Amerikalı şirket yöneticileri arasında resesyon potansiyeline ilişkin tartışmalar giderek azalıyor. Federal Rezerv 2022'nin başlarında faiz oranlarını artırmaya başladığından beri şirketler ve yatırımcılar durgunluğun nasıl sonuçlanabileceğine hazırlanıyor. Artık, enflasyonun ekonomik bir daralmaya neden olmadan soğuması olasılığı giderek arttığı için, ABD'nin en büyük şirketlerinin kazanç açıklamaları nedeniyle konu parlaklığını yitiriyor. Piyasa veri platformu FactSet'e göre, S&P 500'deki 47 şirketin dördüncü çeyrek kazanç çağrılarında durgunluk kelimesi gündeme geldi. Bu, 2021'in sonundan bu yana en düşük rakam. Başka bir açıdan bakmamız gerekirse: Bir yıl önceki aynı üç aylık dönemle karşılaştırıldığında, aramaların üçte birinden daha azında bu kelimeden bahsediliyordu. Ekonomik kaygılarla boğuşan bir dönemden geçmiş olmasına rağmen, dördüncü çeyrek istatistikleri sırasıyla 85 ve 61 olan beş ve 10 yıllık ortalamaların altında gerçekleşti. Daha tatlı sohbet Ekonomik durgunlukla ilgili sohbetler gündeme geldiğinde melodi genellikle daha tatlıydı. Yöneticiler önceki çeyreklerde gördüklerinden daha iyi bir makroekonomik ortama dikkat çekti. Teknoloji şirketi Cadence Design Systems'in finans şefi John Wall, “Geçen yılın bu zamanına kıyasla bu yıl herkes daha iyimser görünüyor” dedi. “Geçen yıl bu zamanlarda herkes bana 'Resesyon ne zaman olacaktı?' diye soruyordu.” Gayri safi yurt içi hasıla 2023'ün son çeyreğinde %3,2 oranında büyüdü. Önceki üç aylık döneme göre düşüş yaşansa da Tüm mal ve hizmetlerin ölçümü, ekonominin bir zamanlar kaçınılmaz olduğu düşünülen bir durgunluktan kaçtığını açıkça gösterdi. Cadence's Wall bu güven konusunda yalnız değil. CNBC'nin anketine katılan iki düzineden fazla maliye şefinin neredeyse yarısı, Federal Rezerv'in yumuşak iniş olarak bilinen bir senaryo olan durgunluk olmadan enflasyonu kontrol etmesini beklediklerini söyledi. CNBC'nin CFO Konseyi anketine yanıt verenlerin yaklaşık %15'i de bir durgunluğun zaten gerçekleştiğine inandıklarını söyledi. FactSet'e göre, neredeyse her dört şirketten üçünün son çeyrekte Wall Street'in beklentilerini aşması, duyarlılığın artmasına neden oldu. Bunlardan biri ticari gayrimenkul geliştiricisi CBRE idi ve dördüncü çeyrekte gelir ve gelir açısından analistlerin konsensüs tahminlerini geride bıraktı. CFO Emma Giamartino, Dallas merkezli şirketin tüm yıl için 2024 tahmininin, Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını düşürmesine ve ekonominin resesyondan kaçmasına “bağlı” olduğunu söyledi. Tüm yıl için CBRE, hisse başına temel kazancın 4,25 ile 4,65 dolar arasında olacağını öngörüyor. Ancak Giamartino, bunun normalden çok daha fazlasının yılın ikinci yarısında gerçekleşeceğini, bunun da merkez bankasının faiz oranlarını gevşetmeye başlamasının beklendiği zamana denk geleceğini söyledi. Gözünüz tüketicide Son yıllarda, enflasyonun bütçeleri daraltması nedeniyle tüketiciyle yüzleşen işletmeler müşteri davranışlarını zayıflık belirtileri açısından izliyor. Costco'da toptan satış kulübü, alışveriş yapanların artan fiyatlar karşısında değere öncelik vermesiyle Kirkland Signature mağaza markasının popülaritesinin arttığını söyledi. Ancak CFO Richard Galanti, düşüş eğiliminin kısa ömürlü olduğunu söyledi. Galanti bu ayın başlarında analistlere “Benim görüşüme göre insanlar biraz değişiyordu” dedi. “Ama bu değişti. Artık bunu pek göremiyoruz.” Ekstra Alan Depolama, özellikle 30 yıllık ipotek oranlarının %7'ye yakın