Şubat 2024 TÜFE enflasyon raporu:

Enflasyonun Şubat ayında yeniden yükselmesi, Federal Reserve'ün faiz oranlarını düşürmeye başlamadan önce en azından yaza kadar beklemesini sağladı.

Çalışma Bakanlığı Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Salı günü yaptığı açıklamaya göre, mal ve hizmet maliyetlerinin geniş bir ölçüsü olan tüketici fiyat endeksi, ay için yüzde 0,4, bir yıl öncesine göre ise yüzde 3,2 arttı. Aylık kazanç beklentilerle uyumluydu ancak yıllık oran Dow Jones konsensusunun %3,1 tahmininin biraz üzerinde gerçekleşti.

Değişken gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek TÜFE aylık %0,4, yıllık ise %3,8 arttı. Her ikisi de tahminlerin yüzde onda biri kadar yüksekti.

12 aylık hız, 2022 ortasındaki enflasyon zirvesinin dışında olsa da, merkez bankasının bir hafta içinde yapacağı iki günlük politika toplantısına yaklaşması nedeniyle Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde kalıyor.

Enerji maliyetlerindeki %2,3'lük artış manşet enflasyon rakamının yükselmesine yardımcı oldu. Gıda maliyetleri ayda sabit kalırken barınma maliyetleri de yüzde 0,4 arttı.

BLS, enerji ve barınaktaki artışların toplam kazancın %60’ından fazlasını oluşturduğunu bildirdi. Benzin ayda %3,8 artarken, ev sahiplerinin mülklerini kiralayarak ne kadar elde edebileceklerinin varsayımsal bir göstergesi olan ev sahiplerinin eşdeğer kirası da %0,4 arttı.

“Enflasyon %3'ün üzerine çıkmaya devam ediyor ve barınma maliyetleri bir kez daha asıl kötü adam oldu. Ev fiyatlarının bu yıl artması beklenirken, kiralar çok yavaş düşerken, barınma fiyatlarında uzun zamandır beklenen düşüş hiçbir zaman imdada yetişmiyor. Yakında” dedi Navy Federal Credit Union'ın kurumsal ekonomisti Robert Frick. “Ocak ve Şubat ayları gibi raporlar Fed'in faiz oranlarını hızlı bir şekilde düşürmesine neden olmayacak.”

Havayolu ücretleri %3,6, giyim fiyatları %0,6 ve ikinci el araçlar %0,5 arttı. Ocak ayında beklenenden yüksek TÜFE artışını beslemeye yardımcı olan tıbbi bakım hizmetleri geçen ay %0,1 düştü.

Manşet TÜFE'deki yıllık artış Ocak ayına göre yüzde 0,1 puan daha yüksek olurken, çekirdek ise bir puanın onda biri kadar düşüktü.

Wall Street raporun ardından yüksek açıldı, önemli hisse senedi ortalamaları ve Hazine getirileri erken işlemlerde pozitifti.

12 aylık hız, 2022 ortasındaki enflasyon zirvesinin dışında olsa da, merkez bankasının bir hafta içinde yapacağı iki günlük politika toplantısına yaklaşması nedeniyle Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde kalıyor.

Fed yetkilileri son haftalarda bu yıl bir noktada faiz indirimlerinin muhtemel olduğuna dair sinyaller verdiler ve yüksek fiyatlara karşı mücadelede çok erken pes etme konusunda dikkatli olduklarını ifade ettiler. Ocak toplantısının ardından yapılan açıklamada, politika yapıcıların enflasyonun hedefe geri döndüğü konusunda “daha fazla güvene” ihtiyaçları olduğu belirtildi.

Başkan Jerome Powell geçen hafta kongrede verdiği ifadede bu endişeleri yineledi ancak Fed'in muhtemelen para politikasını gevşetmeye başlayabileceği noktadan “uzak olmadığını” belirtti.

Capital Economics'in Kuzey Amerika baş ekonomisti Paul Ashworth, Salı günkü raporun “Fed yetkililerinin faiz oranlarını düşürmeye başlamak için gereken 'daha fazla güveni' elde etmelerine engel olduğunu” söyledi.

Finansal piyasalar açısından, Fed duruşunun 2023'ün sonlarına doğru belirgin politika ekseninden değişmesi, faiz indirimlerinin hızının yeniden fiyatlandırılması anlamına geliyor. Vadeli işlem tacirleri yıla toplam altı ya da yedi kesintinin Mart ayında başlayacağını bekleyerek girerken, çeyrek puanlık artışlarla kesintiler varsayarak ilk indirimi Haziran ayına ertelediler ve bunu iki ya da üç indirim takip edecek.

Hareketli bir ekonomi, Fed'in gelen verilere odaklanmasına yardımcı oldu ve politika yapıcıların faiz oranlarını düşürmek için acele etmekten kaçınmasına olanak sağladı. Atlanta Fed'in GDPNow takipçisine göre, gayri safi yurt içi hasıla 2023'te yıllık bazda %2,5 oranında arttı ve 2024'ün ilk çeyreğinde de %2,5 oranında artma yolunda ilerliyor.

Bu büyümenin temel bileşenlerinden biri, güçlü bir işgücü piyasasının desteklediği dirençli bir tüketici olmuştur. Ekonomi Şubat ayında 275.000 tarım dışı iş daha ekledi, ancak artış ağırlıklı olarak yarı zamanlı pozisyonlara yöneldi ve işsizlik oranı %3,9'a yükseldi.

Bu tür bir güç iki ucu keskin bir kılıç olabilir: Agresif faiz artırımları karşısında yaşanan büyüme, Fed'e politika konusunda zaman kazandırırken, aynı zamanda enflasyonun beklenenden daha dayanıklı olabileceği endişelerini de artırıyor.

Özellikle konut maliyetleri endişe yarattı.

Barınak, CPI ağırlığının yaklaşık üçte birini oluşturuyor ve en azından BLS ölçümüne göre yavaşlıyor. Fed yetkilileri, kira fiyatlarının yıl boyunca düştüğünü görüyor ve mülk sahibine eşdeğer kiranın TÜFE hesaplaması dışındaki diğer önlemler, fiyat baskılarının azaldığını gösteriyor.

Düzeltme: BLS, enerji ve barınaktaki artışların toplam kazancın %60’ından fazlasını oluşturduğunu bildirdi. Daha önceki bir versiyonda bir sektör yanlış beyan edilmişti.