O borsa değeri eylemlerinin Sabadell Ha aşıldı bu pazartesi ilk kez BBVA'nın sunduğu fiyat Geçtiğimiz Mayıs ayından bu yana, halka açık satın alma teklifinin (OPA) bir parçası olarak kuruluşu satın almak için. Katalan kuruluşunun unvanları böylece kapandı 2.139 euroBask kökenli grup şunu öneriyor: 2.134 euro (her 5.0196 Sabadell hissesi için bir yeni hisse ve 0,29 euro nakit). Başka bir açıdan bakıldığında, yatırımcılar bugün borsada Sabadell'e değer veriyor 11.636 milyon Euro, biraz daha fazla olandan %0,2 daha az 11.609 milyon BBVA'nın sunduğu
Bunun bir olay olup olmadığını görmek pahasına dakik veya bir şeyin başlangıcı sürdürülebilir trendgerçek şu ki, sonuç hakkında belirsizlik Operasyonun. BBVA'nın ilk teklifi bu nedenle %30 prim Kuruluşun rakibiyle birleşme konusundaki payı sızdırılmadan önce Sabadell'in hisselerinin değeri hakkında. Ancak bu prim artık buharlaştırılmışKatalan bankası Mayıs ayından bu yana borsada Bask menşeli bankadan daha iyi performans gösterdi ve bu da teknik olarak “şok” olarak bilinen duruma yol açtı. negatif prim: Ezilen şirket borsada teklif edilenden daha değerlidir.
Borsada işlem gören bir şirket başka bir şirket yerine borsa değerinde pozitif primli bir teklif sunduğunda, bu İkinci şirketin fiyatının artması normal ta ki son aylarda Sabadell'de olan şey olan söz konusu teklife yaklaşana kadar. Bir taraftan, orta ve uzun vadeli profesyonel yatırımcılar Devralma teklifi devam ederse primi veya sermaye kazancını cebe atmaya çalışmak için menkul kıymeti satın alıyorlar. Ve diğer yandan, yatırımcılara arbitrajcı denirOperasyonun başarılı olup olmayacağına ilişkin piyasa duyarlılığındaki değişikliklerden yararlanmak için kısa vadeli alım ve satım yapanlar.
İkincisinin faaliyeti, devralma teklifi alan şirketlerin fiyatı ile teklifin fiyatının genellikle kapalı olmadığını açıklayan temel faktörlerden biridir: arbitrajcılar belli bir marja ihtiyaçları var fayda elde etmek için kiminle oynanır. Bu nedenle bir primin sürekli olarak negatif hale gelmesi, genellikle piyasanın bu durumu anladığının bir işareti olarak yorumlanır. operasyon işe yaramayacak ileriye dönük (devralınan kuruluşa teklif edilenden daha fazla değer sağladığı için) veya teklif veren bunu iyileştirecekhatta başka bir şirketin karşı teklifle ortaya çıkacağını bile.
Negatif prim
BBVA ve Sabadell söz konusu olduğunda ilk iki olasılık üçüncüye göre daha olası görünüyor. Ancak banka fiyatlarına göre herhangi bir yorum yapmanın makul olabilmesi için bu negatif primin zaman içinde korunması ve hisse senedi piyasasında belirli bir hareketin sonucu olmaması gerekir. Bu anlamda, iki değerin en yakın evriminde, yakın olan 2024 sonuçlarının sunumu ve sonraki adımların açıklanması hissedar ücretlendirme politikası.
Her durumda, OPA hâlâ aylar öncesinde. İlk önce Ulusal Pazarlar ve Rekabet Komisyonu'nun ne zaman karar vereceğini zaman gösterecek (CNMC) ve işleme hangi koşulları dayattığı. Daha sonra şartlar yerine getirilirse Devlet ek koşullar getirebilir, bu oldukça muhtemel bir şey. Üçüncüsü, Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu karar verdiğinde (CNMV) Sabadell hissedarlarının isterlerse teklifi kabul edebilmeleri için süreyi açacaktır.
Bu, teklifin temsil ettiği pozitif veya negatif primin operasyona şu veya bu yönde karar verebileceği kilit an olacaktır. O BBVA her zaman bunun normal olduğunu savundu devralma teklifi sonrasında primin düşeceğini ve teklifi olmasaydı Sabadell'in hisselerinin nereye düşeceğini görmek gerektiğini söyledi. Ancak negatif prim, Katalan kuruluşunun hissedarlarının teklife katılma konusunda cesaretini kırabilir. Tabii ki BBVA her zaman onu iyileştirme olasılığıHer ne kadar bunu yapamayacağını ve yapmaya niyeti olmadığını açıkça yinelese de.
Bir yanıt yazın