Balon konuşması, tahmin ve Çin siparişleri

Nvidia Çarşamba günü üçüncü çeyrek mali kazançlarının beklentileri aştığını bildirdi ve içinde bulunduğumuz çeyrek için güçlü bir tahmin sağladı.

Wall Street raporu memnuniyetle karşıladı ve raporun ardından ve konferans görüşmesi sırasında Nvidia hisseleri yükseldi. Yapay zeka ticareti olarak adlandırılan diğer hisse senetleri de yükseliş kaydetti.

Nvidia'nın raporuna daha yakından bakıldığında, şirketin grafik işlem birimleri veya GPU'lar olarak adlandırılan yapay zeka çipleri pazarındaki hakimiyetini sürdürdüğü görülüyor. CEO Jensen Huang da analistlerle yaptığı görüşme sırasında şirketin ürünlerine güvendiğini ve şirketin görünümüne ilişkin olumlu görüş bildirdi.

Nvidia, Ocak ayı sonlarında sona eren bu çeyrekte yaklaşık 65 milyar dolarlık satış beklediğini söyledi. Bu, yıllık bazda yüzde 65 büyümeyi temsil ediyor.

İşte Nvidia'nın kazançlarından üç önemli çıkarım:

Çarşamba günü analistlerle yapılan kazanç görüşmesinde Huang, yorumlarına, Nvidia çiplerine harcanan milyarlarca dolar ve potansiyel yatırım getirisi konusunda endişe duyan bazı yatırımcıların sahip olduğu “Yapay Zeka balonu” önermesini reddederek başladı.

Huang, “Yapay zeka balonu hakkında çok fazla konuşma yapıldı” dedi. “Bizim bakış açımızdan çok farklı bir şey görüyoruz.”

Huang, yapay zekanın şu anda büyümekte olan üç farklı kullanım türü olduğunu ve üçünün de altyapı yatırımlarındaki patlamaya katkıda bulunduğunu söyledi.

Veri işlemeye yönelik yazılımlar gibi yapay zeka olmayan yazılımların da şirketin GPU'larında giderek daha fazla çalıştırıldığını söyledi; yapay zekanın yeni türde uygulamalar yaratacağını; ve kullanıcı girdisine ihtiyaç duymayan “ajansal yapay zeka” ek bilgi işlem gücü gerektirecektir.

Huang, insanların yakında “yatırım harcamaları ve yatırımlara ne olduğuna dair basit bir bakış açısı” yerine yapay zeka patlamasının altında olup bitenleri takdir etmeye başlayacaklarını söyledi.

Bernstein analistleri bir notta, Huang'ın yorumlarının, yatırımcıların yapay zeka adlarında yakın zamanda yaşanan gerilemenin ardından balon korkusunun giderilmesine yardımcı olduğunu belirterek, “belki de yapay zeka ticareti henüz ölmedi” dedi.

Analistler, “İyi rakamların ötesinde, yatırımcıların Jensen'den destek alması gerektiğine inanıyoruz, kendisi de bunu fazlasıyla sağladı” diye yazdı.

Geçen ay Huang, Washington DC'deki bir konferansta şirketinin 2025 ve 2026'da 500 milyar dolarlık yapay zeka çipi siparişi aldığını söyledi.

Çarşamba günü Nvidia, tahminin hala yolunda olduğunu söyledi. Nvidia'nın uzun vadeli bakış açısı teknoloji endüstrisi için önemlidir çünkü Nvidia, en güçlü teknoloji müşterilerinin çoğunu müşteri olarak kabul etmektedir.

Nvidia Çarşamba günü yaptığı açıklamada, sipariş stokunun, şirketin Anthropic ile yaptığı anlaşma veya Suudi Arabistan ile bu hafta yapılan bir anlaşmanın genişletilmesi gibi son zamanlarda yapılan birkaç duyuruyu bile içermediğini söyledi.

CFO Colette Kress görüşmede “Sayı artacak” dedi ve şirketin tahminleri tutturma yolunda ilerlediğini söyledi. “Muhtemelen daha fazla sipariş alacağız.”

Huang, “Uzun bir süredir büyüme fırsatını görüyoruz” dedi.

Perşembe günkü bazı analist notları, 500 milyar dolarlık tahmine ve yakın zamanda duyurulan anlaşmaların eklenmesine dikkat çekti.

Jefferies, Nvidia'nın kazanç raporunda “zili yanıtladığını” ve rakamların yapay zeka ticaretini yıl sonuna kadar istikrarlı hale getirmeye yardımcı olacağını söyledi.

Analistler, “Her yapay zekanın tatmin olmasını beklemiyoruz, ancak bu sonuçlar ve yönetimin talep görünümüne ilişkin ek bağlamı, kısa vadede bir miktar rahatlama sağlamalı” diye yazdı.

Nvidia, 2022 teknolojisinin yavaşlatılmış bir versiyonu olan H20 yongasını Çin'e ihraç etmek için yaz boyunca lisans almak için mücadele etti. Bazı analistler Çin işinin Nvidia'ya yıllık 50 milyar dolar değerinde olabileceğini öngördü.

Şirket, Huang'ın Başkan Donald Trump ile kişisel olarak görüşmesi ve ABD hükümetine Çin satışlarının %15'ini vermek üzere bir anlaşma yapmasının ardından bu yaz nihayet lisansları aldı.

Ancak çeyrekteki H20 çip satışlarının “önemsiz” olduğu ortaya çıktı. Kress, analistlere şirketin bu dönemde 2020'de 50 milyon dolarlık satış kaydettiğini söyledi.

Kress, “Jeopolitik sorunlar ve Çin'de giderek daha rekabetçi hale gelen pazar nedeniyle büyük miktarda satın alma siparişleri bu çeyrekte hiçbir zaman gerçekleşmedi” dedi.

Nvidia, ABD hükümetinin en gelişmiş çiplerin ihracatına izin vermesi gerektiğini, çünkü Çinli geliştiricilerin Çin çiplerini kullanmaya ve onları daha iyi hale getirmeye zorlanmak yerine Nvidia teknolojisine alışmasının ulusal güvenlik açısından daha iyi olacağını savundu.

H20 eski bir teknoloji ancak Nvidia, mevcut nesil Blackwell çipinin bir versiyonunu Çin'e göndermek için onay almak istiyor.

Kress, “Çin'e daha rekabetçi veri merkezi bilgi işlem ürünleri göndermemizi engelleyen mevcut durumdan hayal kırıklığına uğramış olsak da, ABD ve Çin hükümetleriyle ilişkileri sürdürmeye kararlıyız ve Amerika'nın dünya çapında rekabet etme yeteneğini savunmaya devam edeceğiz” dedi.

Melius'taki analistler Perşembe günü yaptığı açıklamada, Çin'de satış yapılmamasının rakamları “daha da olağanüstü” hale getirdiğini ve Nvidia'nın önümüzdeki dokuz çeyrekte yaklaşık 400 milyar dolarlık serbest nakit akışı yaratacağını öngördüklerini söyledi.

Firma, “Şu anda Nvidia Çin'e teslimat yapmıyor ve bu durumun çözülmesine güvenmiyoruz” dedi.

— CNBC'den Samantha Subin bu hikayeye katkıda bulundu.