Vekil danışman Glass Lewis, 5 Temmuz'daki hissedarlar toplantısındaki onay tavsiyesinde ISS'ye katıldıBBVA'nın Banco Sabadell için satın alma teklifini başlatmak için ihtiyaç duyduğu sermaye artışı, her ne kadar bu “karmaşık” operasyonun, düzenleyici belirsizliğe yol açan düşmanca doğası gibi bazı “alışılmadık” unsurlarını ifade ediyor ve şirket üzerinde “ağırlık yaratıyor” gibi görünüyor. Europa Press ajansına göre BBVA'nın Borsa'daki fiyatı.
Glass Lewis analizi, BBVA'nın önerdiği operasyonun kısa sürede “bir tür benzersiz karmaşa”Başlangıçta Banco Sabadell'in yönetim kuruluna sunulan bir teklifin, yönetim kurulunun reddedilmesinin ardından düşmanca bir devralma haline geldiğini söylüyor. “Bu nedenle BBVA hissedarları için soru, İspanya pazarında nispeten nadir görülen düşmanca yaklaşımın düzenleyici ve prosedürsel belirsizliğe tabi olmaya devam etmesi ve BBVA üzerinde ağırlık oluşturması göz önüne alındığında, Sabadell'in olası satın alımının yeterince zorlayıcı bir hedef olup olmadığıdır. hisseleri, 29 Nisan ile 17 Haziran arasında %16,8 düşüş gösterdi; buna karşılık dört İspanyol bankasının ortalama %1,8'lik düşüşü ve aynı dönemde Sabadell'in %0,9'luk yükselişi yaşandı.
Bu bağlama ve kısa vadeli “ticari çalkantıya” rağmen Glass Lewis, yatırımcıların yönetim kuruluna esneklik vermesini tavsiye etme eğiliminde ve BBVA yönetim ekiplerine devralma teklifini başlatmaları için. Anlaşmanın “stratejik açıdan tutarlı” göründüğüne inanıyor ve daha küçük bir İspanyol rakibinin satın alınmasının onu Banco Santander'e yaklaştıracağına inanıyor.
Ayrıca operasyonun BBVA'nın operasyonel kapsamında veya risk profilinde büyük bir değişikliği temsil etmeyeceğine inanıyor ve açıklanan merkezi yapısal tezin şu şekilde olduğuna inanıyor: BBVA “makul görünüyor” ve mevcut BBVA hissedarlarına “kısa vadeli avantajlar” sunuyor. Ayrıca Sabadell hissedarlarının artık BBVA'nın %16,3 kontrolünü elinde tutacağı dikkate alındığındaGlass Lewis, önemli veya tam bir devralımın BBVA'nın ticari likiditesi ve sahiplik konsantrasyonu üzerinde “sınırlı” bir etkiye sahip olacağına inanıyor.
Böylelikle sermaye artırımı yönünde oy verilmesi yönünde büyük fonlar için tavsiyede bulunan ISS'ye katılıyor. Kararını, Carlos Torres'in başkanlığını yaptığı bankanın kurulmasına izin vereceği için her iki tarafın birleşmesinin “zorlayıcı stratejik mantığına” dayandırdı. Avrupa bankacılık ortamında ve özellikle İspanya'da birleşmek.
Belirsizlikler
Ancak Sabadell'in yönetim kurulundan destek gelmemesinin ve düzenleyici yetkilendirme sürecinin, satın alma teklifinin başarısı ve ardından Sabadell'in entegrasyonu ve bunun sonucunda ortaya çıkan değer yaratma konusunda “belirsizlikler yarattığı” konusunda uyardı. BBVA hissedarları 5 Temmuz'da 551 milyon euroluk sermaye artırımına ilişkin oylama için olağanüstü toplantıya çağrıldı.Bankanın Sabadell için devralma teklifini başlatması ve 4,83 Sabadell hissesi karşılığında yeni ihraç edilen bir BBVA hissesinin teklif edilen hisse değişimini gerçekleştirmesi gerekecek.
BBVA'nın önemli hissedarları arasında en az iki büyük fon bulunuyor: bir tarafta banka sermayesinin %5,917'sine sahip olan BlackRock; ve diğer yanda Sermaye AraştırmasıUlusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu'nun (CNMV) kamu kayıtlarına göre %5,027'ye sahip. Ancak hissedarları arasında Vanguard, Norges Bank, JP Morgan ve Goldman Sachs gibi diğer kurumsal yatırımcılar da yer alıyor.
Devralma teklifini başlatmak için, BBVA'nın, ortaya çıkan kuruluşun ödeme gücünü izleyen ve operasyonun finansal sistemin istikrarını etkilemediğini izleyen Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) yetki alması gerekiyor.ve izahnamede yer alan bilgilerin mevzuata uygun olup olmadığını analiz edecek olan Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (CNMV). Benzer şekilde, satın alma teklifinin etkili olması, Sabadell hissedarlarının en az %50,01'inin katılımına, BBVA hissedarlarının hisse değişimini gerçekleştirmek için sermaye artırımına onay vermesine, CNMC ve Prudential Regülasyon Otoritesi'nin (PRA) iznine bağlı. Birleşik Krallık.
Bir yanıt yazın