DAvusturyalı emlak geliştiricisi René Benko’nun Signa Holding’i çarşamba günü Viyana’da özyönetim için iflas başvurusunda bulundu. Bundan önce, Signa’yı mali sıkışıklıktan kurtaracak olası yatırımcılar hakkında haftalarca süren spekülasyonlar geldi. Ama açıkçası hiçbir Beyaz Şövalye bulunamadı.
Kriz haftalardır açıkça görülüyor: Hamburg’daki 245 metre yüksekliğindeki Elbtower ve Düsseldorf’taki lüks Carsch mağazası gibi prestijli projelerin Almanya’daki şantiyeleri durma noktasına geldi. Benko’nun ortamı sakinlik yaymaya çalışıyor. Özyönetim sürecinin gruba yeniden yapılanması için zaman tanıdığı söyleniyor.
Yeniden yapılandırma planının 90 gün içinde hazır olması gerekiyor. Genel olarak, istikrarlı sulara geri dönmek için iki yılımız var. İki geleneksel patronun, Marcus Mühlberger ve Christoph Stadlhuber’in, Viyanalı hakimler tarafından atanan bir yeniden yapılanma yöneticisiyle birlikte süreci yönetmesi gerekiyordu. Ancak öncelikle mahkemenin yeşil ışık yakması gerekiyor.
Planın tam olarak neyi öngördüğü ve yenilemenin neden geçtiğimiz birkaç aya göre daha başarılı olması gerektiği belli değil. Sonuçta, iflas davalarında ödeme yükümlülükleri artık geçerli değildir. Avusturya yasalarına göre alacaklıların bu süreçte alacaklarının en az yüzde 30’unu alması gerektiği söyleniyor.
Ayrıca hangi bağlı şirketlerin daha sonra iflas başvurusunda bulunacağı da belirsiz. Şu ana kadar yalnızca holding şirketinin yanı sıra emlak bölümü için bir Alman hizmet şirketi ve birkaç e-ticaret şirketi de etkilendi.
Gayrimenkullerin sahibi olduğu ve farklı ortaklara sahip olan şirketler, inşaat şirketlerine haftalardır ödeme yapılmamasına rağmen iflas etmiş durumda değil.
Signa’da ne kadar madde var?
Birkaç makine, bir şirket merkezi, patentler – birçok iflasta, iflas eden şirketin değerleri başlangıçta yönetilebilir durumdadır. Öte yandan Signa’nın emlak şirketlerinin oldukça büyük bir varlığı var.
Ancak patlamanın zirvesindeki kadar değil. Henüz iflas etmemiş olan gayrimenkul yan kuruluşu Prime, yakın zamanda varlıklarının defter değerini yaklaşık bir milyar avro artırarak 20 milyar avroya düzeltti.
Kullanım yani satış durumunda bu tutarın elde edilip edilemeyeceği şüphelidir. Signa’nın ofis ve perakende mülklerini daha büyük ölçekte satmak istemesi halinde, bu durum muhtemelen zaten gergin olan piyasa üzerinde daha fazla baskı oluşturacak ve fiyatların düşmesine neden olacaktır.
Ayrıca değerlemelerde şeffaflık eksikliğinin de iş prensibi olduğu görülüyor. Son dönemde bazı işlemlerde dışarıdan görülemeyen anlaşmaların yapıldığı söyleniyor.
Amaçlarının reytingleri yüksek tutarak tüm Signa portföyünün sağlamlığını kanıtlamak olduğu söyleniyor. Aslında taahhütler değeri önemli ölçüde azaltırdı. Bir Signa uzmanı, “Gayrimenkulün gerçekten değerinin ne olduğunu yalnızca Benko ve CFO’su biliyor” diyor.
Kimin titremesi gerekiyor?
Çok sayıda gönüllü bağışçı olmasaydı Benko’nun sihirli yükselişi imkansız olurdu. Avusturyalı, finansörleri yüce planları konusunda heyecanlandırmayı defalarca başardı.
Yöneticileri haftalardır çok sayıda toplantıyla acı verici gerçekliğe dönüşe hazırlanıyor. Şimdi burada. Ve bununla birlikte kimin parası konusunda endişelenmesi gerektiği sorusu da geliyor.
Holding şirketinde özellikle iki Avusturya kurumu, Bank Avusturya ve Raiffeisenbank International yer alıyor. Ancak büyük uluslararası bankalar Benko imparatorluğundan kaçındı.
Almanya’da birçok devlet bankası ve hatta tasarruf bankaları ona borç verdi. Yönetilebilir boyutları nedeniyle başarısızlıklar daha ciddi olacaktır. Ancak varlığı tehdit edecek boyutlara ulaşmaması gerekiyor.
Taleplerin çoğunluğunun ipotek yoluyla güvence altına alınması muhtemeldir. Bunlar, mülkün değerindeki kayıplar için önemli bir tampon sağlar, böylece kredi tutarı mülkün satışı yoluyla ödenebilir.
Ancak alacaklıların tamamı bu teminata erişememektedir. Bazıları için talepler yalnızca diğer Signa şirketlerindeki menkul kıymetler veya hisselerle mahsup edilmelidir. Değerleri çok daha şüphelidir.
Signa, kredilere ek olarak tahviller ve katılım sertifikaları da dahil olmak üzere çok sayıda başka finansman kaynağından yararlandı. İçeridekilerin bildirdiğine göre, bazı sigorta şirketlerinin ve emeklilik fonlarının bunları üç haneli milyonlar değerinde satın aldığı söyleniyor. Bu özellikle faiz oranlarının düşük olduğu dönemlerde cazip geliyordu. Bunun bedeli önemli ölçüde daha yüksek bir başarısızlık riskidir.
