Bundesbank Fransa senaryosu konusunda uyardı ve hükümetle hesaplaştı

Mevcut federal hükümetin mali kaynakları tamdır. Borç freni reformundan bu yana, trafik ışığı koalisyonunun ancak hayal edebileceği bir hareket alanı oluştu. Ancak bundan tam anlamıyla yararlanıyor ve mevcut hukuki durumun devam etmesi halinde devletin maliyesini kalıcı olarak yok etme tehdidinde bulunuyor. Sadece birkaç yıl içinde borç seviyesi ekonomik üretimin yüzde 100'üne ulaşacak.

Bundesbank bu nedenle alarm veriyor ve borç freninde yeni ve temel bir reform yapılması çağrısında bulunuyor. Salı günü bunun için bir konsept sundu. Katı hal finansmanına geri dönmeyi amaçlayan üç aşamalı bir plan içeriyor. Aynı zamanda ekonomik duruma ve genel borca ​​bağlı olarak federal hükümete yeni finansman seçenekleri de sunmalıdır.

18 Mart'ta Federal Meclis, CDU/CSU, SPD ve Yeşillerin oylarıyla Temel Kanun'da değişiklik yapılmasına karar verdi. Bu, özel fon adı verilen, 500 milyar avro değerinde yeni bir özel borç potu yarattı. Bunun on iki yıllık bir süre boyunca altyapı ve iklim nötrlüğüne yönelik ek yatırımları finanse etmesi amaçlanıyor. Ayrıca gayri safi yurt içi hasılanın (GSYİH) yüzde birini aşan savunma harcamaları sınırsız ölçüde krediyle finanse edilebilecek. Son olarak ülkelere GSYİH'nın yüzde 0,35'i oranında yeni yapısal borç verildi.

Bundesbank, şu anda yayınlanan açıklamasında tüm bu önlemleri açıkça destekliyor. “Savunma ve altyapıdaki büyük zorlukları hesaba katmak için artık kapsamlı borç seçenekleri var” diyor. “Bu geçici olarak anlaşılabilir bir durum.” Ancak bu kalıcı bir durum haline gelmemeli, aksi takdirde dengesizlik riski ortaya çıkabilir. “Savunma harcamalarına yönelik sınırsız borç seçenekleri nedeniyle, uzun vadede ne sağlam kamu maliyesi ne de AB kurallarına uyum garanti ediliyor.”

Çünkü Bundesbank, bu yeni kurallar sonucunda federal hükümetin yıllık yeni borcunun 2027 yılına kadar yıllık yüzde 4'e çıkacağını ve 2035 yılına kadar bu seviyede kalacağını varsayıyor. Bundan sonra özel fon tükendiğinde yüzde 3'e kadar gerileyebilecek. Ancak uzun vadedeki sonuçları yıkıcı olacaktır. Bundesbank, “Bu nedenle borç oranı 2040'ta yüzde 90'a, gelecekte ise yüzde 100'ün üzerine çıkacak” dedi. Almanya o zaman Fransa'nın bugün sahip olduğu borç seviyesine ulaşacaktır ve hepimizin bildiği gibi bu tam olarak sürdürülebilir değildir.

Bu nedenle amaç, açıkları sürdürülebilir bir düzeye indirerek uzun vadede sağlam kamu maliyesine ulaşmak olmalıdır. Bunun bir gecede sağlanamayacağı açıktır. Bu nedenle Bundesbank hızlı ve radikal bir geri dönüş çağrısında bulunmuyor. Aksine, açıkları ve borçları sistematik ve istikrarlı bir şekilde azaltırken aynı zamanda yatırımları güvence altına alan üç aşamalı bir konsept önermektedir.

2029 yılına kadar sürmesi planlanan ilk aşamada mevcut kurallar uygulanmaya devam edecek. Ancak özel fonun amaçlandığı şekilde yalnızca ek yatırımlar için kullanılması ve savunma bütçesindeki ek kredi esnekliğinin yalnızca bu alana fayda sağlamasının sağlanması gerekiyor. Bundesbank, “Plan şu anda bunun bir kısmını farklı şekilde kullanmak” diye eleştiriyor.

Paranın bir kısmı kötüye kullanılıyor

Aslında, Bundesbank'takiler de dahil olmak üzere çok sayıda ekonomist, hükümetin daha önce normal bütçeyle finanse edilen yatırımların özel fondan geçmesine izin verdiğini kanıtladı. Bu, çekirdek bütçede, örneğin anne emekliliğinin genişletilmesi, işe gidip gelme ödeneğinin artırılması ve yiyecek-içecek sektörü için KDV'nin azaltılması gibi kapsamlar yaratmaktadır. Trafik ışıkları hala umutsuzca para biriktirmeye çalışırken, Siyah ve Kırmızı aniden yeni hediyeler bile dağıtabilir. Bundesbank yaptığı açıklamayla bu suiistimallerin sona ermesini talep ediyor.

Bundesbank'ın teklifi, 2030'dan 2035'e kadar sürmesi planlanan ikinci aşamada, savunma harcamalarının artan oranda özel krediler olmadan, yani yine çekirdek bütçe yoluyla finanse edilmesini öngörüyor. Bu amaçla, özel kredilerin mümkün olduğu eşik yılda 0,5 puan artırılarak, yani 2030'da yüzde 1,5'e, 2031'de yüzde 2'ye ve 2035'te yüzde 4'e ulaşılana kadar bu şekilde devam etmelidir. Aynı zamanda, 2030'da özel fonda kalan fonlar, 2035'e kadar olan döneme nispeten eşit bir şekilde dağıtılmalıdır. Bundesbank'ın hesaplamalarına göre, yıllık açık bu durumda nihai olarak gerçekleşecektir. GSYİH'nın yalnızca yüzde biri civarındadır.

