Fed çeyrek puanlık faiz indirimine gitti

WASHINGTON – Federal Reserve Çarşamba günü faiz oranını çeyrek puan düşürdü; bu, art arda üçüncü indirim ve önümüzdeki yıllarda ek kesintilere ilişkin uyarıcı bir tonla gelen bir indirim.

Federal Açık Piyasa Komitesi, piyasaların yaygın olarak beklediği bir hamleyle gecelik borçlanma faiz oranını %4,25-%4,5 hedef aralığına düşürdü ve oranların yükseldiği Aralık 2022'deki seviyesine geri döndü.

Kararın kendisi hakkında çok az ilgi olmasına rağmen asıl soru, enflasyonun sürekli olarak hedefin üzerinde kalması ve ekonomik büyümenin oldukça sağlam olması (normalde politika gevşemesiyle örtüşmeyen koşullar) nedeniyle Fed'in geleceğe yönelik niyetleri hakkında ne sinyal vereceğiydi.

Fed açıklamasında nelerin değiştiğini okuyun.

Fed, 25 baz puanlık faiz indirimini gerçekleştirirken, bireysel üyelerin gelecekteki faiz beklentilerine ilişkin yakından izlenen “nokta grafiği” matrisine göre, 2025'te muhtemelen yalnızca iki kat daha indirim yapacağını belirtti. Bu iki kesinti, senaryo en son Eylül ayında güncellendiğinde komitenin niyetinin yarı yarıya azaldığını gösteriyordu.

Çeyrek puanlık artışlar varsayarak, yetkililer 2026'da iki, 2027'de ise bir indirim daha belirttiler. Uzun vadede komite “nötr” fon oranını %3 olarak görüyor; seviye kademeli olarak saptığı için Eylül güncellemesine göre 0,1 puan daha yüksek. bu yıl daha yüksek.

Toplantı sonrası basın toplantısında Başkan Jerome Powell, “Bugünkü eylemle politika faiz oranımızı zirveden tam bir puan düşürdük ve politika duruşumuz artık önemli ölçüde daha az kısıtlayıcı.” dedi. “Bu nedenle politika faiz oranlarımızda daha fazla ayarlama yapmayı değerlendirirken daha temkinli olabiliriz.”

“Bugün daha yakın bir karardı ancak bunun doğru bir karar olduğuna karar verdik” diye ekledi.

Fed duyurusunun ardından hisse senetleri keskin bir şekilde satıldı; Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 1.100 puandan fazla düşerken Hazine getirileri yükseldi. CME Group'un FedWatch ölçümüne göre vadeli işlem fiyatları 2025'teki kesintilere ilişkin görünümü azalttı.

Powell, “Buraya gelmek için oldukça hızlı hareket ettik ve bence ileriye doğru giderek daha yavaş ilerliyoruz” dedi.

Üst üste ikinci toplantıda bir FOMC üyesi karşı çıktı: Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Fed'in önceki oranı korumasını istedi. Vali Michelle Bowman Kasım ayında hayır oyu kullanarak, 2005'ten beri ilk kez bir valinin oran kararına karşı oy kullanmasını sağladı.

Fed fon oranı, bankaların gecelik borç verme için birbirlerinden ne kadar ücret alacağını belirler ancak aynı zamanda otomobil kredileri, kredi kartları ve ipotekler gibi çeşitli tüketici borçlarını da etkiler.

Toplantı sonrası açıklama, daha sonraki faiz oranları değişikliklerinin “kapsamı ve zamanlaması” ile ilgili bir ince ayar dışında, Kasım toplantısına göre hafif bir dil değişikliği dışında çok az değişti. Goldman Sachs, ayarlamanın “ileride daha yavaş faiz indirimlerine işaret ettiğini” söyledi.

Kesinti, komitenin 2024 yılının tamamı için gayri safi yurt içi hasıla büyümesi tahminini Eylül ayına göre yarım puan daha yüksek olan %2,5'e yükseltmesine rağmen geldi. Ancak yetkililer, önümüzdeki yıllarda GSYİH'nın %1,8'lik uzun vadeli projeksiyona doğru yavaşlamasını bekliyor.

Ekonomik Projeksiyonların Özeti'nde yapılan diğer değişiklikler, komitenin bu yıl için beklenen işsizlik oranını %4,2'ye düşürmesine yol açarken, Fed'in tercih ettiği göstergeye göre manşet ve çekirdek enflasyon, sırasıyla %2,4 ve %2,8 olan tahminlerin biraz üzerine yükseltildi. Eylül tahmini ve Fed'in %2 hedefinin üzerinde.

Komitenin kararı, enflasyonun sadece merkez bankası hedefinin üzerinde seyretmesiyle değil, aynı zamanda Atlanta Fed'in ekonominin dördüncü çeyrekte %3,2 oranında büyüyeceğini öngörmesiyle ve işsizlik oranının da %4 civarında seyretmesiyle geldi.

Her ne kadar bu koşullar Fed'in faiz artırımı veya sabit tutmasıyla tutarlı olsa da, yetkililer oranları çok yüksek tutmaktan ve ekonomide gereksiz bir yavaşlama riskine girmekten çekiniyor. Aksi yöndeki makro verilere rağmen, Fed'in bu ayın başındaki raporunda ekonomik büyümenin son haftalarda yalnızca “hafif” bir şekilde arttığı, enflasyonun azaldığı ve işe alımların yavaşladığı yönünde işaretler olduğu belirtildi.

Üstelik Fed, tarifeler, vergi kesintileri ve toplu sınır dışı etme planlarının enflasyonist olabileceğini ve merkez bankasının işini zorlaştırabileceğini belirten Başkan seçilen Donald Trump yönetimindeki maliye politikasının etkisiyle uğraşmak zorunda kalacak.

Powell, Trump'ın planları hakkında “Acele etmememiz ve çok dikkatli bir değerlendirme yapmamız, ancak politikaların gerçekte ne olduğunu ve nasıl uygulandığını gördüğümüzde acele etmememiz gerekiyor.” dedi. “Sadece o aşamada değiliz.”

Powell, faiz indirimlerinin politikayı yeniden ayarlama çabası olduğunu, mevcut koşullar altında bu kadar kısıtlayıcı olmasına gerek olmadığını belirtti.

“Ekonominin iyi durumda olduğunu düşünüyoruz” [a] gerçekten iyi bir yer. Politikanın gerçekten iyi bir yerde olduğunu düşünüyoruz” dedi Çarşamba günü.

Çarşamba günkü hamleyle Fed, gösterge faiz oranlarını yarım puanlık olağandışı bir adım attığı Eylül ayından bu yana tam yüzde puan düşürmüş olacak. Fed genellikle eylemlerinin etkisini tarttığı için çeyrek puanlık daha küçük artışlarla yukarı veya aşağı hareket etmeyi seviyor.

Aşağı yönlü agresif hareketlere rağmen piyasalar tam tersi bir yol izledi.

Mortgage faizleri ve Hazine getirileri bu dönemde keskin bir artış gösterdi; bu da muhtemelen piyasaların Fed'in daha fazla kesinti yapabileceğine inanmadığını gösteriyor. Politikaya duyarlı 2 yıllık Hazine tahvili getirisi %4,3'e sıçrayarak Fed faiz aralığının üzerine çıktı.

İlgili eylemde Fed, gecelik repo olanağı için ödediği oranı, federal fon oranının en alt sınırına ayarladı. ON RPP oranı olarak adlandırılan oran, hedef aralığın alt ucuna doğru sürüklenen fon oranı için taban olarak kullanılıyor.