Asya'da dolarizasyon hızını artırıyor

Asya, jeopolitik belirsizlikler, parasal değişimler ve para birimi korunma derhal bölge işlemini bölgede bir karışımı olarak giderek ABD dolarından uzaklaşıyor.

Son zamanlarda, Güneydoğu Asya ülkeleri veya ASEAN Derneği, 2026-2030 için yeni yayınlanan ekonomik topluluk stratejik planının bir parçası olarak ticaret ve yatırımlarda yerel para birimlerinin kullanımını artırmayı taahhüt etti. Plan, yerel para birimi yerleşimlerini teşvik ederek ve bölgesel ödeme bağlantısını güçlendirerek döviz kuru dalgalanmaları ile ilişkili şokları azaltma çabalarını özetledi.

ING FX stratejisti Francesco Pezole, “Trump'ın düzensiz ticaret politikası kararları ve doların keskin amortismanı muhtemelen diğer para birimlerine karşı daha hızlı bir değişimi teşvik ediyor.” Dedi.

Değişme Asya'da daha belirgin olmasına rağmen, dünya, 2000'de% 70'den 2024'te% 70'in üzerinde% 57,8'e düşen küresel döviz rezervlerindeki doların payı ile Greenback'e olan güvenini de azaltıyor. Daha yakın zamanda, bu yıl, özellikle Nisan ayında ABD Polisciliği çevresindeki belirsizliğin ardından Nisan ayında dik bir satış gördü. Yılın başlangıcından bu yana, dolar endeksi%8'in üzerinde zayıfladı.

Dollatılaşma tam olarak yeni bir fenomen olmasa da, anlatı değişti. Yatırımcılar ve yetkililer, doların ticaret müzakerelerinde bir kaldıraç olarak – açık bir şekilde silahlanmamışsa – kullanıldığını ve kullanıldığını kabul etmeye başlıyor. Asya'daki Barclays'in FX ve EM makro stratejisi Mitul Kotecha, bunun ağırlıklı olarak aşırı kilolu ABD dolar portföylerinin yeniden değerlendirilmesine yol açtığını söyledi.

CNBC'ye, “Ülkeler doların ticaret, doğrudan yaptırımlar vb. Üzerine bir tür silah olarak kullanılabileceğini ve son birkaç ay içinde gerçek bir değişim olduğunu düşünüyorum.” Dedi.

MUFG Küresel Piyasalar Araştırması Başkanı Lin Li, özellikle Asya ekonomileri FX risklerini azaltmak için kendi para birimlerini kullanma umuduyla Greenback'e olan güvenini azaltmaya çalıştıkça, dolarizasyon büyüyor.

Dolardan uzaklaşmak, ASEAN'da ivme kazanıyor, esas olarak iki güç tarafından yönlendiriliyor: Bank of America'nın yakın tarihli bir notuna göre, ABD doları tasarruflarını yerel para birimlerine geri dönüştüren insanlar ve şirketler, yabancı yatırımları daha aktif olarak koruyorlar.

Bankanın Asya sabit geliri ve FX stratejisti Abhay Gupta, “ASEAN'daki iki para işlemi, öncelikle 2022'den beri biriken FX mevduatlarının dönüştürülmesi yoluyla hız kazanıyor.” Dedi.

ASEAN'ın ötesinde, Hindistan ve Çin'i de içeren BRICS ülkeleri, Swift gibi geleneksel sistemleri atlamak ve dolara bağımlılığı azaltmak için kendi ödeme sistemlerini aktif olarak geliştirdi ve sattı. Çin ayrıca Yuan'da ikili ticaret yerleşimlerini teşvik ediyor.

Barclays 'Kotecha, “sürdürme” devam eden, yavaş bir süreçtir “dedi. “[But] Dolar payını kademeli olarak azaltan merkez bankası rezervlerinden görebilirsiniz. CNBC'ye verdiği demeçte, doların ticaret işlemlerindeki payından sonra görebilirsiniz.