Yeni kuralların nihayet 2036'dan itibaren yürürlüğe girmesi gerekiyor. Bu durumda federal hükümet, yalnızca ek maddi yatırımlar için GSYİH'nın yüzde 0,8'i oranında kalıcı kredi esnekliğine sahip olmalı. Bu, özel fondan gelen kredi esnekliğini fiilen sürdürecek, ancak aynı zamanda onu normal bütçeye entegre edecektir.

WELT okuyucu kampanyası: Ücretsiz mali çek

Mevcut promosyonla “Varlıklarınız için mali kontrol” WELT AM SONNTAG ve V-Bank'ın bağımsız varlık yöneticileri portföyünüzü analiz eder ve size optimizasyon için ipuçları verir.

Çek ücretsizdir
Kayıt olduğunuzda herhangi bir yükümlülük altına girmezsiniz. Tek şart, en az 25.000 Euro tutarında varlığınız olması veya yatırım yapmak istemenizdir. 0800/44 44 694'ü arayarak kaydolun (sabit hatlardan ücretsiz, Pazartesi'den Pazar'a sabah 6'dan akşam 22'ye kadar). Şifre lütfen PAZAR GÜNÜ DÜNYA belirtmek. Ayrıca menkul kıymetler hesabınızı çevrimiçi olarak kontrol etmek için kayıt olabilirsiniz: Haberler/geld-check. Veriler şifrelenerek iletilir. Beş iş günü içinde geri bildirim alacaksınız.

Daha fazla hareket alanı borç seviyesine bağlıdır

Buna ek olarak, mevcut devlet borç durumuna bağlı olacak şekilde serbestçe kullanılabilen kredi esnekliği de olmalıdır. Borç oranının yüzde 60'ın altında olması durumunda, federal ve eyalet hükümetlerinin her biri ek yeni borç olarak GSYİH'nın yüzde 0,35'ini borç alabilmelidir. Sermaye yatırımları da dahil olmak üzere toplam yeni borç, ekonomik çıktının yüzde 1,5'i ile sınırlı olacak. Ancak borç oranı GSYİH'nın yüzde 60'ının üzerinde olsaydı, federal ve eyalet hükümetleri için ek hareket alanı, sermaye yatırımlarına yönelik borç oranı da dahil olmak üzere yüzde 0,1'e düşecek ve yalnızca GSYİH'nın yüzde biri tutarında yeni borç mümkün olacaktı.

Toplam borcun uzun süre yüzde 60'ın üzerinde kalması muhtemel olduğundan, bu değer muhtemelen uzun yıllar geçerli olacaktır. Ancak Bundesbank'ın önerilerine göre, Bundesbank'ın tahminine göre, 1950'lerin ortalarında da olsa, en azından bu değere yeniden ulaşılma şansı var.

Her halükarda, buna ulaşmanın yolu zorlu olacaktır; mevcut hükümet, anne emekliliği, işe gidip gelme ödenekleri ve yiyecek-içecek hizmetlerine yönelik planlanan ek harcamalar yoluyla mali hareket alanını kalıcı olarak kısıtlayacaktır. Bu nedenle, Bundesbank'ın önerdiği yol gerçekten uygulanırsa gelecekteki hükümetler çok büyük zorluklarla karşı karşıya kalacak.

Merkez bankacıları en azından mali politikacılara bir miktar rahatlama sağlıyor. Şu ana kadar, Korona krizi kapsamında son dönemde alınan acil kredilerin bir geri ödeme planı kapsamında geri ödenmesi gerektiği Anayasa'da yer alıyordu. Bundesbank'a göre bu zorunluluk ortadan kaldırılabilir. “Borç oranı için yüzde 60 eşiğinin üzerindeki daha sıkı kredi limiti, eşiğe dönüşü garanti etmelidir” diye savunuyor. Ancak o zaman politikacıların bu kredi limitlerine gerçekten bağlı kalmaları ve bir daha istisna aramamaları çok önemli olacaktır.

Bundesbank şimdi teklifini federal hükümet tarafından borç freninde reform yapmak üzere kurulan komisyona iletecek. Bu birimin çalışmalarına Eylül ortasında başlandı ve yıl sonuna kadar Temel Kanun'da yer alan borç kuralının revizyonu için önerilerde bulunulması bekleniyor. Çalışma grubu 15 uzmandan oluşuyor ve eski Aşağı Saksonya Başbakanı Stephan Weil (SPD), eski Aşağı Saksonya Maliye Bakanı Reinhold Hilbers (CDU) ve eski Eğitim Bakanı Stefan Müller (CSU) tarafından ortaklaşa yönetiliyor. Sonuçta her teklifin Federal Meclis'te üçte ikilik bir çoğunluğa ihtiyacı var ve dolayısıyla CDU/CSU, SPD ve Yeşiller'in yanı sıra Sol ve AfD'nin de oyu var.

Frank Stoker Frankfurt'ta ekonomi ve finans muhabiridir. O rapor ediyor Yatırım, Finansal piyasalar, ekonomik durum Ve faiz oranı politikası. Onun da kitapları var 1923 enflasyonu ve D-Mark'ın Tarihçesi yayınlandı.