor.
Yan etki kaçınılmazdır: Ezme daha büyük oranda un üretir. Dolayısıyla biyodizel üretimindeki artış, büyük miktarlarda unun uluslararası pazarlara akmasına neden oluyor, küresel arz üzerinde baskı oluşturuyor ve FOB fiyatlarının düşmesine neden oluyor.
USDA verileri bu eğilimi doğruluyor. 2023/24 kampanyasına kadar küresel soya küspesi ihracatı, beş ana ihracatçı arasında yıllık ortalama %1,5 oranında büyüyordu. Ancak 2024/25 kampanyasında ani bir sıçrama yaşandı: küresel satışlar 73,4 milyon tona ulaştı; bu, önceki döngüye göre %12,3 ve son beş yılın ortalamasının %18,4 üzerinde gerçekleşti.
Bu bağlamda Arjantin'de petrol ve soya küspesi fiyatları arasındaki ilişki giderek belirginleşen bir negatif korelasyon göstermektedir. Petrol enerji talebinden destek bulurken, un ise doymuş bir pazarla karşı karşıya. Un ve yağın ihracat fiyatlarının temmuz ve ağustos aylarında tarihi düşük seviyelere ulaşması tesadüf değil; bu, Arjantin petrol kompleksinin dengesini yeniden tanımlayan yapısal bir değişikliği yansıtıyor.
Bir yanıt yazın