Duygu, ITC Markets'in Asya FX ve oran analisti Andy Ji tarafından yankılanıyor, bu da ticarete en çok bağımlı ekonomilerin ABD dolar talebinde daha önemli düşüşler yaşayacağını ve 10 ASEAN üye ülkesinin yanı sıra Çin, Japonya, Güney Kore'yi içeren ASEAN+3 ulusları seçeceğini belirtti. Geçen Kasım ayından itibaren ASEAN+3'ün ticaret faturalarının% 80'inden fazlası ABD doları cinsinden.

Nomura'ya göre, ABD dolarlık maruziyetlerini giderek daha fazla korudukları için iki-dolarizasyon meydana geliyor. FX riskten korunma, bir yatırımcının, ABD doları beklenmedik bir şekilde zayıflaması veya güçlenmesi durumunda kayıpları önlemek için döviz kurlarında kilitlenerek kendilerini para birimi değerlerindeki büyük dalgalanmalardan koruduğu zamandır.

Yatırımcılar dolara maruz kaldıklarını koruduklarında, Greenback'i satarlar ve yerel veya alternatif para birimleri satın alırlar, bu da ikincisi dolara karşı talebi artırır ve takdir eder.

Nomura Securities'in FX stratejisinin küresel başkanı Craig Chan, hayat sigortası şirketleri, emeklilik fonları ve hedge fonları gibi kurumsal yatırımcılardan gelen FX riskten korunmanın adil bir kısmını gözlemleyen Craig Chan, “Baktığımız yüksek sanatçılardan bazıları Japon Yen, Kore Won ve Tayvan Doları gibi yerler olacak.” Dedi.

Nomura'ya göre, Japon yaşam sigortacıları için riskten korunma oranı yaklaşık%44'tür. Finansal holding şirketinin tahminlerine dayanarak, bu rakam Nisan ve Mayıs aylarında yaklaşık% 48'e yükseldi. Tayvan için Nomura, yaklaşık%70'lik bir riskten korunma oranı tahmin ediyor.

Dolardan uzaklaşmak, bunun geçici bir aşama mı yoksa yapısal bir değişim olup olmadığı sorusunu da yalvarıyor.

Şimdilik, hala sadece döngüsel olabilir, dedi BMI baş ekonomisti Cedric Chehab, sadece ABD'nin yaptırımları daha agresif kullanması durumunda yapısal olacağını ve merkez bankalarını çok fazla dolar tutmaya dikkat ettiğini belirtti. İkinci bir senaryo, hükümetlerin emeklilik fonlarını varlıklarının daha büyük bir payını yurt içinde yatırmaya zorlamasıdır.

Endüstri gözlemcileri, bazı ülkeler maruziyetlerini ve dolara güvenlerini azaltırken, Greenback'in bir numaralı rezerv para birimi olarak pozisyonunu tahtından indirmek zor.

Pescole, “Başka hiçbir para birimi dolar ile aynı likidite, tahvil derinliği ve kredi piyasası tutmuyor, bu yüzden tahtını kaybetmek yerine rezerv çekiciliğinde bir azalma meselesi.” Dedi.

Union Bancaire Privée forex stratejisi küresel başkanı Peter Kinsella, ABD doları zayıflığını iki dolarlıktan ayırmak da önemlidir.

“ABD dolarının çeşitli döngüler ve rejimler üzerinde daha önce zayıfladığını gördük – ancak her zaman rezerv ve hegemonik statüsünü korudu.” Dedi. Bu yıl Nisan itibariyle, küresel ticaretin yarısından fazlası hala dolar açısından faturalanıyor.

Stratejist, “Bununla birlikte, USD'nin yedek varlık olarak kullanımı devam edecek gibi görünüyor ve altının bundan ana faydalanıcı olacağını şiddetle bekliyorum.” Dedi.