Signa hissedarlarının da bu riski dikkate alması gerekiyor. Danışman Roland Berger, lojistik girişimcisi Klaus-Michael Kühne ve Fressnapf kurucusu Torsten Töller gibi önde gelen yatırımcıların yanı sıra R+V, LVM ve Union Investment gibi bazı sigorta şirketleri ve yatırım şirketleri de bunlar arasında yer alıyor.
Şantiyelerde bundan sonra ne olacak?
Hamburg’daki Elbtower’ın yanı sıra Berlin ve Münih’teki Signa Group projeleri de dahil olmak üzere çok sayıda büyük Signa Group projesi ödeme güçlükleri nedeniyle şu anda beklemede. Hala inşaatın hızla yeniden başlaması gerektiği söyleniyor. Ancak bu kesinlikle kesin değil ve bireysel projeler için yatırımcıların bulunup bulunamayacağına bağlı olabilir.
Özellikle ortak hissedarlar ilgilenebilir. Örneğin Hamburg’da, Commerz Real’in de Hausbau fonunda hissesi olduğu Elbtower’ın kurtarıcılarından biri olarak Signa yatırımcısı Michael Kühne’nin görev yapacağı yönünde spekülasyonlar var. Ayrıca inşaatın uzun süre ertelenmesi durumunda belediyenin mülkü geri satın alma hakkı bulunuyor.
Ancak Viyana’da birçok projedeki inşaat çalışmalarının değişmeden devam ettiği görülüyor. Signa Group’un iflasından hemen sonra bile, Viyana Belediye Meclis Üyesi Kathrin Gaál’ın Signa Group projelerindeki inşaat durakları veya gecikmeler hakkında hiçbir bilgisi yoktu.
Viyana Mariahilfer Straße’de lüks Lamarr mağazasını inşa eden inşaat şirketi Habau Group da güncel bir açıklamada şunları duyurdu: “Habau Grubu inşaat işini yüzde 99’a kadar tamamladı. Şu anda daha ileri adımlar değerlendiriliyor.” Gözlemciler, bitmiş projelerin bina kalıntılarından daha değerli olması nedeniyle, iflas eden şirketlerin yöneticilerinin de inşaat sahalarında ilerlemeye büyük ilgi duyacağını varsayıyor. Örneğin Elbtower’daki inşaat şirketleri, görünüşe göre tapu sicilinde rezervasyon yaptırarak kendilerini güvence altına almış durumda.
Galeria ve KaDeWe Grubuna ne olacak?
İflasın başlangıçta büyük mağaza işi için doğrudan bir sonucu yok. Operasyonlar devam ediyor. Galeria’nın kendi iflasından sonra kalan şubelerinin tamamının operasyonel açıdan kârlı olduğu söyleniyor. Yalnızca merkez ve çevrimiçi mağaza hâlâ kayıplara neden oldu. Bu nedenle Galeria, Signa’nın gruba söz verdiği 200 milyon Euro’yu umuyordu. Ancak zincirin elinde bir koz var: Birçok Signa mülkünde kiracı konumunda ve ödemeleri reddedebilir.
KaDeWe Grubu, aynı adı taşıyan Berlin evi, Hamburg Alsterhaus, Düsseldorf’taki Carsch House ve Münih’teki Oberpoillinger ile daha da istikrarlı. Görünüşe göre lüks konumlandırma sayesinde kar elde ediyor.
İflas Signa’nın kurucusu René Benko için kişisel olarak ne gibi sonuçlar doğuracak?
Signa’nın kurucusu René Benko, birkaç yıl önce grubu yönetmekten çekildi ve o zamandan beri danışma kurulunun başkanlığını yapıyor. Ancak grup açısından şirketler hukuku işlevi bulunmamaktadır.
Signa Holding kurucusu René Benko
Kaynak: resim ittifakı / HELMUT FOHRINGER / APA / picturedesk.com
Benko’nun çoğunluk hissesinin hızla değer kaybettiği açık. Ancak, yargılama sırasında halihazırda yeterli delil bulunmayan yasa dışı eylemler tespit edilmediği sürece, özel varlıklarını şirket dışında güvence altına almış olması muhtemeldir.
Avusturyalı ekonomist Leonhard Dobusch, Benko’nun iflasına rağmen “büyük olasılıkla” multimilyoner, hatta milyarder olarak kalacağını varsayıyor. Berlinli avukat ve emlak ekonomisti Walter Späth’a göre, Benko için pekala hukuki sonuçlar doğabilir: “Bay Benko, örneğin, herhangi bir operasyonel işlevi olmamasına rağmen önemli bir hakim pozisyona sahip olması durumunda kişisel olarak sorumlu olabilir. ekonomik çıkarları vardı.”
Olaf Scholz’un (SPD) bununla ne ilgisi var?
Mevcut Şansölye’nin olaya dahil olması yerel bir Hamburg saçmalığıdır. SPD’deki Elbtower’ı eleştirenler eski ilk belediye başkanına karşı galip gelemediler ve yıllardır yenilgileriyle boğuşuyorlar.
Şimdi kendilerini yeniden yüksek sesle öne sürüyorlar ve diğer şeylerin yanı sıra, Scholz’un da aralarında bulunduğu ödül jürisinin neden büyük boyutlu bir proje olarak Signa’yı seçtiğine dair açıklama talep ediyorlar. CDU’dan Sol Parti’ye kadar olan muhalefet de katılmaktan mutluluk duyuyor. “Hamburger Abendblatt” kısa bir süre önce bu soruya bir sayfa ayırdı; Scholz’u hiç de hoş karşılamayan bir yorumla.
Bir yanıt yazın