olması nedeniyle, müşterilerin yaşam koşullarıyla uğraşırken talebin arttığını söyledi. CEO Joseph Margolis'e göre depolama kullanıcılarının neredeyse yarısı daireler arasında dolaşırken ünite aldıklarını söyledi. Salt Lake City merkezli firmanın geçen ay sonlarında analistlerle yaptığı görüşmede Margolis, “Konut piyasası kesinlikle yardımcı olacaktır, ancak kişisel depolama talebinin tek itici gücü bu değil” dedi. “Daha fazla geçiş iyidir.” Extra Space, faiz oranlarının çok erken düşmesini öngörme konusunda temkinli davranıyor. Gelecekteki mali performansa ilişkin kılavuz taslağını hazırlayan şirket, yazlık konut piyasasını canlandıracak seviyelerin zamanında düşmesini beklemiyor. Yine de Margolis ekonomik daralmadan kaçınmanın iş dünyası için iyi olduğunu kabul etti. FactSet verilerine göre Extra Space, dördüncü çeyrek kazanç çağrıları sırasında yumuşak iniş terimini kullanan 37 S&P 500 şirketinden biriydi; bu, en az üç yılın en yüksek rakamıydı. Margolis, “Güçlü bir ekonomi her zaman zayıf bir ekonomiden daha iyidir” dedi. “Tüm göstergeler artık resesyondan ziyade yumuşak bir iniş yaşayacağımızı gösteriyor.” Anlaşma ortamını iyileştirmek Yüksek faiz oranlarının birleşme ve satın almalarda düşüşe yol açmasının ardından yöneticiler, borçlanma maliyeti düşerse 2024'te anlaşma hacminde bir toparlanma yaşanıp yaşanamayacağını merak ediyor. Ev Sahibi Oteller, makroekonomik duyarlılığın iyileşmesinin işletme performansı üzerinde daha fazla görünürlük sağlaması nedeniyle işlem piyasasının fayda sağlayabileceğini söyledi. Lüks otel yatırımcısı, toplam 2,9 milyar dolarlık likiditeyle satın almalar için iyi bir konumda olduğunu söyledi. Bu, gayrimenkulden teknolojiye kadar birçok sektörde paylaşılan bir bakış açısıdır. Örneğin asfalt ve beton üreticisi Vulcan Materials, 2024'ü uzayda “yakalama” yılı olarak nitelendirdi. CEO J. Thomas Hill, birleşme ve satın alma ortamı hakkında şunları söyledi: “2023 yılı pek çok bilinmeyen nedeniyle oldukça sakin geçmiş olsa da, 2024 yılının oldukça yoğun geçeceğini düşünüyorum.” “Bitiş çizgisine kadar bazı anlaşmalar yapmamızı beklerdim.” 'Tahmin etmesi zor' Elbette bazı yöneticiler, resesyondan kaçınılsa bile daha güçlü bir yıl geçireceklerinden pek emin değiller. Lowe'un CEO'su Marvin Ellison, ev yenileme ürünlerine olan talebin ne zaman artacağını “tahmin etmenin hâlâ çok zor” olduğunu söyledi. Yumuşak inişe ilişkin artan beklentiler iyimserlik için zemin oluştursa da, faiz oranları geri çekilmeye başladıktan sonra bile tüketicilerin harcama alışkanlıklarını değiştirmesinin ne kadar zaman alacağının belirsiz olduğunu söyledi. Ellison, ev satışlarındaki baskının hala endişe kaynağı olmaya devam ettiğini söyledi. Mortgage seviyelerinin hala daha düşük oranlarda kilitlenenleri taşınmaya teşvik edemeyecek kadar yüksek olduğunu, bunun da genellikle ev geliştirme harcamaları için doğal bir katalizör olduğunu söyledi. CEO'ya göre, Kuzey Carolina merkezli perakendeci, Amerikalıların pandemiden sonra mallar yerine seyahat, futbol oyunları veya konser gibi deneyimlere harcama yapmayı tercih etmesinden de zarar gördü. Ellison geçen ayın sonlarında analistlere “Tüketici mali açıdan sağlıklı ancak pandemi sonrası bu zaman diliminde müşteriler hâlâ hizmetlere harcama yapmayı tercih ediyor” dedi. “Bu eğilimlerin normalleşeceğini tahmin etsek de zamanlaması belirsiz.”
Kurumsal Amerika'da durgunluk konuşmaları sona eriyor
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın