ABD ticaret anlaşmazlığının yeniden alevlenmesiyle Çin piyasasındaki yükseliş testle karşı karşıya

ABD-Çin ticaret gerilimlerinin yenilenmesi yatırımcı iyimserliğini raydan çıkarırken Çin borsasındaki toparlanma gerginlik işaretleri gösteriyor olabilir.

Aylar süren göreceli sakinliğin ardından, Washington'un Pekin'in nadir toprak ihracat kontrolleri ve yenilenen ticari gerilimler hakkındaki yeni uyarıları, başka bir kısasa kısas ticaret döngüsüne ilişkin korkuları yeniden canlandırdı.

Çin hisseleri son zamanlarda hükümetin teşvik beklentileri ve Çin hisse senetlerine yabancı sermaye girişi üzerine son yılların en yüksek seviyesine yükseldi. Şanghay ve Shenzhen'deki önemli hisse senetlerini takip eden Anakara Çin'in referans göstergesi CSI 300, yılın başından bu yana 9 Ekim'e kadar neredeyse %20 artış kaydederken, Hang Seng Endeksi aynı dönemde yaklaşık %33 artış gösterdi.

Ancak bu yükselişin devam etme olasılığı, özellikle ticaret olmak üzere jeopolitik risklerdeki istikrara bağlıydı. Tarife söyleminin yeniden ön planda olmasıyla analistler, duyarlılığın hızla çözülebileceği konusunda uyardı. Her iki endeks de Pazartesi günü yüzde 2'nin üzerinde kayıp yaşadı.

Piyasalar, ABD Başkanı Donald Trump ile Başkan Xi Jinping arasındaki olası toplantı öncesinde yumuşama fiyatlaması yapmıştı. Ancak bu beklentiler artık geçerliliğini yitirdi.

Mizuho Securities'in küresel baş stratejisti Sean Darby, böyle bir zirvenin şimdi gerçekleşip gerçekleşmeyeceği sorulduğunda “Bunun pek olası olmadığını düşünüyorum” dedi.

“Belki de ABD, Çin'den gelen tepkinin bu kadar güçlü olması karşısında şaşırmıştır… şimdi çok daha zor birkaç hafta geçireceğiz, çünkü piyasalar bir tür ateşkes bekliyordu.”

Darby, küresel hisse senetlerinin “mükemmel fiyatlandırıldığını” ve yenilenen bir ticaret çatışmasına hazırlıklı olmadıklarını da sözlerine ekledi. “Konumlandırma hem hisse senetlerinde hem de kredilerde oldukça agresif… piyasaların iyi performans göstermesi için her şey mükemmel bir şekilde ayarlanabilecek.”

23 gelişmiş pazardan binden fazla büyük ve orta ölçekli şirketi takip eden MSCI Dünya endeksi, Trump'ın Cuma günü ABD'nin Çin'den yapılan ithalata %100 oranında yeni tarifeler uygulayacağını söylemesinden önce yılın başından bu yana neredeyse %17 arttı.

Tarife çatışmasının sürpriz bir şekilde yeniden ortaya çıkması, hisse senetlerini daha da kötü olmasa da yana doğru ezme riski taşıyor. “Hisse senedi piyasaları artık en iyi ihtimalle yatay yönde işlem yapacak, eğer daha fazla geri çekilme olmazsa” dedi.

Goldman Sachs, belirsizliğin artık yeniden müzakereden misillemeye kadar daha geniş bir senaryo yelpazesini kapsadığı konusunda uyardı. Banka, en olası sonucun Mayıs ayındaki tarife ateşkesinin uzatılması olarak kalacağını söylerken, son hamlelerin Çin'in kendi tavizlerini aradığının sinyalini verebileceği ve iki süper gücün bu yılın başında uygulanan üç haneli tarifelere geri dönme şansının hala mevcut olduğu konusunda uyardı.

Yatırım bankasının stratejistleri bir notta, “Daha yüksek beklentiler ve daha büyük tehdit altındaki politika tepkileri, ABD ve Çin'in üç haneli tarifeleri yeniden uygulamaya koyması gibi piyasa açısından daha olumsuz bir sonuç riskini açıkça artırıyor” dedi.

Ve eğer iki taraf da boyun eğmezse riskler yüksektir. Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, “Her iki taraf da gözünü kırpmasaydı, ABD ve Çin ekonomileri küresel ekonomiyi depresyona olmasa da derin bir resesyona sürüklerdi” dedi.

Ek olarak, en son ABD-Çin çekişmesinin haberi, Çin hisse senetlerinin “aşırı alım” durumuna geldiği ve kazançların bir avuç hisse senedinde yoğunlaştığı bir zamanda geldi. Tencent, Alibaba'nın, NetEaseBCA Research'ün gelişmekte olan piyasalar şefi ve Çin stratejisti Arthur Budaghyan şunları söyledi:

“Aşırı alım koşulları Çin offshore hisse senetlerini geri çekilmeye karşı savunmasız bırakıyor” dedi.